經濟學家稱曼欽-舒默協議對抑制通脹效果有限 - 《華爾街日報》

參議院民主黨人提出的税收與支出方案可能會略微緩解通脹，但經濟學家表示，大部分效果要到本十年後期才會顯現。

西弗吉尼亞州民主黨參議員喬·曼欽與紐約州參議院多數黨領袖查克·舒默將該協議定位為對抗通脹飆升的工具——6月通脹率達9.1%，創四十年新高。

經濟學家稱，週三公佈的協議提高了部分税收並限制處方藥價格上漲，這兩項措施都有助於減緩通脹。但該協議也增加了政府在氣候和醫療項目上的支出，可能對物價造成進一步上行壓力。根據參議院民主黨人的説法，總體而言該協議將在十年內減少約3000億美元的聯邦赤字。

經濟學家表示，淨效應可能會抑制價格上漲。但這種影響相對較小，且數年內不會顯現。

穆迪分析公司首席經濟學家馬克·贊迪表示：“綜合來看，這將抑制通脹。這絕不是改變遊戲規則的立法，從全局來看規模相對較小。”

高盛經濟學家估計，該提案的總體支出和收入效應在本十年初期將佔美國經濟總量的不到0.1%，2028年後約為0.2%。

在美國面臨多年來最高通脹的背景下，食品雜貨價格近期大幅上漲。圖片來源：frederic j. brown/Agence France-Presse/Getty Images賓夕法尼亞大學運營的經濟模型顯示，根據該模型負責人肯特·斯梅特斯的説法，到2020年代末，該框架將使年通脹率降低約0.25個百分點。該模型參考了美聯儲青睞的通脹指標——個人消費支出價格指數。

經濟學家表示，這項提案可能無法為美聯儲今年抑制通脹的努力提供太多短期幫助。但如果獲得通過，它可能會在未來幾年減輕美聯儲官員的壓力。

“我個人認為，我們將在未來許多年與通脹作鬥爭，”哈佛大學經濟學家傑森·弗曼説，“所以兩年後的幫助是受歡迎的。”

美國財政部長珍妮特·耶倫在週四的新聞發佈會上表示，她無法具體估計該法案能在多大程度上降低通脹。但她表示，提案中降低處方藥成本和補貼醫療保險費用的措施將降低成本。

“這是兩項重要貢獻，我們應該在立法通過並生效後立即看到效果。除此之外，該法案還減少了赤字，隨着時間的推移，我認為赤字減少是美聯儲實施政策變化的適當補充，”她説。

美聯儲正在積極加息以對抗通脹。官員們週三同意加息75個基點，這是連續第二次如此大幅度的加息。美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾在會後告訴記者，央行致力於將通脹降至2%的目標，即使這意味着經濟增長放緩。

聯邦預算盡責委員會高級政策主任馬克·戈德温表示，參議院提案"不會對通脹產生變革性影響"，“其作用在於能讓美聯儲的工作稍微輕鬆些”。

經濟學家指出，該協議的多個要素可能通過以下幾種方式緩解物價壓力：

首先，協議要求實施15%的企業最低税率，並提高特定收入形式的税率。同時包含加強國税局税收執法的資金。通過減少個人和企業的可用資金，該計劃將降低經濟整體需求，理論上應能緩解部分價格壓力。

同樣，提案中聯邦赤字的整體縮減也將產生抑制國內商品服務總需求的類似效果。

“這與經濟刺激政策相反，“贊迪先生表示，“這是財政緊縮。”

其次，協議包含多項降低處方藥價格的條款。允許政府通過聯邦醫療保險計劃與藥企協商降低藥品採購價格，並要求實施返利制度以防止藥企漲價速度超過整體通脹水平。

凱撒家庭基金會數據顯示，2019至2020年間聯邦醫保覆蓋的藥品中，半數價格漲幅超過通脹率。

參議院民主黨人預估，該計劃的處方藥相關條款將在十年內減少2880億美元聯邦支出，但消費者具體能節省多少尚不明確。

處方藥價格約佔美國勞工部統計的整體通脹指數的1%。過去，其價格上漲速度遠高於整體通脹率，尤其是在2014年至2017年期間。但過去幾個月，處方藥價格漲幅已落後於整體通脹水平。

通脹研究公司Inflation Insights總裁奧馬爾·沙里夫表示，許多藥品價格調整要到本年代末才會完全生效。“歸根結底，這是緩解經濟通脹壓力的正確一步，但尚不清楚這是否會產生立竿見影的效果。”

弗曼先生指出，若該法案能抑制消費者和企業對未來通脹的預期，參議院的框架方案可能會對通脹產生短期影響。

經濟學家密切關注通脹預期，因為這可能引發未來的實際通脹。如果工人和企業預期通脹加速，他們更可能要求加薪或提高產品價格。同樣，若預期通脹温和，他們或許會接受較慢的工資和物價增長。

紐約聯儲數據顯示，過去幾個月消費者價格的快速上漲已開始推高消費者的通脹預期。

一些分析師表示，該計劃的部分內容可能降低通脹預期。

例如，《平價醫療法案》中延長聯邦補貼的條款，將繼續把部分醫療保險成本從家庭轉移給聯邦政府。即使該法案下的醫療保險總支出增加，個人支付金額仍會低於未實施該條款時的水平。

戈德温先生表示：“這將降低人們面臨的保費，從而減輕他們對醫療保險費用上漲的感受。”

安德魯·杜倫對本文有所貢獻。

**聯繫作者：**大衞·哈里森，郵箱：[email protected]

本文刊登於2022年7月29日的印刷版，標題為《經濟學家認為通脹影響有限且延遲》。