拜登滯脹時代來臨——《華爾街日報》

無論你稱之為衰退、滯脹、放緩、暫時性波動，甚至叫它埃塞爾或弗雷德——無論怎麼命名，週四發佈的第二季度GDP報告所描述的美國經濟正陷入困境。這對正在經歷這一時期的美國家庭和企業來説是令人沮喪的，對執政的民主黨來説也是一個政治負擔。難怪他們想假裝這一切沒有發生。

4月至6月季度經濟收縮了0.9%，此前今年前三個月的收縮率為1.6%。這種衰退是全面的。消費者支出增長1%，而上一季度為1.8%，目前處於疫情以來的最低水平。

最近來自沃爾瑪等零售商的收益報告表明，這是因為通貨膨脹正在侵蝕家庭收入，而週四的數據也顯示了這一問題。以個人消費支出指數（美聯儲偏愛的衡量標準）衡量的通貨膨脹在前兩個季度均達到7.1%。你可以在附近的圖表中看到PCE價格趨勢上升，而PCE消費者支出下降。

“核心”通貨膨脹率從上一季度的5.2%降至4.4%，但這並不能帶來安慰，因為被排除在核心指標之外的食品和燃料使家庭更難負擔其他開支。實際工資下降，本季度實際可支配收入下降0.5%，這是連續第五個季度下降。

私人投資也在下降，本季度私人總投資下降13.5%。固定投資下降3.9%，隨着房地產市場降温，住宅投資下降14%。

要怪就怪，嗯，所有事情。庫存投資下降是企業為需求放緩做準備的信號。普遍的通脹對商業成本和投資計劃造成了嚴重破壞。另一個罪魁禍首是拜登政府和國會民主黨人拒絕放棄增税或代價高昂的監管措施。

國際貿易是最亮眼的部分，如果沒有18%的出口增長，季度收縮會更嚴重。但歐洲在能源危機中正陷入衰退，而中國的經濟問題和零新冠封鎖政策將對美國的外貿市場產生越來越大的壓力。

最近，拜登政府官員及其盟友讓人們看到了一幕：他們假裝經濟只有在國家經濟研究局宣佈（事實發生一年或更久之後）或就業率下降時（隨着投資和信心暴跌，這可能只是時間問題）才算是衰退。他們的想法是假裝壞消息沒有發生，但政治風險在於，拜登總統看起來與現實脱節，就像他週四所説的那樣，第二季度的負增長顯示出“經濟進步的跡象”。

拜登先生繼承了一個準備從疫情中強勁復甦的經濟，但在短短一年半的時間裏，他將美國拖回了1970年代。描述我們現在情況的最佳詞彙是“滯脹”，即增長緩慢和物價快速上漲的醜陋組合。這是數萬億美元的聯邦支出、嚴厲監管、增税威脅和寬鬆貨幣政策混合作用的結果。是時候反其道而行之了。

喬·拜登總統照片：蘇珊·沃爾什/美聯社刊登於2022年7月29日印刷版，標題為《拜登滯脹來臨》。