華爾街情緒調查或已預示股市轉向——《華爾街日報》

投資者們已從海量數據中尋找證據，試圖證明2022年的市場暴跌已經結束。而一項擁有六十年曆史的調查或許在六月就已給出答案。

根據亞德尼研究公司數據，6月21日當週，投資者情報機構發佈的看漲與看跌顧問比例（即牛熊比率）降至0.60，創下自2009年3月9日當週（該比率為0.56）以來最悲觀紀錄。值得注意的是，2009年3月9日正是金融危機期間股市觸底之日——當時股指較2007年10月峯值暴跌57%，之後才開啓飆升行情。

今年，標普500指數在1月3日見頂後下跌24%，於6月16日止跌回升，迄今已反彈13%。

另一項來自美國個人投資者協會的情緒指標也顯示出逐漸增強（儘管仍顯剋制）的樂觀情緒。該指標在4月下旬發出最強烈看空信號，當時超59%投資者預計未來六個月股市將下跌；而截至本週三的數據顯示，這一比例已降至39%左右。

始於1963年的《投資者情報》獨立投資通訊調查，被視為華爾街歷史最悠久的逆向指標之一。其核心邏輯是：當市場情緒呈現極端傾向時，部分投資者會將其視為反向操作信號。

亞德尼研究公司總裁兼首席投資策略師埃德·亞德尼指出，當牛熊比率低於1時，“這簡直是在吶喊買入時機已至。這也是我認為6月16日可能已見底的原因之一——當前經濟金融形勢遠沒有2009年那麼可怕。”

自2022年6月21日讀數以來，市場情緒與股市同步快速回暖，標普500指數在7月創下2020年以來最佳月度表現。本週調查中看漲者比例上升10個百分點至41%，使多空比升至1.37，為2月以來最高水平。

誠然，許多因素仍在給市場施壓，投資者正考量加息、通脹及經濟前景惡化可能帶來的影響。不過最新多空讀數仍處於追隨者認為的極端區間內——大致在1至3之間。

德意志銀行估算顯示，機構投資者在全年大部分時間大幅撤離後，似乎正重新入市。此外，摩根大通對追蹤主要股指的期貨分析表明，資產管理公司和對沖基金在針對美股建立2016年以來最悲觀空頭頭寸後，已略有回撤。

自6月以來，投資者情緒隨股市同步改善。圖片來源：ANDREW KELLY/REUTERS聯繫Eric Wallerstein請發郵件至[email protected]

本文發表於2022年8月6日印刷版，標題為《調查顯示股市暴跌或已見底》。