烏克蘭戰爭與環保擔憂中木屑顆粒出口激增——華爾街日報

木質顆粒燃料市場正炙手可熱。

戰爭切斷了俄羅斯、白俄羅斯和烏克蘭向西歐發電廠供應壓縮木屑顆粒的渠道，這些發電廠原本用其替代煤炭燃燒。這推高了北美尤其是美國南部地區顆粒燃料的溢價。

根據美國農業部海外農業局數據，過去十年持續增長的美國木屑顆粒出口量，目前已超過去年同期水平——2021年美國創下逾740萬公噸的出口紀錄。不含保險與運費的平均價格已從去年的每噸140美元升至近170美元。

分析師與顆粒燃料企業高管表示，在以長期供應協議為主的行業中，現貨交付本就稀缺，其價格已飆升至近乎翻倍。

最大贏家是馬里蘭州貝塞斯達的Enviva公司，該公司佔據美國木屑顆粒出口的大部分份額，其大股東紐約能源投資公司Riverstone Holdings LLC持有42%股份。

自疫情封鎖前至今，Enviva股價總回報率（含價格變動與股息）達127%，遠超同期標普500指數46%的總回報率。

Enviva正在南方松林帶新建數座顆粒工廠，目標在未來五年實現產能翻番。該公司從土地所有者及鋸木廠收購樹枝、樹皮、林下灌木、鋸末、細弱或病害原木等廢木料，將其加工成粉筆粗細的顆粒燃料。

該公司的產品從大西洋沿岸和墨西哥灣北部的港口運往歐洲公用事業公司，並通過巴拿馬運河銷往亞洲。日本是主要進口國，而Enviva已在中國台灣設立銷售前哨站，為一家大型燃煤電廠轉型使用木屑顆粒做準備。

該公司週四宣佈與德國新客户簽訂了5年、10年和15年的供應合同。其中一家客户將燃燒Enviva的木屑顆粒為製造流程提供熱能，另一家則用於替代價格漲幅甚至超過木屑顆粒的褐煤和天然氣。歐洲其他地區的一位現有客户同意支付更高價格以換取更穩定的供應量。

儘管部分科學家和環保組織認為，在排放方面木材發電並不比煤炭清潔，但根據歐洲法規，燃燒生物質能可計入可再生能源目標。在入侵烏克蘭前，需求已然上升；戰爭導致西歐禁止從侵略國及其盟友白俄羅斯進口能源，並中斷了烏克蘭的運輸。

為木材投資提供諮詢的Forisk諮詢公司首席執行官布魯克斯·門德爾表示，西歐需要替代這些國家每年約300萬噸的供應量。與此同時，由於戰前供應緊張及戰爭引發的持續中斷，歐洲天然氣和煤炭價格已飆升至疫情前的數倍，使得木屑顆粒成為極具吸引力的替代品。

門德爾指出，木屑顆粒技術源自數十年前開發的Pres-to-Logs等家用引火產品，旨在利用鋸木廠堆積的鋸末。在美國本土，木屑顆粒主要以袋裝形式銷售給小屋爐灶和燒烤用户。約十年前，隨着歐洲開始推行鼓勵生物質能的政策，出口業務迅速興起。

在Riverstone的資金支持下，Enviva於2010年開始整合木屑顆粒業務，收購了密西西比州阿莫里的一家工廠，並開始通過田納西-湯比格比水道和莫比爾灣運輸滿載顆粒的船隻。

Enviva正在阿拉巴馬州埃佩斯沿該路線建設其迄今為止最大的工廠。這將是世界上最大的工廠，年產能達110萬噸。該公司計劃在密西西比州邦德複製該工廠，顆粒將通過帕斯卡古拉港運輸。首席執行官John Keppler表示，公司預計將在年底前後宣佈第三個110萬噸工廠的位置，並還有三個工廠在規劃中。

“我們傾向於在別人離開的地方建廠，”Keppler先生説。“隨着紙漿和紙張行業的長期衰退，這並不難。”

美國大部分木屑顆粒出口來自Enviva Inc.，該公司計劃在未來五年內將其產能翻倍。圖片來源：Enviva北卡羅來納州立大學林業教授Rajan Parajuli表示，木屑顆粒業務對南方的松樹種植者來説是一個巨大的提振，那裏成熟樹木的過剩壓低了原木價格。

他在2021年的一項研究中發現，顆粒廠的存在增加了對過於纖細無法制成木材的樹木的競爭和價格，並在土地所有者清理林地時為他們提供了額外的銷售產品。

“從種植者的角度來看，這很棒，”帕拉朱利博士説。“他們過去常常焚燒廢物，或者讓它腐爛。”

分析師表示，政府政策的變化是Enviva和其他顆粒業務面臨的最大威脅之一。歐洲議會環境委員會在5月投票決定停止鼓勵燃燒木質生物質，取消其獲得可再生電力補貼的資格，並改變排放量的計算方式，但需要全體議會簽署才能改變規則。

“特別是在戰爭和由此導致的天然氣供應危機中，這似乎是改變生物能源政策的最糟糕時機，”雷蒙德·詹姆斯分析師上週在給客户的信中寫道。“我們懷疑委員會會如願以償，至少不會很快。”

Enviva的凱普勒先生表示，考慮到替代方案，他不認為歐洲對顆粒的需求會放緩。“歐洲過去有一個從煤炭轉向天然氣的過渡策略，”他説。“今天，這除了風險什麼都不是。”

去年，出口到國外的美國木顆粒達到了創紀錄的740多萬噸。照片：《華爾街日報》的Matt Eich聯繫Ryan Dezember，郵箱：[email protected]

更正與補充Enviva在阿拉巴馬州Epes的工廠每年將有能力生產110萬噸木顆粒。本文的早期版本錯誤地稱其每年將有能力生產1.1噸木顆粒。（更正於8月8日）

出現在2022年8月9日的印刷版中，標題為’戰爭刺激木屑顆粒出口激增’。