更多股票參與反彈上漲 - 《華爾街日報》

一大批股票參與了市場近期的反彈，這通常是反彈持久性的一個令人鼓舞的信號。

然而，很少有投資者願意稱其為市場底部，尤其是在經歷瞭如此慘淡的一年之後。

標普500指數從2022年6月中旬的低點上漲了15%，該基準指數的所有11個板塊在第三季度初均有所攀升。從BJ’s Wholesale Club Holdings公司到Northrop Grumman公司和H&R Block公司，數十隻股票上週創下52周新高。

此外，一個被廣泛關注的市場廣度技術指標最近達到了一個關鍵里程碑。根據FactSet和道瓊斯市場數據，本月早些時候，標普500指數成份股中收盤價高於50日移動平均線的比例升至93%，為2020年夏季以來的最高水平，並在上週大部分時間保持在90%以上。在過去20年裏，該基準指數在首次突破90%門檻後的幾個月和一年內平均上漲。

市場參與者通常將廣泛的上漲視為反彈有持續力的跡象。當整個市場的股票都在上漲時，如果少數權重較大的股票下跌，指數就不太容易受到下跌的影響。

“從廣度角度來看，這無疑比之前的反彈更健康，至少自熊市開始以來是這樣，”Charles Schwab公司的首席投資策略師Liz Ann Sonders表示。“但我認為我們不能有把握地説，6月的底部真正標誌着新牛市的開始。”

投資者仍在應對美聯儲為抑制通脹而加息的行動。隨着經濟衰退擔憂逼近，預計企業盈利將在下半年放緩。

H&R Block是近期股價創下52周新高的眾多公司之一。圖片來源：Mike Blake/REUTERS儘管近期有所上漲，標普500指數2022年仍下跌11%。部分市場最大規模的股票跌幅更大。谷歌母公司Alphabet Inc下跌19%；亞馬遜公司暴跌17%；特斯拉則回落16%。

未來一週，投資者將關注Salesforce Inc、英偉達和達樂公司等企業的財報，以尋找經濟健康狀況的線索。他們還將緊盯週五發佈的個人消費支出價格指數——美聯儲青睞的通脹指標——以及美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾在懷俄明州傑克遜霍爾央行年會上的講話。

市場上漲之際，企業盈利表現好於許多人的擔憂，這增強了投資者買入股票的信心。根據FactSet數據，在已公佈第二季度業績的標普500指數成分股公司中（佔比95%），四分之三的企業利潤超出華爾街預期。全年盈利預計增長約8%，而去年增幅為47%。

在通脹方面，7月消費者價格指數顯示物價從高位回落，這使得部分投資者認為美聯儲將放緩加息步伐。儘管美聯儲官員一再強調維持緊縮金融環境的意圖，但通脹數據趨軟後股市仍大幅反彈。

根據芝商所FedWatch工具顯示，多數交易員預計美聯儲將在9月政策會議上將基準利率上調0.5個百分點。他們押注到12月會議時利率可能達到3.5%至3.75%，這將使市場中估值過高的板塊承壓。

“在美聯儲仍需採取一定力度控制通脹的環境下，股市很難創出並維持歷史新高，“Cornerstone財富集團首席投資官克里夫·霍奇表示。

持更謹慎觀點的投資者認為，廣度指標的走強表明股價已攀升至超過其基本面價值的水平。FactSet數據顯示，標普500指數未來12個月預期市盈率已從6月中旬的15.3倍升至18.6倍，但仍低於去年年底約21倍的水平。

“從短期來看，你可以認為這個讀數顯示市場已處於超買狀態，“Fairlead Strategies創始人兼Fairlead Tactical Sector ETF基金經理凱蒂·斯托克頓在談及股價高於50日均線的股票比例時表示。

其他市場廣度健康指標並未發出強烈信號。儘管創52周新高的公司比例在上升，但這些數字僅回升至今年早些時候的水平。例如8月15日有34只股票收於52周高點，為4月以來最多，但與2021年經常達到三位數的情況相比仍相形見絀。

密切關注圖表的技術分析師和投資者認為，標普500指數正處在接近200日移動平均線的關鍵位置。該基準指數目前交易於長期趨勢線下方，且200日均線仍處於下行軌道。

“我們正觸及移動均線，這是市場暫停上漲的理想位置，“LPL金融首席股票策略師傑夫·布赫賓德表示，“坦率地説，我們認為市場在短期內有些超前，需要消化這些漲幅。如果標普能突破並守住200日均線，那時可能會有更多投資者入場。”

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