網約車股票在近期上漲後出現回落 - 《華爾街日報》

網約車公司優步(Uber)、Lyft和Grab在過去一個月收復了部分失地，但本週的拋售破壞了反彈勢頭。

自7月中旬以來，優步科技公司(Uber Technologies Inc.)和Lyft Inc.的股價上漲了逾35%，得益於本月早些時候公佈的強於預期的業績。總部位於新加坡的Grab Holdings Ltd.股價飆升了41%，該公司將於8月25日公佈第二季度業績。

但這三家公司的股價本週均大幅下跌。截至週四美國市場收盤，Lyft和Grab本週下跌約9%，優步下跌約7%。

“我們很可能處於熊市反彈中，”新加坡銀行(Bank of Singapore)投資策略主管李依萊(Eli Lee)表示。他補充稱，由於宏觀經濟環境仍極具挑戰性，網約車類股近期的強勢可能在短期內減弱。

這三家公司的股價今年迄今仍大幅下跌，市值損失逾430億美元。日本企業集團軟銀集團股份有限公司(SoftBank Group Corp.)旗下的願景基金(Vision Fund)曾大舉押注優步、Grab和中國網約車公司滴滴(Didi Global Inc.)，這些投資的價值已大幅縮水，不過軟銀最近通過出售優步股份獲利15億美元。

未來資產環球投資(Mirae Asset Global Investments)的首席投資組合經理Joohee An表示，她的基金持有少量Grab頭寸，她認為該公司將從東南亞重新開放和新冠疫情後的復甦中受益。An表示：“不過，團隊仍會謹慎觀察……其營收和利潤增長趨勢，然後才會大幅增持頭寸，因為科技板塊的股價波動非常大。”

本週東南亞企業Sea有限公司美國存託憑證的暴跌顯示出市場對壞消息的敏感性，該公司部分業務與Grab存在競爭。總部位於新加坡的Sea撤回了其電商業務的全年營收指引，並公佈季度淨虧損擴大至9.31億美元。

自2014年（其最早公開財務記錄年份）以來，優步累計淨虧損已超310億美元。新加坡家族辦公室Carbon Graphite Advisors投資主管Saurabh Rathi表示，同樣燒掉數十億美元現金的Grab，可能無法像優步那樣在增長支出上享有同等奢侈空間。

“他們還能有繼續虧損的靈活性嗎？投資者還會説’沒關係，十年後給我看盈利’嗎？我認為這種情景已經改變——華爾街不會再如此寬容了。“Rathi先生説。

平台司機數量有限已成為增長障礙，因為車費上漲會導致乘客減少叫車。但優步表示，7月份乘客候車時間和"高峯行程”（司機短缺時觸發的加價行程）已接近一年來最低水平。高通脹也促使更多人成為優步的網約車司機和外賣騎手，首席執行官Dara Khosrowshahi表示。

網約車公司高度依賴獨立承包商。在美國，若立法者成功將這些工作者歸類為僱員，將導致優步和Lyft人力成本上升，可能損害其股票估值。

分析師表示，這些公司大多擁有自我造血能力，無論是通過過往融資積累的資金，還是業務產生的現金流。

優步截至6月30日的季度收入同比增長逾一倍至81億美元，首次實現核心業務正向自由現金流，兑現了對投資者的承諾。來福車首席執行官洛根·格林表示，公司第二季度收入增長30%至9.91億美元，目標是在2024年實現10億美元經調整的息税折舊攤銷前利潤及超7億美元自由現金流。兩家公司當季均錄得虧損。

業務覆蓋8個國家、提供網約車、配送和支付服務的Grab，得益於去年通過債務融資交易及與特殊目的收購公司合併籌集的資金，截至3月31日持有34億美元現金及等價物。

數據提供商Tellimer的消費行業研究主管尼爾古南·蒂魯切爾瓦姆指出：“Grab及其東南亞同行在市場高位時進行了融資，因此它們的資產負債表資金充足，足以支撐數年燒錢狀態。”

優步股價本週下跌，近期漲勢受挫。圖片來源：DAVID SWANSON/REUTERS寫信給戴夫·塞巴斯蒂安，郵箱：[email protected]

刊登於2022年8月20日印刷版，標題為《三家網約車公司反彈勢頭消退》。