《降低通脹法案》2700億美元綠色基金或刺激私人投資 - 華爾街日報

參議院近期通過的能源法案包含270億美元用於所謂的"綠色銀行"項目，這些資金將注入可再生能源項目，不過最終最大受益者可能是私營領域的投資者。

該法案將資金劃撥至温室氣體減排基金，其中約200億美元指定用於由美國環保署監管的國家或地區性基金，其餘資金計劃分配給州和地方層面的受助機構。

由民主黨以微弱優勢控制的眾議院預計將於本週晚些時候對這項名為《降低通脹法案》的提案進行表決。若獲得通過並由拜登總統簽署成法，各類組織和企業均可申請這筆資金，並需獲得環保署批准。

雖然常被稱為綠色銀行，這類實體實際上是政府設立的公共投資基金。它們不接受消費者存款，其使命是通過直接貸款或信貸額度等債務融資技術，支持旨在降低碳排放的基礎設施項目。

此類基金的目標是促使私營銀行和資產管理公司共同投資清潔項目。綠色基金通常不與實際銀行和資產管理公司競爭，因為它們服務的對象是規模太小無法獲得華爾街融資的地方企業。它們幫助這些項目啓動，或通過承諾承擔可能的貸款損失來吸引更多支持者。項目貸款隨後可被打包出售給外部投資者，這種被稱為證券化的過程有助於使市場在華爾街成為主流。

參議院法案中的綠色資金將與私營部門貸款機構共同資助美國各地的風電場及其他清潔能源項目。圖片來源：蒂姆·格魯伯/華爾街日報"這對私營部門來説非常振奮人心，“傑富瑞金融集團全球環境、社會和治理(ESG)戰略主管阿尼凱特·沙阿表示。他估計，此類資金連同法案中的税收抵免和能源部擴大貸款計劃，最終將吸引私營部門數倍的資金投入。“這確實是一股強大的金融力量，“他説。

監管機構將決定哪些項目有資格獲得融資並符合減排或零排放標準。綠色基金通常不會對初創企業進行股權投資。

如果獲得綠色基金支持的公司貸款違約，納税人可能會蒙受損失。公開披露的基金業績和學術研究表明，違約率一直較低，回報總體良好。部分原因是政府背景基金的參與有時包含擔保條款——承諾承擔任何損失，或通過類似條款增強私營投資者的注資信心。

紐約等州和英國、澳大利亞等國使用綠色銀行已有約十年曆史。一些人認為這比一次性政府撥款更有效，因其運作類似私營基礎設施基金：發放的貸款會被償還，並能用於支持新項目。澳大利亞麥格理集團於2017年以近30億美元收購了英國支持的此類基金之一，該基金曾為海上風電場等項目提供資金。

大型銀行和資產管理公司承諾將資金注入清潔能源項目，但往往難以找到為小型企業運營的項目開出大額支票的機會。這也是該法案被視為給華爾街帶來提振的另一個原因。

一些批評者質疑政府是否應該承擔通常由私營部門承擔的財務風險，並決定哪些公司和項目獲得資金。他們認為，通過綠色基金和能源部貸款提供的過多政府融資可能會支持那些原本會失敗的冒險公司，最終讓納税人為糟糕的投資決策買單。

一些分析師表示，政府資助的實體支持某些項目的看法也可能導致其他投資者過度冒險，這是政府的越權行為。

“基於其他可用資金，這是不必要的，”紐約大學斯特恩商學院金融學兼職教授保羅·泰斯説。

其他懷疑論者表示，這些投資工具代表了大公司青睞的基於市場的解決方案，並不具備將資金引導到投資回報微薄的項目的能力。立法中為綠色銀行指定的200億美元中，約有80億美元用於低收入和弱勢社區。關於資金如何分配以及環保署青睞哪些類型的項目的具體細節尚未確定。

紐約等州的綠色銀行已幫助增加了對太陽能項目和其他技術的資金支持。圖片來源：Susan Montoya Bryan/Associated Press"它似乎已為成功奠定基礎，現在我們只需觀察其實施情況，“專注於可持續發展的投資公司Energy Impact Partners的合夥人Shayle Kann表示。

支持者指出，綠色基金擁有經過驗證的業績記錄，是刺激私人投資的一種方式，尤其能確保氣候解決方案覆蓋被忽視的地區，並使電動汽車和熱泵等技術更加經濟實惠。

國家綠色基金的構想自2009年起就在華盛頓政界流傳，當時克林頓政府時期的聯邦通信委員會前主席Reed Hundt等支持者開始倡導這一理念。近年來國會已多次就該基金的設立進行辯論。Hundt現任非營利組織綠色資本聯盟首席執行官，該機構協助建立和運營綠色基金，並預計將根據該立法申請部分資金。

他和其他管理過此類基金的人士表示，這些基金作為孵化器也很有幫助，可以驗證新概念直至其能被私營部門接管。

紐約州能源與金融首任主席Richard Kauffman表示，2014年協助建立並運營該州綠色銀行時，某些社區太陽能項目——允許城市居民從集中式光伏陣列購買電力——以及電池存儲設施就是這種情況。這位前華爾街銀行家現任綠色資本聯盟董事，並擔任可持續基礎設施投資公司Generate Capital的董事會主席。

“你必須擴大公私投資規模，使其無處不在，”亨特先生表示。

——Siobhan Hughes對本文亦有貢獻。

寫信給Amrith Ramkumar，郵箱：[email protected]

刊登於2022年8月10日印刷版，標題為《投資者關注能源法案中的270億美元綠色基金》。