西方石油公司如何吸引了沃倫·巴菲特的目光 - 《華爾街日報》

沃倫·巴菲特的伯克希爾哈撒韋公司是西方石油公司的最大股東。圖片來源：Nati Harnik/Associated Press隨着疫情爆發，包括沃倫·巴菲特在內的投資者拋售了西方石油公司的股票。如今，這家油氣生產商成為標普500指數中今年表現最佳的股票，併成為這位資深投資者的新寵。

在清倉西方石油普通股兩年多後，根據近期文件顯示，巴菲特的伯克希爾哈撒韋公司已成為該公司最大股東，持股比例約20%。上週五，巴菲特還獲得監管批准可增持至50%股權。

在大宗商品價格飆升的推動下，西方石油已大幅削減債務負擔並持續產生現金流。投資者和分析師認為，該公司目前非常符合巴菲特的投資標準：正在強化資產負債表並向股東返還現金；在美國最活躍的油田佔據最大份額；同時投資於減排技術——這與巴菲特旗下部分企業的方向一致。

“這滿足了他的多項標準，“投資了伯克希爾的Check Capital Management首席投資官史蒂文·切克表示，“它是美國企業，擁有強勁現金流，並且是理性的資本配置者。”

巴菲特先生公開讚揚了西方石油公司首席執行官維姬·霍盧布的戰略，許多分析師猜測伯克希爾可能收購整個公司。但知情人士表示，巴菲特尚未向西方石油通報任何收購控股權的計劃，短期內也不太可能採取此類行動。

“維姬·霍盧布所説的每句話都充滿智慧，“巴菲特在伯克希爾最近的年度股東大會上表示，“我認為這是配置伯克希爾資金的理想選擇。”

在霍盧布女士領導下，西方石油削減了債務負擔，回購股票並提高股息。與其他公司一樣，儘管油價上漲，該公司對增產仍持保守態度。

這一戰略正在見效。西方石油第二季度創造了43.5億美元的自由現金流和37億美元利潤的紀錄。在2020年股價暴跌約80%後，該公司今年股價飆升138%，部分得益於巴菲特的買入推動。

該公司仍面臨挑戰。隨着一些國家轉向綠色能源，市場對油氣需求的長期疑慮依然存在，部分投資者對該行業保持警惕。西方石油還在碳捕獲技術上押下重注，這項技術的盈利性尚未得到驗證。

疫情初期，西方石油因380億美元收購競爭對手阿納達科石油公司的交易而負債累累，其中部分資金來自伯克希爾提供的100億美元。油價暴跌迫使公司裁員並削減高管薪酬——包括霍盧布本人——同時大幅縮減油田開支。

儘管這筆交易看起來時機不佳，但分析師表示，西方石油公司從阿納達科收購的資產此後幫助鞏固了其作為二疊紀盆地最大生產商的地位，該盆地位於西德克薩斯州和新墨西哥州，是產量豐富的頁岩油田。該公司表示，今年第二季度其國內原油日產量約為50萬桶，而收購阿納達科前日產量約為28萬桶。

西方石油公司曾表示，當油價低至每桶40美元時仍能盈利。根據加拿大豐業銀行數據，今年第二季度布倫特原油均價為每桶114.10美元，美國原油均價為每桶109.90美元。

格倫維尤信託公司首席投資官比爾·斯通表示，所有跡象都表明，對巴菲特而言，西方石油公司是國內石油生產的投資標的。截至第二季度末，該機構同時持有伯克希爾和西方石油公司的股票。

巴菲特今年還增持了雪佛龍公司股票，使其成為伯克希爾第四大持倉。

西方石油公司表示，其目標是到2040年實現運營和能源使用的淨零排放。該公司通過"Oxy低碳風險投資"項目投資碳清除技術，並計劃建設首個工業級工廠從空氣中捕獲二氧化碳，預計需投資超10億美元。

分析師稱，該公司致力於轉型為更環保的運營商，這可能契合巴菲特的投資偏好。伯克希爾旗下能源公司伯克希爾哈撒韋能源已設定目標：2049年前淘汰所有煤電設施，2050年前實現温室氣體淨零排放。

西方石油公司已投資碳清除技術，並計劃建設首個從空氣中捕獲二氧化碳的工業規模工廠。圖片來源：路透社員工/路透社西方石油公司3月向投資者透露，計劃到2035年開發70座工廠用於從大氣中吸收二氧化碳。該公司表示今年將通過其低碳部門投入1億至3億美元。投行Truist Securities在6月的報告中指出，未來幾年西方石油公司超過10%的總業務可能來自碳捕獲部門，目前這一比例不足5%。

行業專家表示，拜登總統本月簽署的4330億美元氣候法案可能加速碳捕獲項目發展。該立法將直接空氣碳捕獲與封存的税收抵免從每公噸50美元提高至180美元。

税收抵免有助於碳捕獲業務，但部分科學家認為大規模應用該技術不現實，因其需消耗巨量能源，而一些環保組織則擔憂這會延長化石燃料消費。

西方石油CEO維姬·霍魯布向投資者表示，4330億美元氣候法案對公司"整體非常有利”。照片：F. Carter Smith/彭博新聞霍盧布女士本月早些時候告訴投資者，氣候方案對公司來説是一個積極的發展，她指出税收抵免是“這最終對我們來説成為一項非常有利的法案”的原因之一。

巴菲特先生長期以來一直是石油和天然氣企業的買家，但並不總是成功。2008年，他在石油和天然氣價格接近峯值時購買了大量的康菲石油公司股票，就在價格下跌之前。

“我購買的時機非常糟糕，這讓伯克希爾損失了數十億美元，”巴菲特在公司的2008年度報告中寫道。

致信Benoît Morenne，郵箱：[email protected] 和 Akane Otani，郵箱：[email protected]

刊登於2022年8月23日的印刷版，標題為“重振的西方石油公司贏得了巴菲特的青睞”。