《華爾街日報》：Affirm CEO稱下一輪經濟衰退將讓質疑者無話可説

馬克斯·列夫琴表示，他確信Affirm已安全破解了比銀行服務更多消費者的信貸審批密碼。圖片來源：凱文·迪奇/蓋蒂圖片社馬克斯·列夫琴認為，市場對他十年前聯合創立的"先買後付"公司Affirm Holdings Inc.存在誤判。或許需要一場經濟衰退才能證明這一點。

Affirm的股價自去年11月見頂以來已下跌77%，同期標普500指數僅下跌9%。投資者擔憂借貸成本上升、競爭加劇，以及經濟低迷期間Affirm借款人可能出現還款逾期。該公司總估值目前約為110億美元，較470億美元的峯值大幅縮水。

列夫琴確信，Affirm已安全破解了比傳統銀行服務更多消費者的信貸審批密碼。與其他貸款機構類似，Affirm在疫情初期收緊了信貸標準，去年開始逐步放寬。

Affirm表示，商家將繼續將其分期方案作為提升銷售額的重要手段。圖片來源：加比·瓊斯/彭博新聞社“我可以對着一摞聖經或你選擇的任何書籍發誓，在我們完全衰退之前，當我展示我所説的數字時，我會得到部分認可，”他在6月接受《華爾街日報》採訪時表示。“但一旦我們回到快速擴張的經濟中，我們仍然在這裏，仍然在放貸，仍然控制着我們的拖欠率，我想我會得到完全的認可。”

Affirm是美國最大的“先買後付”公司之一，提供支付計劃，使消費者能夠將大小購買（包括化妝品、服裝、傢俱、旅行和健身器材）的費用分攤到一段時間內。沃爾瑪公司和亞馬遜公司是數十萬家向購物者提供Affirm計劃的商家之一。

與信用卡不同，“先買後付”計劃針對的是特定商品，並且付款有明確的結束日期。一些計劃不收取利息，這有助於推動其在過去幾年的普及。Affirm表示不收取滯納金。

Affirm近年來發展迅速，同時吹噓其有能力批准更多可能被傳統貸款機構拒之門外的人，包括那些信用記錄有限或沒有信用記錄的人。該股週五收於39.19美元，高於5月份14.63美元的低點，但仍遠低於11月份168.52美元的峯值。

列夫琴先生表示，投資者將他的公司與其他相當新的金融科技公司混為一談，儘管它們的整體貸款模式存在很大差異。

Affirm公司部分依據消費者的信用報告和評分來審批貸款，同時還會分析其他信息，如購物平台及商品類別。例如珠寶等商品欺詐風險較高，因為買家可能轉售獲利後違約不還款；而傢俱等日常使用的大件商品則風險較低。

若商户希望Affirm審批信用風險稍高的客户，通常需支付更高手續費。使用Affirm分期付款的消費者若出現逾期，在補繳欠款前將無法獲得新貸款。高風險借款人或購買高價商品時，Affirm可能要求支付首付款，但其他客户可享受零首付購買新牀墊等服務。

Affirm近期推出更多小額消費分期方案。配合去年放寬的信貸標準，這一舉措雖推動了業務量增長，但也使公司陷入消費者信貸風險加劇的輿論中心。儘管疫情期間消費貸整體逾期率維持在歷史低位，但近期Affirm等金融科技平台的壞賬正快速攀升。

利率上升帶來新挑戰。由於非銀行機構身份，Affirm無法通過存款融資，其資金主要來自證券化交易、銀行倉儲信貸額度以及向保險公司和資管機構等投資者出售貸款。公司披露約20%融資採用浮動利率。

Affirm表示，其大部分支付計劃為短期性質，這緩解了利率上升和違約率增加的影響。這些計劃期限從六週到五年不等，但平均為五個月。

若違約率激增將帶來重大風險。Affirm從約20家銀行、養老基金和其他公司處借款，其最保守的貸款方通常要求其30天以上逾期付款的三個月平均值不超過6%。截至5月，該數字約為2%，高於2021財年約1%的水平，與疫情前持平。

“這是我像鷹一樣緊盯的首要指標，“列夫琴先生表示。

競爭對手包括Afterpay、Klarna Bank AB和PayPal Holdings公司。部分大型銀行已推出類似分期付款的計劃。列夫琴稱蘋果公司近期進軍該領域的決定印證了此類支付計劃將獲得更大發展。

列夫琴表示，Affirm仍堅持創立時的宏大願景：逐步取代信用卡使用。“我認為循環信貸是當今世界最大的弊病，“他説。

零售銷售放緩可能構成另一重挑戰，尤其因為"先買後付"公司向商户收取的費用通常高於信用卡公司。商户若提供Affirm免息支付計劃還需支付更多費用，在利率上升時尤為明顯。

列夫琴認為商户和製造商將繼續青睞Affirm計劃，以此作為促進銷售的手段。

“在經濟衰退期間，”他説，“0%的利率非常有吸引力。”

寫信給安娜瑪麗亞·安德里奧蒂斯，郵箱：[email protected]

刊登於2022年8月15日印刷版，標題為《Affirm CEO旨在證明金融科技懷疑者是錯誤的》。