首席財務官們如何為潛在的經濟衰退做準備 - 《華爾街日報》

財務主管們正通過削減可變成本和延遲項目的計劃來應對不確定的經濟前景，同時繼續提高價格以抵消不斷上漲的開支。

近幾周來，首席財務官們表示，由於就業市場在創紀錄的通脹和利率上升的情況下依然強勁，他們對經濟走向的能見度有限。根據美國商務部週四公佈的數據，美國國內生產總值連續第二個季度收縮，這通常被視為經濟衰退的定義。中國、歐洲和其他市場也在放緩。

在美國，經濟衰退的官方仲裁機構是國家經濟研究局，該機構通常在經濟衰退發生很久之後才會做出判斷。無論美國現在是否處於衰退之中，經濟學家們都預計經濟增長將放緩。

6月份，通脹率達到9.1%的40年高點，推動因素包括汽油和食品等日常產品價格的上漲。沃爾瑪公司，美國最大的零售商，是眾多最近下調利潤預測的企業之一，警告稱價格上漲正導致消費者減少購買。

財務主管們一直處於風口浪尖，回答有關高通脹影響以及他們正在採取哪些措施為公司應對潛在的經濟衰退做準備的問題。

以下是他們在過去兩週財報電話會議中的發言。為清晰起見，回答內容經過編輯。

Sinead Gorman，殼牌石油公司（英國石油企業）首席財務官

我們採用情景規劃來運營。我們會考慮"假設"情況，分析不同情景下的可能性，並據此制定計劃。例如評估特定情景發生時，能確保資產負債表穩健且保持投資者回報吸引力的[資本支出]水平。通過這種動態調整機制，我們的投資組合將保持靈活性。

但本質上，我們評估每項投資的核心標準是預期回報率。我們會對每個項目進行壓力測試，涵蓋樂觀、悲觀及基準三種情景。這種多維度的評估體系讓我們始終做好充分準備。

恩智浦半導體首席財務官Bill Betz圖片來源：恩智浦半導體公司### Bill Betz，恩智浦半導體（荷蘭芯片製造商，美國上市）首席財務官

面對經濟下行，我們已制定明確的應對方案，核心是保障自由現金流。具體措施包括：調整浮動薪酬、削減非必要開支、壓縮非關鍵資本支出。我們將放緩非技術崗位招聘，並利用10%-12%的自然離職率進行人員優化（視危機嚴重程度決定替補比例）。但最重要的是，公司的[研發]引擎將得到全力保障。

約翰·範德莫爾，斯凱奇美國公司首席財務官，總部位於加州曼哈頓海灘的鞋業公司

事實上，情況正在相對動態地變化。到目前為止，我們仍看到全球大多數零售門店的積極趨勢。但我們意識到當前環境會讓普通消費者面臨更大壓力。我們始終強調的一點是，我們以舒適度、時尚感和品質著稱的產品具有極高性價比。在經濟承壓的環境下，這構成了有利優勢。

摩根士丹利首席財務官莎倫·耶沙亞圖片來源：摩根士丹利### 莎倫·耶沙亞，摩根士丹利首席財務官，總部位於紐約的金融服務公司

進入第二季度時，我們注意到環境正在變化，所有人都目睹了地緣政治和宏觀經濟層面的相同事件。我們進行了嚴格審視，並持續以產品、投資和項目為單位逐項分析，以識別潛在費用增長點…在着眼長期投資的同時，必須確保建立適當管控機制以實現高效業務增長。是否存在可暫緩的邊緣項目？可以説這項工作正在進行中。

凱文·奧贊，麥當勞公司首席財務官，總部位於芝加哥的快餐連鎖企業

對於美國全年的情況，我們預計通脹率大約在12%至14%之間。第二季度略高於這一水平，第三季度可能還會更高一些。然後我們預計第四季度會有所緩和。顯然，這是基於我們目前所知的情況。這涉及食品和紙張方面。在勞動力方面，我們現在看到的通脹率可能略高於10%。部分原因是我們去年年中在公司直營餐廳實施了戰略性加薪。

可口可樂首席財務官約翰·墨菲照片：可口可樂### 約翰·墨菲，可口可樂公司首席財務官，總部位於亞特蘭大的軟飲料製造商

我們確實面臨着全面的成本上漲，不僅是在核心原材料上，還包括我們濃縮業務的其他投入。我們正在應對運營費用甚至營銷費用的通脹性增長。我們一直專注於提高生產效率，並且過去討論過多種手段。我認為我們已經能夠利用我們網絡的規模優勢。

過去幾年裏，我們得以建立並深化與全球多個關鍵供應合作伙伴的戰略關係，這是新冠疫情帶來的一個好處。我們正在採取措施簡化和優化我們的業務方式。

傑夫·坎貝爾，美國運通公司首席財務官，總部位於紐約的信用卡公司

美國運通首席財務官傑夫·坎貝爾圖片來源：美國運通經濟衰退終將到來，只是時間未定。但衰退之後總會迎來複蘇。我們正以推動公司實現長期可持續的最高增長為目標來運營。我們認為，當前吸引人才加入的流程和分析方法與此目標高度契合。

道富銀行首席財務官埃裏克·阿博夫（該金融服務公司總部位於波士頓）

隨着今年形勢發展我們會更清楚，但目前確實存在一些通脹壓力。其中部分壓力我們或許能設法緩解，但無法完全規避。舉個例子：

在我們80億美元的成本基礎中，約25億是薪資支出。歷史上薪資年增長率約為2%-3%，但當前根據績效加薪幅度、新聘員工較離職者更高的薪資替代率等因素測算，薪資成本年化增長率已升至4%-6%。這筆賬算下來，就能明白我們正面臨前所未有的額外阻力。

殼牌公司首席財務官表示，該石油巨頭會針對不同情景制定應對方案，例如調整投資策略。照片：andy rain/Shutterstock寫信給 Kristin Broughton，郵箱：[email protected]