即便利率為零，歐洲最弱經濟體仍面臨加息壓力——《華爾街日報》

歐洲央行剛剛將利率上調至0%。即便如此，對卡拉·布里連特(Carla Brilhante)來説也難以承受。

布里連特女士在里斯本的一居室公寓有一筆與利率基準掛鈎的抵押貸款。多年來，由於歐洲央行壓低借貸成本以促進經濟增長，該基準利率一直為負值。但現在，隨着歐洲央行逆轉政策以對抗飆升的通脹，利率正在快速上升，推高了布里連特女士在葡萄牙首都的住房月供。

“我的預算是精確到分的，我無法承受這些上漲，“這位48歲的管理助理説，並補充説她已經在為不斷上漲的超市賬單感到捉襟見肘。

歐洲央行剛剛開始將利率從負值區間上調，就已經暴露出十年前幾近經濟崩潰的歐洲部分地區的脆弱性。儘管這是歐洲央行十多年來首次加息，但同時也推出了一項債券購買計劃，以防止較弱經濟體的借貸成本失控。

雖然德國等富裕的北歐國家推動加息以抑制通脹，但首當其衝的將是歐洲南部地區，那裏浮動利率債務更為普遍，這意味着對家庭財務的衝擊是立竿見影的。

與北歐或美國相比，意大利、西班牙和葡萄牙等南歐國家經濟更弱、債務更多，家庭儲蓄率更低，財務緩衝空間更小。

像布里蘭特女士這樣的房主通常採用與現行市場利率掛鈎的浮動利率抵押貸款。貸款**—**還款義務的增加加劇了家庭面臨的高通脹壓力。

葡萄牙央行數據顯示，該國93%的未償還抵押貸款為浮動利率，西班牙這一比例為75%，意大利則接近40%。

“當歐洲央行試圖通過快速傳導降息來支撐南歐經濟時，浮動利率曾是絕佳選擇，“丹麥丹斯克銀行首席分析師延斯·彼得·索倫森表示，“如今情況完全相反。若歐洲央行不夠審慎，可能對借款人造成過度衝擊並引發衰退。”

相比之下，德國、法國和美國發放的抵押貸款大多采用固定利率，期限覆蓋整個貸款週期或多年。儘管近年來南歐借款人為鎖定低利率更傾向固定利率，但未償還的浮動利率住房貸款仍居高不下。

與眾多南歐居民一樣，卡拉·布里蘭特持有的浮動利率抵押貸款對歐洲央行政策變動極為敏感。與美國部分可調利率貸款設有數年固定利率不同，南歐多數抵押貸款在整個還款期內均為浮動利率。

歐洲企業也比美國更依賴浮動利率銀行貸款，而美國企業更多通過債券市場以固定利率融資。

標普全球評級歐洲、中東和非洲首席經濟學家西爾萬·布羅伊爾表示：“對歐洲央行而言，貨幣政策正常化是一場真正的平衡行動。歐洲央行必須努力將通脹率拉回2%，但其根源比其所能觸及的更深，同時還要確保加息不會扼殺復甦，尤其是在那些復甦最不發達的國家。”

在里斯本，布里揚特女士於2018年11月申請了一筆15.5萬歐元（約合15.8萬美元）的30年期抵押貸款，購買了一套一居室公寓與兒子同住。

她的借款成本固定為六個月歐元銀行間同業拆借利率（Euribor）上浮1.5%，該利率基於歐洲銀行間相互借貸的成本。當時該利率約為-0.25%，因此她每月需還款約520歐元，後來隨着Euribor進一步下降，還款額也有所減少。

今年該基準利率轉為正值，近期約為0.7%。布里揚特女士的抵押貸款利率將於11月重新調整。

布里揚特女士和其他抵押貸款持有者表示，他們正面臨全方位的衝擊。

“先是電費，然後是燃油費，接着是食品。現在是假期，很快就是房貸。”巴塞羅那43歲的教師瑪爾塔·古鐵雷斯説道。她表示唯一沒有上漲的就是她的工資。“這越來越難以承受了。”

古鐵雷斯女士計算，從9月開始，她家房子的月供將增加55歐元，達到815歐元。“我們知道還款額遲早會增加，但這個時候來得實在太糟糕了。”她説。

里斯本消費者權益組織Deco的協調員納塔莉亞·努內斯表示，她接到了大量電話，人們試圖瞭解他們的選擇，包括重新協商債務。

銀行目前表示並不太擔心。違約率並未上升，失業率也保持在低位。

“美國出現了一個現象，即利率大幅上升。但我們在歐洲討論的是正常化，“葡萄牙大型銀行Banco Comercial Português SA的首席執行官米格爾·瑪雅最近在一次會議上表示。他預計到明年年底歐洲央行的利率不會超過2%。

——澤維爾·豐德格洛里亞對本文亦有貢獻。

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