嘉能可在更危險的世界中蓬勃發展 - 《華爾街日報》

嘉能可週四報告稱，今年前六個月的利潤翻了一番。圖為6月澳大利亞一處前嘉能可煤礦的遺址。圖片來源：LOREN ELLIOTT/REUTERS嘉能可作為礦業界的特立獨行者，長期以來一直習慣於在不穩定的地方開展業務。如今整個世界看起來都不穩定，看到嘉能可表現良好也就不足為奇了。尤其是該公司頂住壓力拒絕剝離煤炭業務的決定現在看來頗具先見之明。

週四，這家全球最大的煤炭出口商報告稱，2022年前六個月的利潤增長了一倍，主要原因是隨着地緣政治動盪加劇，全球爭搶能源導致煤炭價格飆升。俄羅斯入侵烏克蘭後，該公司的交易業務也從一系列大宗商品的波動中獲益。該公司表示，將通過股息和股票回購向股東額外返還45億美元。

過去幾年，嘉能可一直受到激進投資者的關注，這些投資者敦促其遠離煤炭業務。但管理層決定採取不同的策略：簡單地開採煤礦，直到它們在2050年前的某個時候耗盡煤炭。理論上，公司仍可以通過這種方式實現其長期排放目標——但這意味着大部分減排將在相對遙遠的未來實現。

目前看來，這被證明是一種有效的商業策略。該公司生產的其他許多關鍵商品——包括鎳、銅和鈷——對電動汽車和可再生能源等長期增長行業至關重要，但隨着對全球經濟衰退的擔憂加劇，這些商品的價格近幾個月來也受到拖累。

然而，煤炭等能源商品的情況則截然不同。過去一年，亞洲主要基準的紐卡斯爾煤炭期貨價格從每公噸約134美元上漲至如今的390美元。在可預見的未來——或至少直到烏克蘭衝突出現實質性緩和之前——價格可能將保持高位。飆升的天然氣價格也起到了推波助瀾的作用。瑞銀金屬與礦業分析師丹尼爾·梅傑認為，煤炭價格將在未來6至9個月內保持強勁，並在隨後的兩到三年內維持歷史高位。

嘉能可不是唯一注意到這一點的礦商。今年6月，澳大利亞必和必拓集團放棄了退出動力煤業務的計劃，轉而將目標定在2030年中期關閉其最後一座煤礦。

嘉能可正受益於一個更加不穩定的世界——至少目前而言，這個世界更關注能源安全而非脱碳。所有的價格波動也推動了其貿易業務的收益。該公司通過靈活應變，有時甚至做出不受歡迎的決策，將自己打造成了一個全球巨頭。這些特質如今似乎正為其帶來豐厚回報。

寫信給梅加·曼達維亞，郵箱：[email protected]

刊登於2022年8月5日印刷版，標題為《嘉能可在不確定的世界中表現優異》。