押注企業差旅是冒險之舉——《華爾街日報》

驚喜！商務旅行正在迴歸，且有望比以往任何時候都更繁榮——至少一些酒店高管是這麼認為的。但隨着其他公司開始控制開支，這股熱潮可能不會持久。  

酒店企業將商務旅行分為兩類：針對單個商務旅客的"商務散客"業務，以及為多人提供客房和會議場所的"團體"業務。2019年，這兩類業務合計分別佔希爾頓全球控股和萬豪國際集團總業務量的75%和57%。這顯示出企業旅行對住宿業的關鍵意義。

主要酒店集團第二季度業績出人意料地樂觀，部分得益於團體和商務旅行在多年停滯後強勁反彈。截至第二季度，希爾頓約三分之二的業務來自商務散客和團體，而這兩類業務在萬豪的佔比略超一半。

*查看我們《華爾街日報》“街頭聽聞"欄目的哪位撰稿人能在2023年8月前選出表現最佳的股票。圖片來源：JONATHAN HAN/THE WALL STREET JOURNAL在上個月的第二季度電話會議上，希爾頓首席執行官克里斯托弗·納塞塔提出，經濟惡化實際上可能刺激企業增加差旅，他指出"他們越擔心，就越意識到必須走出去確保業務運轉”。萬豪在本月早些時候的電話會議中表示，遠程辦公催生的"商務休閒"（即工作與休閒旅行的融合）模式，讓員工對出差更加熱衷。

萬豪表示，今年下半年的團體收入看起來與2019年水平"相當接近"，甚至可能最終超過。希爾頓同樣指出，第二季度每間可用客房的團體收入已恢復至2019年的85%，並預計下半年商務臨時收入整體將與2019年水平大致持平。

不過團體收入的定義方式可能包含婚禮等非商務活動。鑑於目前整個行業住宿價格仍處於異常高位，收入數據或許並非長期投資判斷的最佳指標。

預訂量則呈現另一番景象。萬豪6月在美國的商務臨時客房夜數仍比2019年同期下降9%。酒店數據提供商STR顯示，截至8月6日當週，美國酒店團體入住率較2019年同期下降超15%。數據追蹤機構Tripbam表明，美國酒店商務旅行預訂量在5月恢復至比2019年低約13%的峯值後，截至7月中旬已惡化至比2019年水平低超30%。

經濟衰退的威脅可能暫時壓縮了部分企業差旅預算。但還存在長期影響因素。Truist證券分析師Patrick Scholes上月指出，由於"Zoom效應"，高端商務旅行或許永遠無法恢復，或需多年才能達到疫情前水平。

微軟公司正削減差旅支出以控制成本，據《華爾街日報》本月早前報道。與此同時，智能音箱企業Sonos在本月財報電話會上宣佈暫停差旅開支及招聘。

萬豪國際集團本月早些時候特別指出，中小企業的商務旅行需求已經恢復到2019年以上的水平，而大型企業客户"尚未完全恢復"。

麥肯錫公司去年就預測到這一趨勢，當時該公司表示，中小企業可能會以更快的速度增加商務旅行，因為它們不需要像大型企業那樣經過複雜的審批流程。此外，該公司表示，這些較小的企業可能會引發"多米諾骨牌效應"，即一家公司恢復商務出行將促使競爭對手為了爭奪客户關係而效仿。

其他後疫情時代的因素可能進一步扭曲這一圖景。正如萬豪在財報中坦率指出的，員工將商務與休閒旅行相結合，可能會使商務住宿時間看起來人為地延長。萬豪表示，旅行目的的混合"可能使我們更難絕對精確地告訴你（我們的）構成比例"。

考慮到所有這些因素，現在宣佈商務旅行恢復似乎為時過早。在這個階段，試圖尋找持續復甦證據的投資者將面臨艱鉅的任務。

萬豪國際集團和希爾頓全球控股公司報告了團體和商務旅行的反彈。圖片來源：Spencer Platt/Getty Images刊登於2022年8月16日印刷版，標題為《押注商務旅行有風險》。