支付公司不介意你購買仿製藥——《華爾街日報》

萬事達和Visa的美國信用卡美元支付總額在最近一個季度同比增長約22%。圖片來源：Stelios Varias/REUTERS如今人們越來越多地使用信用卡支付——但從投資者的角度來看，這往往是出於合理的原因。

通脹通常對支付公司有利，因為它們從每筆交易中抽取一小部分。因此理論上，它們的收入應隨整體物價水平上升。但如果通脹侵蝕了消費者的購買力並導致他們減少消費，那就是另一回事了。

根據兩家公司最近的報告，萬事達和Visa的美國信用卡美元支付總額在最近一個季度同比增長約22%，而美國借記卡支付增長約3%。這種差異對經濟可能帶來的隱憂在於，如果轉向信用卡是因為人們更關注用現金流支付賬單。

這可能意味着，影響汽油和雜貨等典型借記卡支出的通脹正在推動消費轉向信用卡。這反過來會使銀行的信用卡貸款增長成為未來可能面臨壓力的信號，並可能危及未來的支出水平。

幸運的是，目前情況似乎並非如此。一方面，最近的報告表明，許多消費者的銀行賬户仍然相對充裕。美國銀行7月初表示，5月至6月期間，唯一出現存款餘額小幅下降的客户羣體是最富有的羣體——而這主要是由税款支付驅動的。

銀行普遍報告信用卡循環債務的提前還款率仍處於高位，這表明人們更多將信用卡用於交易和獲取獎勵，而非借款。萬事達在季度分析師電話會議上指出，就業增長和超額儲蓄的積累支撐了消費者支出。

造成信用卡與借記卡增長差異擴大的因素還有其他幾點，今年早些季度亦是如此。其一是去年消費動態：2021年發放的刺激支票推動了借記卡交易量激增。疫情期間，隨着線上支付和店內非接觸式支付增加，人們將大量日常消費從現金轉向借記卡。因此當前借記卡是在更高基數上實現增長。

與此同時，跨境旅遊消費的近期復甦主要由信用卡驅動。Visa報告顯示，當季其跨境旅遊交易量（不含歐洲境內交易）已反彈至超越2019年的水平。信用卡增長還反映了高收入羣體強勁的消費趨勢，尤其在服務而非商品領域，該羣體信用卡消費佔比通常遠高於平均水平。

消費者的替代選擇可能對零售商至關重要，但對貸款機構或支付公司未必如此。即使消費者通過選擇平價品牌替代名牌或減少非必要消費來調整開支，信用卡公司的總消費金額仍保持高位。

萬事達卡的SpendingPulse調查（該調查也追蹤現金和支票使用情況）顯示，美國第二季度零售銷售額（不包括汽車和汽油購買）同比增長6%。

儘管存在對通脹影響消費者的擔憂，但萬事達卡和維薩等支付網絡提供商，以及富達國民信息服務公司和Fiserv等商户支付提供商今年的表現均優於標普500指數。目前尚無數據表明這一判斷有誤。

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本文發表於2022年8月1日的印刷版，標題為《支付公司不介意你購買普通品牌》。