前摩根大通交易員在聯邦欺詐案中被判有罪 - 《華爾街日報》

兩名前摩根大通交易員被指控通過幌騙手法操縱黃金期貨。圖片來源：Michael M. Santiago/Getty Images芝加哥一個聯邦陪審團裁定摩根大通公司 貴金屬交易部門的兩名前交易員罪名成立，他們被指控操縱金價，陪審團認定他們利用誤導性訂單操縱價格。

這一判決是美國司法部七年來打擊期貨市場欺騙性交易（即幌騙）行動的高潮。據檢方稱，這種快速交易策略在2010年美國國會將幌騙列為非法之前在一些華爾街銀行很普遍，甚至在禁令實施後仍然存在。2020年，摩根大通支付了9.2億美元，就其交易員的行為與監管機構和刑事指控達成和解。

經過八天多的審議，陪審團裁定該行前首席黃金交易員Gregg Smith和前貴金屬交易部門主管Michael Nowak犯有幌騙和電信欺詐等罪名。與他們共事的一名銷售主管Jeffrey Ruffo被判無罪。

幌騙被定義為交易者打算取消的訂單。這些誤導性訂單是一種詭計，目的是欺騙市場，使其認為供需發生了變化。這會導致其他交易者更新價格，從而使幌騙者受益。

檢方使用交易和訂單圖表來展示他們所説的幌騙模式。由於司法部缺乏聊天記錄或其他信息來揭示交易者的訂單意圖，證明此案比之前的一些幌騙審判更加困難。在早期的幌騙案件中，檢方發現了顯示交易者吹噓幌騙的電子信息。針對Ruffo的案件也有所不同——他不是交易員，但仍被指控參與共謀。

陪審團宣告三名被告在共謀和敲詐勒索指控上均無罪。後一項指控表明，檢方認為摩根大通內部的貴金屬交易台實質上是一個犯罪集團。

諾瓦克先生的代理律師大衞·邁斯特表示：“雖然我們對陪審團在敲詐勒索和共謀指控上宣判諾瓦克先生無罪感到欣慰，但對陪審團的整體裁決深感失望，並將繼續尋求在法庭上維護他的權利。”

魯福先生的律師蓋伊·佩特里洛説：“我們始終相信傑夫是無辜的，很慶幸這些不實指控已成為過去。“史密斯先生的律師未回覆置評請求。

除圖表證據外，檢方還傳喚了三名合作證人——他們曾是摩根大通或其他銀行的交易員——這些證人在三週庭審期間作證，講述自己如何通過幌騙交易操縱金價，並目睹史密斯或諾瓦克以同樣手段為銀行獲取更優黃金期貨交易價格並牟利。

格雷格·史密斯曾是摩根大通的首席黃金交易員。圖片來源：Cheney Orr/Bloomberg News根據庭審證詞，史密斯先生是位高頻交易員，其手動下單撤單速度之快令同事戲稱他得給手指敷冰降温。2019年認罪的前初級交易員克里斯蒂安·特倫茨作證稱，史密斯"無時無刻不在進行幌騙”，自己正是通過觀察其操作學會了這套手法。

史密斯的律師告訴陪審員，檢察官挑選了幾筆交易，編造了一個誤導性的理論，解釋他為何交易如此迅速且成功。

諾瓦克先生在檢察官審查期間擔任摩根大通貴金屬交易部門主管。根據作證交易員的説法，他也進行過幌騙，但次數少於史密斯。

檢方指控稱，幌騙對摩根大通服務對沖基金客户（如摩爾資本管理公司、索羅斯基金管理公司和都鐸投資公司）的能力至關重要。根據2018年認罪併為檢方作證的前摩根大通交易員約翰·埃德蒙茲的説法，被宣告無罪的魯福是銀行與這些大交易員打交道的銷售員，有時會鼓勵幌騙以獲取更優價格。

辯護律師在審判期間試圖削弱合作證人的可信度，指出他們過去在交易問題上曾誤導當局。埃德蒙茲承認FBI特工最初就交易事宜接觸他時撒了謊。特倫茲承認2016年在幌騙問題上向摩根大通合規團隊撒謊。

7月，摩根大通前貴金屬交易主管邁克爾·諾瓦克在芝加哥聯邦法院外。圖片來源：Cheney Orr/Bloomberg News諾瓦克的律師表示對他的指控不可信。他們稱，他的交易方式與史密斯不同，並利用黃金期貨對沖期權頭寸風險。2013年摩根大通倫敦一名交易員因幌騙被解僱後，諾瓦克告訴手下交易員，如果他們中有人做同樣的事，他希望知情。

審理此案的美國司法部欺詐部門此前在芝加哥的兩起幌騙交易審判中獲勝，芝加哥是CME集團運營的期貨交易所所在地。2020年和2021年，德意志銀行和美國銀行的前貴金屬交易員分別因幌騙相關罪名被定罪。

在德意志銀行案件中，被告被判處一年零一天監禁。美國銀行前交易員的量刑尚未宣佈。史密斯和諾瓦克將在未來日期接受判決。

致信 戴夫·邁克爾斯，郵箱：[email protected]

刊載於2022年8月11日印刷版，標題為《摩根大通前交易員被判欺詐罪》。