《華爾街日報》：是什麼導致這家對沖基金在六個月內暴跌84%？

Marcho基金在在線二手車零售商Cazoo上遭遇上半年最大虧損。圖片來源：Chris Ratcliffe/彭博新聞全球選股對沖基金在市場暴跌中遭受重創。

其中科技投資基金Marcho Partners LLP尤為突出，該基金由科技投資人Chamath Palihapitiya的前副手創立。根據Marcho向投資者發送的摘要，這家總部位於倫敦的基金在巔峯時期管理着超過10億美元資產，但截至6月30日已下跌近84%，成為2022年迄今已知對沖基金中最慘烈的業績之一。

慘淡表現的背後：該基金對少數高增長股票進行了槓桿押注，而這些股票價值暴跌，例如Shopify公司和英國在線二手車零售商Cazoo Group Ltd.

該基金未回應置評請求，接聽電話的代表表示公司政策是不對媒體發表評論。

對沖基金通常通過對沖選股來避免大盤暴跌帶來的損失，通常通過做空其他股票來實現。

但隨着市場退潮，一些科技基金的虧損幅度大得令人意外。其中規模最大的Tiger Global Management旗艦基金上半年下跌50%，因其押注了包括Carvana公司和Shopify在內的企業。該公司已告知投資者對自身表現感到失望，並決心挽回損失。

根據數據研究公司HFR的數據，今年上半年，普通選股對沖基金虧損12%，而標普500指數包括股息在內的跌幅超過20%。

Marcho Partners的表現遠遜於一些熱門科技股基金，比如凱西·伍德(Cathie Wood)的旗艦基金Ark Innovation ETF，以及比特幣。這兩者今年上半年的跌幅都超過了57%。

“任何名字裏帶‘對沖’的東西，跌幅都不應該是股票的三到四倍，”Dynamic Beta投資公司的創始人安德魯·比爾(Andrew Beer)説，該公司管理着複製對沖基金投資組合的基金。“這個結果糟糕得驚人。”

Marcho由卡爾·安德森(Carl Anderson)於2019年創立，他曾負責帕裏哈皮蒂亞(Palihapitiya)的公司Social Capital的對沖基金部門。2018年，在一波離職潮中，帕裏哈皮蒂亞停止接受外部投資並關閉了對沖基金，安德森隨後自立門户。

帕裏哈皮蒂亞的發言人拒絕置評。

安德森在倫敦成立了一個規模相對較小的基金，投資者包括比利時控股公司Groupe Bruxelles Lambert SA的子公司，該公司投入了1.5億歐元，約合1.5億美元。Groupe Bruxelles Lambert的女發言人拒絕置評。

安德森押注了一系列科技股，主要是軟件公司和在線平台，包括2019年和2020年的Spotify Technology SA和視頻遊戲軟件製造商Unity Software。這種做法是集中投資：他持有的股票數量相對較少，並利用槓桿放大賭注，根據Marcho提供給投資者的文件，截至2022年6月，每投資1美元大約使用1美元的槓桿。

在新冠疫情期間，各國央行向市場大量注資，加之對技術發展前景的樂觀情緒高漲，安德森先生及其基金因此收穫了一筆可觀的意外之財。截至2020年底，該對沖基金實現了146%的驚人回報率，管理資產規模突破10億美元。

隨着2021年資產價格飆升，該基金大舉投資於特殊目的收購公司（SPAC），包括帕裏哈皮蒂亞先生運作的SPAC項目。儘管卡祖早前預測銷售額將連年飆升，但隨着疫情引發的二手車熱潮消退，其收入未達預期且虧損遠超預估。

根據FactSet數據，截至6月30日，Marcho持有的卡祖股份價值已從年初的1.25億美元縮水至1500萬美元。

寫信給艾略特·布朗，郵箱：[email protected]

刊登於2022年8月3日印刷版，標題為《倫敦對沖基金因科技股押注失誤而受挫》。