《華爾街日報》汽車與交通行業綜述：市場動態

圖片來源：丹尼爾·阿克/彭博新聞社最新一期《市場對話》欄目聚焦汽車與運輸板塊。該欄目由道瓊斯通訊社獨家發佈，發佈時間為美國東部時間4:20、12:20和16:50。

美國東部時間13:21 - 在經歷了年內多數週度的下滑後，北美鐵路貨運量在截至上週六的一週轉為正值，微升0.6%。美國鐵路協會行業組織表示，在12家上報數據的美國、加拿大和墨西哥鐵路公司中，貨車載貨量增長1.9%，完全抵消了多式聯運單元量0.6%的降幅。Evercore分析師指出，鑑於未來比較基數較低，此次扭虧為盈可能只是眾多積極變化的開端；而Susquehanna分析師則認為，鐵路公司下半年提升服務水平的能力（部分取決於其增聘人手的成效）將成為貨運量能否加速增長的關鍵。美國鐵路協會數據顯示，今年前30周北美鐵路總運輸量同比下降3.1%。（聯繫郵箱：[email protected]）

美國東部時間11:23 - 北美重型卡車訂單量跌至去年11月以來最低水平。市場預測機構FTR報告顯示，7月初步訂單量為10,600輛，同比驟降60%，環比下降33%。7月通常是卡車訂單淡季，但運輸公司近月來持續限制訂單，因其2022年剩餘產能已排滿。FTR指出，儘管卡車需求強勁，但由於零部件供應持續不穩定及原材料成本波動，製造商尚未開放2023年訂單簿。（聯繫郵箱：[email protected]；推特賬號：@bob_tita）

1033 美國東部時間 - 福特公佈7月美國銷量同比增長36.6%，主要得益於庫存水平較去年同期得到補充。該公司表示，F系列皮卡銷量同比增長21%，電動車型F-150 Lightning皮卡以2,173輛的銷量創下上市以來最佳單月表現。福特6月至7月的美國總銷量環比增長7.7%。RBC資本市場分析師Joseph Spak指出：“儘管利率上升且定價居高不下，我們尚未觀察到新車需求受到實質性影響的跡象。"（[email protected]; @NoraEckert）

0953 美國東部時間 - 馬士基在昨日預披露後公佈第二季度詳細業績，花旗分析師Sathish B Sivakumar在報告中指出，經調整息税折舊攤銷前利潤(EBITDA)達103億美元，調整後息税前利潤(EBIT)為90億美元。海運業務量同比下降7.4%，但平均運費同比上漲64%。物流與服務板塊的EBIT與毛利率轉化率從一季度的23.9%提升至二季度的26.2%。而碼頭業務因運營成本上升，EBIT利潤率降至28.1%（2021年同期為31.2%）。“總體而言，由於業績已預披露，預計股價將隨大盤波動。“花旗維持買入評級，目標價28,200丹麥克朗。（[email protected]）

0953 美國東部時間 - 餐飲連鎖企業普遍上調價格（含外賣服務），Just Eat Takeaway.com N.V預計漲價將抑制其增長。Grubhub母公司在其財報中告知投資者：“我們確實認為定價因素將導致外賣業務增速放緩。“該公司注意到舊金山等城市已開始修訂疫情期間實施的外賣平台佣金上限政策。Just Eat表示仍在評估Grubhub的處置方案，包括出售可能性。（[email protected]; @heatherhaddon）

0949 東部時間 - 馬士基昨日預先發布了第二季度主要業績，並於今日公佈了更詳細的財務和運營指標，瑞銀分析師克里斯蒂安·內德爾庫和伊瓦爾·比爾法爾克-凱利在一份報告中表示。管理層將2022-2025年的年度股票回購計劃從25億美元上調至30億美元，反映出更強的自由現金流生成能力，他們指出。累計增加的15億美元約佔市值的3%。公司昨日更新了全年息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）和自由現金流的指引，以反映利率將在更長時間內保持高位，並假設運費將在第四季度逐步正常化，而此前預期為下半年初。瑞銀表示：“我們將此解讀為公司承認擁堵問題不會迅速解決。”（[email protected]）

0906 東部時間 - 需求放緩和庫存積壓正在推動通縮進程，派珀·桑德勒經濟學家在一份研究報告中表示。“供應鏈各環節的非自願庫存正在膨脹，因為疫情帶來的‘牛鞭效應’已從需求激增/通脹過程轉變為需求驟降/通縮過程，”他們指出。報告作者預測2023年上半年整體通脹和核心通脹將出現“大幅放緩”。“除汽車零售外，幾乎所有行業的庫存水平均高於疫情前，”他們表示。隨着生產和進口激增，“這意味着定價權減弱，且可能很快的全面折扣。”（[email protected]; @ptrevisani）

0758 東部時間 - 寶馬集團第二季度息税前利潤（EBIT）和營收超出市場預期，根據Factset彙編的共識預測。這家德國豪華汽車製造商公佈的營收為347.7億歐元，略高於343.6億歐元的共識預期；息税前利潤達34.3億歐元，優於33.1億歐元的預期值。然而，Stifel分析師在報告中指出，寶馬2022年展望令人失望——雖然維持全年汽車業務利潤率目標，但下調了自由現金流指引和市場預期。“繼梅賽德斯上調業績指引及大眾汽車確認其雄心目標後，寶馬的保守態度顯得格外謹慎。“分析師補充道。寶馬股價當前下跌5.9%至76.28歐元。([email protected])

0402 東部時間 - 現代汽車三季度業績將繼續受益於有利匯率、聚焦高端車型的銷售結構優化及出貨量增長，花旗分析師Paul Hwang在研究報告中表示。隨着芯片短缺緩解，他看好這家韓國車企7月銷量環比二季度提升，預計其三季度營業利潤和淨利潤將同比激增59%與66%。花旗將目標股價上調15%至256,000韓元，維持買入評級。該股收盤微漲0.3%至197,000韓元。([email protected])

0301 東部時間 - 伯恩斯坦分析師指出，寶馬成為首家對需求持謹慎態度的車企，預計四季度需求將走弱。這家德國豪華車製造商預警稱，訂單量將於年底恢復正常，儘管下半年銷量預計超過去年同期，但仍無法完全彌補2022上半年因芯片短缺等供應鏈瓶頸導致的產量損失。“這意味着在當前行業整體產能提升的背景下，市場情緒正在轉弱。“分析師表示。([email protected])

0237 東部時間 - 加拿大皇家銀行資本市場分析師湯姆·納拉揚在研究報告中表示，寶馬集團股價預計將走低，因這家德國豪華汽車製造商維持了全年汽車部門利潤率指引。分析師稱：“市場共識預期已處於指引區間上限，原本可能期待其上調指引，尤其是上週梅賽德斯-奔馳剛剛調升了展望。“他同時指出，寶馬第二季度汽車業務息税前利潤為24.6億歐元，低於26.4億歐元的市場預期，8.2%的汽車利潤率也遜於9.4%的共識預期。([email protected])

2127 東部時間 - 三星證券分析師林恩惠在研究報告中表示，韓泰輪胎科技可能受益於下半年物流和原材料成本的企穩。但這家韓國輪胎製造商下半年盈利可能承壓，因隨着汽車芯片短缺緩解、車企增產新車，原配輪胎需求上升可能導致利潤率較高的替換胎在總銷量中佔比下降。該券商將目標股價上調14%至4萬韓元，但維持持有評級。該股當前上漲7.7%至38,350韓元。([email protected])