Sprouts Farmers Market或將迎來蓬勃發展——《華爾街日報》

主打平價農產品的斯普勞特農貿市場最近因熟食三明治促銷在TikTok上走紅。圖片來源：Patrick T. Fallon/彭博新聞本專欄是第六屆"街頭智慧"選股大賽的參賽作品。

地區連鎖超市斯普勞特農貿市場是超市行業中罕見的增長典範。若管理層能解決困擾股價的門店運營問題，其表現或將更上層樓。

這家發源於亞利桑那州和南加州的超市以平價健康農產品為特色，其門店佈局與傳統模式幾乎相反——蔬果區佔據賣場中央核心位置，其他商品環繞四周陳列。

斯普勞特已擴張至西南部和東南部大部分地區，目前正進軍佛羅里達、德克薩斯和馬里蘭等大型市場。其擴張野心與高佔比的有機天然食品組合，使其與克羅格、艾伯森等成熟上市超市形成鮮明差異。

但對投資者而言並非總是蜜罐。由於銷售表現反覆無常，其股價常年如過山車般波動：2021年同店銷售額暴跌6.7%。

銷售困境有多重原因。2019年上任的新管理層正將定價策略從"高低價"促銷模式轉向"天天低價"模式。雖然長期來看這是正確決策，但零售商的轉型期往往伴隨陣痛。疫情期間消費者開始合併採購頻次，這對斯普勞特等常被作為"第二站"補充購物的超市造成衝擊。

然而，如今Sprouts似乎已步入正軌，同店銷售額連續兩個季度實現同比增長。預製食品正吸引客流並提升客單價，其中一款售價5美元的可定製熟食三明治近期在TikTok上病毒式傳播，獲得數百萬次觀看。就連店內試吃活動也在疫情後重新迴歸。

本月初Sprouts報告第二季度同店銷售額增長2%，優於分析師預期。給予該股"中性"評級的瑞銀分析師Mark Carden在報告中指出，Sprouts"在第二季度取得了進展"，並補充説"消費者正逐漸迴流其門店"。

儘管數據向好，但遠談不上亮眼。實際上，相較於克羅格和艾伯森最近季度分別實現的4.1%和6.8%的類似增長，2%的增幅並不突出。但這已足以讓投資者滿意：消息公佈當日Sprouts股價單日飆升13.5%。

這表明只要同店銷售額能保持穩定增長，即便幅度不大，也足以讓市場重新關注Sprouts的門店擴張潛力。

供應鏈問題及其他瓶頸導致Sprouts略微放緩了新店計劃，但其擴張目標依然雄心勃勃。截至去年底該公司在全國擁有374家門店，今年計劃新開15至17家。2023年計劃至少開設30家門店，之後目標實現每年10%的門店數量增長。

根據FactSet的數據，Sprouts的企業價值倍數為9.7倍預期息税折舊攤銷前利潤。與克羅格的7.4倍和艾伯森的6.1倍相比，這並不便宜。但Sprouts的定價反映了其增長潛力，並且能夠在地理上進行擴張，而這些連鎖店根本無法做到。它還在可獲得的有機和天然食品方面提供了差異化的產品，這可能會在疫情後再次引起消費者的共鳴。

Sprouts的新芽已經出現。不要錯過收穫的季節。

寫信給亞倫·貝克，郵箱：[email protected]

更正與補充Sprouts Farmers Market的股價為31.19美元。本文的早期版本錯誤地稱價格為3.19美元。（更正於8月19日。）

刊登於2022年8月20日的印刷版，標題為’TK’。