IAC基金會顯露裂痕 - 《華爾街日報》

IAC/InterActive在第二季度回購了價值5900萬美元的股票——這是該公司自2018年以來首次回購IAC股票。圖片來源：Charlie Neibergall/Associated Press如果IAC/InterActive為其最新轉型制定了最周密的計劃，那麼經濟形勢已使其偏離正軌。

首席執行官喬伊·萊文週二證實，儘管這家互聯網控股公司業務多元化，但並未完全免受這場席捲眾多互聯網同行的廣泛經濟風暴的影響。

他在IAC第二季度致股東信中寫道：“無論是出於恐懼、數據還是機會，企業顯然比消費者更早大幅削減了支出。“他補充説，最近消費者支出似乎也開始效仿。對於IAC重組計劃的擁躉來説，第二季度的業績顯示進展大多令人失望，該計劃目前包括最近收購的媒體集團Meredith Corp.的整合。

IAC表示，通過Dotdash Meredith投放的數字廣告在第二季度同比下降7%，這部分業務約佔公司總收入的17%，主要受宏觀經濟逆風影響，尤其是零售、消費品包裝和食品廣告商的預算縮減。該業務在線廣告的降幅在6月達到同比18%的峯值；公司股東信顯示，在第二季度結束後，7月份降幅有所緩和。拖累Dotdash Meredith整體季度業績的因素還包括消費者需求疲軟，以及網站遷移和銷售團隊整合等整合問題。

消費者支出開始下滑的一個更明顯跡象體現在IAC的家居服務業務Angi中。IAC表示，Angi的服務請求在第二季度下降了10%，並在7月持續下滑。該公司指出，最終轉化為可盈利交易的用户數量正在減少。

與此同時，Care.com的收入增長持續放緩，第二季度同比僅增長10%，低於上一季度的17%。這項允許消費者按需預約護工的服務在疫情初期表現突出，去年第三季度同比增長超過50%。IAC指出，Care.com的訂閲用户增長率從4月的30%降至6月的僅18%。

基於本財報季其他公司的先前表現，IAC的最新業績並未帶來太多意外。但也不乏希望：Angi整體營收和利潤均超預期，因為經濟放緩的背景最終促使服務提供商重新投入廣告以獲取客户線索。Angi廣告業務的優異表現展示了IAC如何構建天然對沖機制，即便在最艱難時期也能維持業務運轉。

Angi的進展應能驗證IAC的整體轉型計劃，儘管其最近對數字廣告的押注目前看來並不明智。經歷疫情和相當艱難的品牌重塑後，萊文先生表示他終於看到了Angi的曙光，並略帶黑色幽默地補充道：“我們比較確信前方駛來的不是另一列迎面火車。”

為進一步增強信心，IAC一直在進行自我，第二季度回購了價值5900萬美元的股票——這是自2018年以來IAC首次回購股票。由於資產負債表上有12億美元現金且無債務，萊文先生週二表示，IAC還將尋找“我們喜愛的公司的長期價值機會”。

華爾街對此並沒有太高期望：IAC的股價今年下跌了約40%，已經回吐了疫情期間的所有漲幅，甚至更多。在2月份達到超過230億美元的峯值後，IAC的市值已下跌約70%，至略高於70億美元。

這可能為有耐心的投資者提供了一個潛在的價值投資機會：華爾街預測Dotdash Meredith今年將產生超過20億美元的收入。但根據摩根大通分析師科裏·卡彭特的各部分總和分析，截至7月底，IAC的價值表明市場僅對該業務估值約6億美元，該分析比較了IAC在收購Meredith前後的業務價值。

沒有人期望裝修項目能完全按計劃進行。至少這個項目的基礎沒有破裂。

寫信給勞拉·福爾曼，郵箱：[email protected]