拜登學生貸款減免計劃加劇通脹與預算風險——《華爾街日報》

拜登總統決定為數百萬借款人減免高達2萬美元的學生債務，這將產生廣泛的經濟影響，包括對通貨膨脹、消費者行為和政府預算的影響，儘管這些影響的程度尚不確定。

假設該計劃能夠經受住任何潛在的法律挑戰，經濟學家表示，為超過4000萬借款人一次性減免債務並改變還款規則，可能會對長期通脹產生適度推動作用，並導致聯邦赤字擴大。

短期內，奧巴馬政府經濟學家傑森·弗曼等人認為，債務減免可能"在通脹之火上澆灌約5000億美元的汽油"。相比之下，華爾街分析師表示，短期影響可能有限，因為債務減免不同於其他形式的刺激措施。個人不會立即有更多的錢可以花，因為幾乎所有借款人在新冠疫情期間政府實施的還款暫停期內都沒有還款。

經濟學家對拜登總統減免學生債務的舉措將在多大程度上助長通貨膨脹存在分歧。圖片來源：Cornell Watson for The Wall Street Journal美國銀行美國經濟研究主管邁克爾·加彭表示：“你已經獲得了學生貸款還款的暫緩，因此你的可支配收入不一定會比現在增加。““我們會在未來六個月的統計數據中看到這一點嗎？可能不會，“加彭先生説。

根據高盛集團週四發佈的分析報告，如果所有符合債務減免條件的借款人都參與，學生貸款餘額將減少約4000億美元。其經濟學家發現，學生貸款還款佔個人收入的比例將從0.4%降至0.3%。他們指出，債務減免對通脹影響有限，並寫道：“單純降低月供的債務減免會輕微推高通脹，但恢復還款很可能會完全抵消這種影響。”

民主黨人拜登總統還宣佈，在疫情相關凍結政策實施近三年後，仍有貸款餘額的借款人必須準備從1月起恢復還款。

共和黨人將債務減免與通脹風險直接掛鈎。猶他州共和黨參議員米特·羅姆尼週三表示：“拜登的學生貸款減免計劃或許能為民主黨爭取選票，但這會加劇通貨膨脹，讓納税人為他人的財務義務買單，對那些自費完成學業的人也不公平。”

據政府官員和熟悉內部討論的人士透露，該計劃對通脹的影響是拜登及其顧問團隊近幾個月的核心關切。由於今年消費者價格上漲引發民眾日益不滿，總統的支持率持續走低。

部分知情人士透露，今年早些時候，政府內部有人認為拜登可能因預期的政治反彈而放棄推進貸款減免計劃。但這些人表示，總統已表明準備承受這些批評。

拜登總統指示其助手評估該計劃對財政赤字和通脹可能產生的影響。知情人士透露，團隊提供的模型分析最終緩解了他的擔憂。顧問們向總統表示，如果針對性的減免措施與幾個月內恢復貸款償還相結合，對通脹的整體影響將是中性甚至通縮的。他們指出，還款將抵消借款人在獲得債務減免後可能出現的需求激增帶來的潛在通脹效應。

部分分析人士不認同政府的評估。

“這個論點既站不住腳，在數學上也是錯誤的，“無黨派智庫聯邦預算盡責委員會高級政策主任馬克·戈德温表示。他指出，即便是230萬仍有貸款餘額的借款人也將獲得額外四個月延期還款的福利，未來還款金額也會減少，這兩點都可能刺激消費並推高通脹。

其他經濟學家則認為短期影響有限。

“個人消費要顯著加速可能需要幾個季度甚至更長時間，“加彭先生表示。他稱這種消費增長的影響"完全在預測GDP增長或長期通脹的合理誤差範圍內”。

除債務減免外，拜登計劃還將通過調整收入驅動還款方案來改變未來的還款方式，包括降低還款額、設置利率上限，尤其惠及低收入借款人。

這些變化，加上對佩爾助學金獲得者的額外減免，可能使該計劃比一些經濟學家擔心的更針對低收入借款人。如果沒有這些政策，學生債務減免將偏向於比普通美國人更有可能攻讀高等學位的較富裕人羣。但這也使得該計劃比佩爾助學金獲得者與其他借款人一樣獲得1萬美元減免的情況更加昂貴。

負責任聯邦預算委員會發現，學生貸款減免的總成本將在10年內達到約5000億美元，其中包括3600億美元的債務取消、1200億美元來自還款計劃的變更，以及200億美元來自另外四個月的還款暫停延期。該委員會發現，這可能會抵消本月早些時候民主黨推動國會通過的《通脹削減法案》的赤字縮減效益。隨着時間的推移，由於貸款未得到償還，聯邦政府將損失原本可能收回的資金。

安德魯·雷斯特西亞對本文有貢獻。

致信 加布裏埃爾·T·魯賓，郵箱：[email protected]

刊登於2022年8月26日印刷版，標題為“拜登學生貸款減免引發關於通脹的辯論”。