巴西出人意料的經濟表現或導致週三後進一步加息 - 《華爾街日報》

作者：傑弗裏·T·劉易斯2022年8月2日上午10:34（美國東部時間）|華爾街日報專業版里約熱內盧蒂茹卡區的購物者。今年通脹預期持續下降，主要歸因於聯邦政府6月通過的限制州税率的法案。圖片來源：瑪麗亞·瑪格達萊娜·阿雷利亞加/彭博新聞聖保羅——許多經濟學家近日上調預測稱，巴西經濟出人意料的增長態勢及持續存在的明年通脹擔憂，可能促使該國央行在週三政策會議後繼續加息。

自6月中旬以來，巴西經濟學家一直預測央行將在8月3日會議上將基準利率（即Selic利率）上調0.5個百分點至13.75%，並在年內維持該水平不變。如今多數人預計9月下次會議將再次進行更小幅度的加息。

央行每週一發布的經濟學家調查顯示，過去一週預測值持續走高——在過去五個工作日內受訪者對年底Selic利率的中位數預測已升至14%。

“巴西經濟韌性遠超預期，旺盛的國內需求使得抑制通脹更為困難，“紐約高盛經濟學家阿爾貝託·拉莫斯表示。

自今年初以來，許多經濟學家一直預測巴西經濟將逐步走弱，但近幾個月工業生產、零售銷售等一系列指標均有所上升，近期對巴西國內生產總值增長的預測也在上調。

巴西勞動力市場也保持穩健的就業創造速度，失業率降至2015年以來最低水平9.3%，截至6月的三個月內全國就業人數攀升至創紀錄的9830萬。

“經濟充滿活力且勞動力市場趨緊，央行必須重新調整政策，“拉莫斯表示。他仍預測週三加息50個基點後，今年底Selic利率將維持在13.75%。但他補充説，根據央行當前政策路徑，9月可能還會再次加息，幅度或許會更小。

今年通脹預期持續下降，主要得益於聯邦政府6月通過的一項法律，該法限制了對燃料、電信和電力等一系列產品的州税率。但部分減税政策將在今年底到期，這將給2023年帶來通脹壓力。

政府支出增加（包括針對巴西低收入人羣的社會福利計劃擴增）是質疑央行明日停止加息的另一個原因，摩根大通經濟學家卡西婭娜·費爾南德斯和維尼修斯·莫雷拉在研究報告中指出。

他們表示，在明日宣佈利率決定的聲明中，央行政策制定者可能會暗示下月將再次加息，幅度可能是50個基點或25個基點。

經濟學家表示：“本月早些時候國會批准的額外財政刺激措施給經濟放緩的時機增添了不確定性。我們之所以認為此時更有可能進行25個基點的最終加息，而非50個基點，是因為預計到9月會議時，我們將看到經濟活動減弱的更具體信號。”

其中一些信號可能已經顯現，7月份多項信心指標顯示下滑，巴西工業產出也在6月出現自1月以來的首次下降。

許多經濟學家指出，巴西以外的局勢也可能促使巴西央行在9月再次上調Selic利率。高盛分析師拉莫斯表示，隨着歐洲央行、美聯儲等主要央行紛紛加息以控制消費者價格上漲，巴西央行可能希望跟進。

“如果看到主要央行收緊金融條件，就必須注意利率差異和資本外流，”他説，“各國都在加息的事實應會鼓勵巴西央行採取更進一步的行動。”

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