印度數字支付公司Digit面臨嚴峻的數字挑戰——《華爾街日報》

在印度，一些新上市的股票表現不佳。圖片來源：Ashish Vaishnav/Zuma Press印度綜合保險公司Digit對投資者提出了很高要求：首先是資金支持，其次要相信該公司能扭轉印度新股疲軟的趨勢。考慮到印度保險業競爭異常激烈，後者的信念顯得尤為宏大。

這家由加拿大億萬富翁普雷姆·沃察（Prem Watsa）支持的公司在法律上被稱為Go Digit General Insurance Co.，上週提交了首次公開募股申請，但未具體説明擬籌資金額。據路透社報道，這家成立五年的初創公司銷售汽車、健康和旅行保險，希望籌集約350億盧比（4.4億美元），估值達到45億至50億美元。儘管名字如此，Digit並非純粹的保險科技公司，其大部分銷售通過企業代理和經紀人等傳統渠道進行。根據Digit網站的數據，過去一個財年，通過公司網站直接在線銷售的保費佔比不到2%。

對於虧損的Digit來説，45億美元的估值意味着其2022財年總承保保費的市盈率接近7倍。印度最大的非政府保險公司ICICI Lombard目前的市盈率為3.3倍。

可以肯定的是，該公司在許多方面都做得不錯。正如一家年輕公司所預期的那樣，在截至2022年3月的財年中，其綜合成本率相對較高，為112.7%，主要是由於高昂的品牌推廣費用。在保險行業，綜合成本率超過100%意味着公司在理賠和業務支出上支付的金額超過了從保費中獲得的收入。但這些支出帶來了巨大的增長：Digit報告稱，上一財年總承保保費增長了62.4%，而ICICI Lombard的增長率僅為30%。

然而，在逐步實現盈利的同時保持快速增長將十分艱難。印度擁有超過30家非壽險公司，Digit的市場份額從去年的1.6%上升至2.3%——這一顯著增長固然可觀，但未必能達到投資者習慣的爆發式增長水平。儘管Digit保費收入增長迅速，其截至3月的財年淨虧損卻擴大逾一倍，達到29.58億盧比（3704萬美元）。當地券商Emkay指出，印度普通保險行業正經歷激烈競爭與低盈利的週期。ICICI Lombard的股價過去一年已下跌15%。

印度IPO市場同樣表現不佳。金融科技公司Paytm股價較52周高點下跌60%，保險科技平台Policybazaar跌幅達65%。

印度股市過去幾周雖有所反彈，但若Digit想要逆轉向其他保險公司和近期上市企業的低迷趨勢，就必須清晰闡明其差異化優勢，並迅速兑現市場對其高速增長的高預期。

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本文發表於2022年8月24日印刷版，標題為《Digit面臨嚴峻數字遊戲》。