中國芯片領軍企業，輕鬆階段已成過去 - 《華爾街日報》

中國的芯片領軍企業因疫情曾有過幾年豐收期。如今它必須同時應對兩大難題：需求下降和地緣政治風險加劇。

中芯國際——中國最大的芯片代工製造商——在週五報告截至6月的季度收入增長放緩後，預警了即將到來的芯片行業低迷。該公司4-6月期間的銷售額環比增長3.3%，預計本季度增速將進一步放緩至0%至2%。中芯國際從過去兩年的芯片短缺中獲益巨大：其上季度收入是2019年同期的兩倍多。

中芯國際聯合首席執行官趙海軍週五表示，行業已進入去庫存階段，這引發了一些客户（尤其是智能手機制造商）的恐慌。由於庫存高企導致客户突然取消訂單，供應鏈部分環節出現銷售停滯。中芯國際預計這一週期性調整至少將持續到2023年上半年。

好消息是，中芯國際的晶圓廠仍接近滿負荷運轉，因為汽車製造等行業的需求幫助抵消了消費電子訂單的減少。毛利率也保持穩定。

中美關係惡化是懸在該公司頭頂的另一重風險。在美國眾議院議長南希·佩洛西訪台後，緊張局勢達到前所未有的高度。特朗普政府於2020年將中芯國際列入實體清單，限制向其出口先進芯片製造技術。在近期的財報電話會議上，美國芯片設備製造商泛林集團和科天公司表示，政府正準備進一步收緊對中國企業的銷售限制。

鑑於中芯國際大部分收入來自更成熟的芯片，即使限制措施進一步升級，短期內影響或許可控。但新的出口限制可能使該公司更難通過商業途徑升級技術。疫情推升了對更成熟芯片的需求，但一旦供應鏈中斷緩解，短缺可能轉為過剩。

與此同時，中美關係日益脱鈎正成為現實。上季度中芯國際近70%收入來自中國大陸和香港，而三年前這一比例為57%。該公司週四表示，軟銀旗下芯片設計公司Arm聯合創始人Tudor Brown已辭去中芯國際董事職務。

中芯國際是中國打造自主半導體產業的關鍵棋子。但日益惡化的中美關係和即將到來的芯片行業低迷將使該公司的任務更加艱鉅。

中芯國際預警芯片行業將出現低迷。圖片來源：ALY SONG/REUTERS**聯繫作者：**Jacky Wong，郵箱：[email protected]

本文發表於2022年8月13日印刷版，標題為《中國芯片龍頭面臨挑戰》。