銀行股捲土重來 - 《華爾街日報》

銀行股今年經歷了艱難的一年，但近期顯現復甦跡象。

自6月底以來，美國六大銀行中有五家表現優於標普500指數13%的漲幅。摩根士丹利與高盛集團股價分別上漲21%和19%，富國銀行上漲18%，美國銀行與花旗集團分別錄得約17%和16%的漲幅。

摩根大通第三季度迄今股價上漲約8%。

在經歷兩年大幅上漲後，多重因素導致2022年上半年銀行股遭遇拋售暴跌。俄烏戰爭顛覆了大宗商品市場，投資者擔憂美聯儲抗擊通脹的加息行動將令美國陷入衰退。企業高管們因不確定性而退縮，致使疫情期間支撐銀行業繁榮的交易熱潮枯竭。

部分分析師認為，當前無論對銀行業還是整體市場而言，多數利空已充分消化。自6月以來股市已全面反彈。

經歷上半年拋售後，摩根士丹利等美國頭部銀行近期股價回升。照片：GABBY JONES為《華爾街日報》拍攝沃爾夫研究公司分析師史蒂文·楚巴克表示，如果美聯儲未能成功降低通脹，這輪漲勢可能會逆轉。“大多數人認為我們還沒有完全脱離困境，“他説，“我們正處於這種煉獄狀態。”

銀行股往往隨着對經濟的預期而上下波動，而這輪漲勢恰逢經濟出現改善跡象。美國僱主在7月份繼續增加就業崗位，通脹率下降，汽油價格一直在下跌。因此，消費者信心在過去兩個月有所改善，此前在6月份創下歷史新低。

“通脹似乎在下降，但它會穩定在一個高水平嗎？如果是這樣，我們遇到更多波動的風險就更高，“Stifel金融公司旗下KBW的分析師克里斯托弗·麥格拉蒂説。

主要信用卡發行商正在營銷上投入巨資，並試圖增加總卡餘額，這一策略表明他們認為消費者支出將保持強勁。

花旗集團分析師基思·霍羅威茨表示，即使在經濟嚴重衰退的情況下，銀行股也有一定的上漲空間。美聯儲6月份的壓測結果顯示，美國大型銀行在經濟嚴重衰退時仍能繼續向企業和家庭放貸。

儘管如此，投資者仍在與對全球經濟放緩的擔憂作鬥爭。美國經濟已連續兩個季度萎縮，這是經濟衰退的常見定義。汽油、雜貨和租金的高價格擠壓了美國家庭的預算。美聯儲的多次加息已經減緩了房地產市場。與此同時，疫情期間交易激增的情況並未重現。各大銀行報告的第二季度利潤同比均下降至少27%。

六大銀行今年均出現虧損，部分銀行的跌幅甚至超過整體市場。表現最差的摩根大通年內下跌約23%，表現最好的富國銀行則下跌約4%。

聯繫作者 Charley Grant，郵箱：[email protected]

本文發表於2022年8月19日印刷版，標題為《銀行股在拋售後反彈》。