硅谷在深度削減與大膽支出間搖擺不定 - 《華爾街日報》

硅谷對於如何應對市場低迷存在分歧。

初創企業正收到混雜的信號——對股市波動和經濟衰退的預期，與投資者手握創紀錄資金準備入場的現實形成衝突。風險投資家們給出的建議自相矛盾，有人鼓勵初創企業快速燒錢，而另一些人則預警將出現嚴重衰退，企業需進行痛苦裁員。

這種矛盾凸顯了宏觀經濟現實與硅谷激勵機制之間的張力，後者鼓勵創始人和投資者為追求增長與回報大肆揮霍。這也揭示了當前經濟低迷的特殊性：互聯網泡沫破裂和2008年金融危機幾乎無法為應對當前挑戰提供參考——如今的經濟困境由40年來最嚴重通脹、俄烏戰爭、供應鏈混亂及近三十年最大幅度加息共同引發。

“我個人認為歷史經驗借鑑有限，因為當下實在太特殊，”風投公司Accel投資人阿倫·馬修表示，“所有人都在迷茫中觀望未來6到12個月的走勢。”

這導致矛盾局面叢生。追蹤機構Layoffs.fyi數據顯示，自7月初以來美國初創企業已裁員超6000人。公司高管稱招聘計劃被擱置，產品轉型正在進行。

其他初創企業正帶着員工前往海灘度假勝地放鬆，完成史上最大規模的融資輪次，或在宏觀經濟動盪之際宣稱一切如常。

長期從事早期初創企業投資的阿里·帕托維依然保持樂觀。“我不認為我們正走向嚴重的經濟衰退，“他説，“現在實際上是加速發展的時候，我不會聽信他人讓你節省開支的建議。”

帕托維先生的理由是：通貨膨脹就像一個漏水的桶。初創企業今天省下的錢明天就會貶值，因此他們不如將資金投入業務發展。帕托維表示，今年5月，他的公司Neo的投資速度是2021年月平均水平的兩倍多。

對於首席執行官安德烈·薩芬茲克來説，經營初創企業的業務完全沒有變化，他在墨西哥巴亞爾塔港説這番話時，正從公司在這個度假小鎮的團建活動中抽身休息。他表示，成立兩年的Lumos公司正全力推進業務，今年員工人數增加了50%以上。該公司幫助企業管理IT支出和合規事務。

非同質化代幣（NFT）交易平台OpenSea的首席執行官德文·芬澤正在為更多壞消息做準備。“我們需要為公司可能面臨的長期經濟衰退做好準備，“芬澤在7月中旬給員工的一份備忘錄中寫道。這家最近估值為130億美元的公司表示已裁減20%的員工。

根據PitchBook Data Inc.的數據，美國初創企業第二季度的投資額較前一季度和去年同期均下滑23%以上。與此同時，今年迄今為止的平均交易規模在初創企業幾乎所有發展階段都創下歷史新高。風險投資家表示，投資者手頭持有大量現金儲備，但在投資方向上更加挑剔，因此更多資金集中在少數初創企業。根據PitchBook的數據，美國風險投資家今年上半年籌集了1220億美元的新基金，達到2021年全年創紀錄水平的87%。

許多有限合夥人——即投資於風投基金的機構和個人——正在要求風險投資家放緩投資步伐，初創企業顧問兼投資者埃拉德·吉爾在一篇博客文章中表示。許多初創企業創始人表示，他們相信在需要時資金會到位，因為風投合夥人的報酬來自於管理費和用他人資金投資所獲得的收益。

5月，紅杉資本向其投資組合中的所有初創企業創始人提交了一份題為《適應以持久》的演示文稿，建議創始人節約現金、削減開支併為長期復甦做準備。據知情人士透露，今年上半年，紅杉資本比去年同期多進行了22筆初創企業投資——這表明該公司並未被市場波動嚇倒。該公司在5月表示，其中17筆投資是其今年推出的新初創企業加速器計劃的一部分。該知情人士還稱，紅杉資本在7月完成了22.5億美元的新融資。

初創企業行業是宏觀經濟信號混雜的一個縮影。美國經濟在第一和第二季度收縮，符合普遍使用的衰退定義，而隨着利率上升，房地產市場也面臨壓力。然而，失業率仍保持在較低水平，6月份為3.6%。儘管面臨9.1%的通脹，消費者仍在繼續支出，推動6月份零售額上升。

有時，初創企業對經濟動盪的應對之道取決於創始人或投資人的信念。

擁有風投分支的娛樂公司Electric Feel Entertainment首席執行官奧斯汀·羅森談及旗下投資組合時表示：“我們認為它具有抗衰退性。“他投資的初創企業包括純素護膚品牌、蘇打飲料公司和硬蘇打水品牌。“我們賭的是家庭不會削減這類產品的開支。“羅森説。

多家大型初創企業創始人表示，他們正在儲備足夠維持三到四年的鉅額現金，這通常需要調整招聘計劃。家裝維修服務平台Thumbtack Inc.首席執行官馬爾科·扎帕科斯塔透露，年初公司計劃將現有1100多名員工規模擴大60%，現已將增幅縮減至30%到40%。

混合辦公軟件開發商OfficeTogether Inc.創始人兼首席執行官艾米·尹表示，她正在削減邊緣開支：取消免費餐飲等福利，暫停全公司範圍的團建活動——一年前她還曾將這類活動譽為增強凝聚力和士氣的關鍵。原定8月帶領員工前往新斯科舍省的計劃也已擱置。

“現在不是大肆慶祝的最佳時機。“尹女士坦言。

為企業提供國際員工招聘入職軟件的Velocity Global LLC於5月完成4億美元融資。領投方Norwest Venture Partners的合夥人帕克·巴里爾透露，本輪融資中該機構開出了1.5億美元的支票，這是這家擁有61年曆史的投資機構史上最大單筆投資。

“我們一如既往地渴望投資，”巴里爾先生説。“我們會更加謹慎嗎？當然。”

Velocity對這筆資金有規劃。公司發言人表示，除其他事項外，公司計劃在今年晚些時候將全體員工飛往丹佛參加年度公司聚會。

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聯繫作者 希瑟·薩默維爾，郵箱：[email protected]

本文發表於2022年8月1日的印刷版，標題為《股市暴跌衝擊硅谷初創企業》。