英特爾與布魯克菲爾德簽署300億美元協議 為芯片工廠融資 - 《華爾街日報》

英特爾公司與布魯克菲爾德資產管理公司達成了一項不尋常的300億美元融資合作，為其工廠擴建計劃提供資金，這表明一些大型投資者對半導體長期需求持樂觀態度。

這家加拿大上市資產管理公司簽署的協議是英特爾為支持首席執行官帕特·蓋爾辛格推動公司成為領先的芯片代工製造商、重獲對台灣和韓國競爭對手的製造優勢而可能達成的一系列此類安排中的第一項。

英特爾首席財務官大衞·津斯納表示，這項被公司高管描述為行業首創的交易中，英特爾將承擔亞利桑那州錢德勒市新建芯片製造設施51%的成本，並在擁有新工廠的融資實體中持有控股權。布魯克菲爾德將持有剩餘股權，雙方將分享工廠產生的收入。

布魯克菲爾德基礎設施集團管理合夥人斯科特·皮克表示，此類交易在能源和電信等行業很常見，由於芯片行業日益增長的資本需求，現在正逐漸滲透到該領域。他稱，管理資產超過7500億美元的布魯克菲爾德認為，這筆交易與其在大型複雜交易方面的經驗非常契合。

首席執行官帕特·蓋爾辛格正推動英特爾重獲對台灣和韓國競爭對手的製造優勢。圖片來源：Tom Williams/Zuma Press伯恩斯坦研究分析師斯泰西·拉斯貢表示，此舉將保留現金以幫助英特爾繼續支付股息，並避免更多依賴借款來資助其擴張，這可能會損害公司的信用評級。

英特爾股價週二午後交易中小幅上漲。

蓋爾辛格和其他行業官員表示，他們預計到本年代末，半導體年銷售額將大致翻倍——突破1萬億美元——即使短期需求疲軟正在拖累芯片行業盈利。

英特爾去年宣佈在亞利桑那州新建兩家工廠，該公司已在該地生產芯片，稱其為200億美元的擴張。但辛斯納表示，這一數字是早期估算，此後通貨膨脹增加了成本。英特爾還表示，可能在俄亥俄州和德國的新建廠區各投入高達1000億美元。

隨着芯片技術日益先進，其電路縮小至僅人類頭髮絲的千分之一，製造成本也隨之攀升。波士頓諮詢集團分析顯示，如今一座大型先進芯片工廠的造價可能超過最先進的航空母艦或核電站。

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圖片來源：《華爾街日報》Caitlin Ochs辛斯納先生表示，芯片製造成本上升及基辛格領導下英特爾快速擴張製造版圖的雄心，促使公司尋求新的資金池，而非依賴銀行貸款或債券銷售等傳統融資渠道。

“我們已處於落後狀態，這要求未來幾年進行相當激進的投資週期，這並非英特爾通常所處的境地，“他説。

英特爾的宏大計劃影響了投資者情緒。自基辛格去年詳細闡述其芯片製造雄心以來，該公司股價週一收盤下跌逾45%，而費城半導體指數僅下跌8%。

疫情期間採購激增後，該公司還因製造失誤和其芯片所應用的個人電腦需求下降而受挫。英特爾公佈第二季度銷售額大幅下滑並出現淨虧損。

辛斯納在週二與分析師的電話會議中表示，亞利桑那州投資取決於公司對長期需求強勁的信心。“我們如今在亞利桑那州工廠的投資需要數年才能轉化為量產，“他説。“因此我們的考量是必須準確把握未來長期對硅晶圓的需求趨勢，並相應規劃資本投入。”

英特爾全球運營總監Keyvan Esfarjani表示，公司正通過先建造空殼芯片工廠，再根據市場、客户和產品準備情況決定何時安裝生產設備，以此在滿足需求時保持靈活性。

Zinsner先生表示，與布魯克菲爾德合作的好處之一是融資不計入資產負債表。這也可能幫助公司最終實現將自由現金流保持在收入20%的承諾。

英特爾並非唯一擁有激進芯片投資計劃的公司。去年，全球最大芯片代工企業台積電表示將在三年內投入1000億美元以提高產量，韓國主要芯片製造商三星電子也公佈了三年內投資超過2050億美元的計劃。

英特爾的大規模芯片投資計劃影響了投資者情緒，壓低了公司股價。圖片來源：Jason Henry/華爾街日報英特爾正指望政府幫助分擔部分成本。美國和歐洲的政治領導人已表示渴望在當地建立芯片製造能力，以對抗該行業向成本通常較低的亞洲轉移的趨勢。

根據波士頓諮詢集團的數據，美國在全球芯片市場的份額已降至約12%，拜登總統本月簽署了一項法案，為國內芯片製造和研究撥款超過500億美元。英特爾和其他芯片製造商大力遊説支持該法案。歐盟正在考慮提供激勵措施，到2030年將其全球芯片製造份額翻倍至20%。

英特爾首席財務官津斯納表示，與布魯克菲爾德公司的交易預計將在今年年底前完成，並補充説他有信心該公司在其它地區建廠時，會通過所謂的半導體共同投資計劃達成更多此類交易。

津斯納稱，公司最終目標是通過共同投資、政府支持和芯片製造產能預付款抵消20%至30%的資本支出——預計今年資本支出將達到230億美元。

本月，承包商在俄亥俄州約翰斯頓即將建成的英特爾工廠工地附近施工。圖片來源：Paul Vernon/Associated Press**聯繫方式：**Asa Fitch，郵箱：[email protected]

本文發表於2022年8月24日印刷版，標題為《英特爾與布魯克菲爾德合作建廠》。