民主黨以一項糟糕的增税方案替換另一項——《華爾街日報》

參議員基爾斯滕·西內瑪給予的，她又收了回去。這是她週四與參議員查克·舒默就修改舒默與參議員喬·曼欽的税收與支出協議達成的税收妥協的主要結論。雖然被錯誤命名的《降低通脹法案》中的一些税收條款得到了改進，但與當前國會的一貫做法一樣，這付出了巨大的經濟代價。

西內瑪女士否決了對附帶權益的税收改革，這些改革本會影響私募股權投資者，她還通過允許企業投資加速折舊，減輕了對賬面收益徵收15%最低税率的損害。這是一個改進，尤其是為美國製造商提供了喘息之機，正如我們一直在寫的那樣。

然而，作為交換，她和參議院民主黨人正在推行另一個糟糕的想法——對股票回購徵税。這項新税將對公司從股東手中回購的股票市值徵收1%的税，只有有限的例外情況，例如為防止員工行使股票期權時現有股東權益被稀釋而進行的回購。

新提案的細節仍然很少，但舒默週五表示，這將籌集740億美元。這將大大抵消舒默所説的民主黨通過允許加速折舊和對賬面税進行其他調整而放棄的550億美元假想收入。

進步派和一些對經濟學理解不牢靠的保守派執着於回購，因為他們認為股票回購是高管們用來提高每股收益同時讓公司缺乏投資的工具。事實更像是相反的情況。

企業通過回購將現金返還給股東，因為他們沒有更好的用途。將股份回售給公司的股東可以將所得資金投資於其他地方。這比讓現金躺在公司賬上賺取利息要好，同時CEO們變得自滿或決定收購一家他們不知道如何經營的企業。

回購並非免税：將股份回售給公司的所有者需繳納資本利得税。股價的任何上漲都會導致剩餘所有者在未來出售股份時獲得更高的應税收益。

為什麼不支付股息呢？在某些情況下，公司和股東可能更傾向於回購，例如公司正在支付一次性款項或調整其賬面上的股權和債務比例。對於整體經濟而言，回購的效果是將資本專門分配給那些選擇參與的股東，因為他們認為自己能更有效地利用這些資金。資本從不需要它的公司流向需要它的公司。

參議員西內瑪提出的1%徵税比去年參議院民主黨人試圖納入“重建更好未來”計劃的2%税率有所退讓。但不要以為一旦民主黨人開徵這一新税，税率就會停留在1%，也不要以為1%的税率不會帶來經濟成本。這仍然是一種變相的資本和投資税，它將影響股票價值和你的401(k)養老金計劃。

正如西內瑪參議員對舒默-曼欽計劃的其他修改所表明的那樣，美國需要減少對資本自由高效配置給投資者和企業家的税收障礙。可悲的是，進步派對增加收入和懲罰企業的需求是無止境的，因此只要能湊夠50張參議院選票，他們能想出的任何税收花招都會被採用。

參議員基爾斯滕·西內瑪於8月3日。照片：邁克爾·雷諾茲/EPA/Shutterstock刊登於2022年8月6日印刷版，標題為《以惡税易惡税》。