世界需要更多鋰資源，而皮爾巴拉可以幫忙 - 《華爾街日報》

皮爾巴拉礦業掌控着全球最大的鋰輝石礦牀之一。圖片來源：卡拉·戈特根斯/彭博新聞本專欄是第六屆“街頭選股大賽”的參賽作品。

在電動汽車產業蓬勃發展的當下，投資上游原材料或許能帶來豐厚回報。

當汽車製造商競相增產電動汽車及其動力來源——鋰離子電池時，他們正面臨一個瓶頸：鋰原料生產。雖然地殼中鋰金屬儲量豐富，但能以足夠低成本開採並製造出具有價格競爭力汽車的資源寥寥無幾。全球大部分鋰資源來自安第斯山脈的高原鹽湖，或是澳大利亞常開採的一種名為鋰輝石的礦石。

疫情前數年投資力度薄弱，當時中國正在削減電動汽車補貼，其他地區的支持政策也零散不成體系。然而隨着越來越多車企、政府和消費者用真金白銀支持該技術，鋰需求已超過供給，導致價格大幅飆升。

悉尼上市的皮爾巴拉礦業成為最大受益者。其鋰業務恰逢2018年價格下行期啓動，但通過收購鄰近破產礦場，這一劣勢反成優勢。該公司如今掌控着全球最大鋰輝石礦牀之一，礦區毗鄰澳大利亞西北部的港口設施，地理位置得天獨厚。

這一次，其產量增長恰逢其時。本月該公司以每幹噸6,350美元的價格拍賣了鋰輝石（不含運費），而去年夏季首次拍賣時僅為1,250美元。皮爾巴拉礦業通過公開拍賣提升鋰價透明度，這種金屬尚未在交易所形成規模交易。

截至6月的三個月裏，皮爾巴拉開採了約12.7萬幹噸鋰礦石，環比增長56%。部分產量受早期低價協議約束，但未來一年仍有大量未分配產能可靈活運作。若價格企穩，收益將極為可觀：僅上季度其現金儲備就激增約4.1億美元——相當於市值的6%以上。

當然，皮爾巴拉也面臨行業衰退風險。這種擔憂今年一直困擾其股價，尤其自高盛5月預警中國新增供應後。但鋰礦開發極其複雜常會延期，而汽車業需求正指數級增長。供應過剩的恐慌為時過早，反而為投資者提供了合理價位入場的機會。

8月通過的《通脹削減法案》將再刺激需求。該法案包含電動汽車購置補貼，要求電池及關鍵金屬需在美盟地區生產加工——這些條款旨在構建去中國化供應鏈。

雖然目前皮爾巴拉的產出大部分經由全球鋰加工中心中國流通，但這一情況可能會改變。該公司已與鋼鐵企業POSCO在韓國成立合資企業生產電池材料，預計將於2023年底或2024年初開始交付。後續可能還會有更多舉措。

資源類股票不適合膽小者，尤其是在經濟疲軟時期。但鋰對低碳技術的重要性應能使其需求曲線免受更廣泛壓力的影響，而供應端的反應將需要數年時間。這是鋰金屬的時代，皮爾巴拉擁有抓住這一機遇的資產和專業知識。

致信斯蒂芬·威爾莫特，郵箱：[email protected]

刊載於2022年8月19日印刷版，標題為《皮爾巴拉能為世界提供鋰》。