經濟學家稱中國新經濟舉措力度不足——《華爾街日報》

香港——經濟學家表示，中國政策制定者本週公佈的1.46萬億元人民幣（約合1460億美元）刺激措施，不太可能顯著改變中國經濟的增長軌跡。

在8月中旬意外下調兩項關鍵利率後，中國政府加大了穩增長力度。當前中國繼續實施嚴格的疫情防控策略，同時面臨房地產低迷和數十年來最嚴重乾旱的挑戰。

中國國務院週三批准了向政策性銀行提供3000億元人民幣（約合440億美元）信貸以支持基建項目的計劃，中國政府通常將基建投資作為經濟下行時期的關鍵增長動力。

中國政府還宣佈了對地方政府以及電力和農業部門的援助措施，這些領域因極端高温和缺雨受到嚴重衝擊，包括批准發電企業新增2000億元人民幣債務額度。

中國婁底，消防員在高温天氣下送水。圖片來源：STR/AGENCE FRANCE-PRESSE/GETTY IMAGES然而，很少有分析師和經濟學家預計這項總額超過1萬億元人民幣（約合1460億美元）的刺激方案能讓經濟擺脱低迷。

他們表示，房地產市場仍深陷長達一年的低迷，而新冠病例的頻繁暴發繼續打擊消費者信心，削弱了刺激措施的效果。

仲量聯行首席中國經濟學家龐溟表示，中國當局認識到需求不足是經濟的基本問題之一，但公佈的解決方案仍主要側重於政府支出。

他稱：“通過提振內需和消費重啓增長引擎是政策重點，但實現這一目標仍具挑戰性。”

中國房地產市場仍深陷長達一年的低迷。圖片來源：Cfoto/Zuma Press作為一攬子計劃的一部分，地方政府——其中許多今年財政緊張，這在很大程度上是由於房地產低迷——從之前未使用的額度中分配了5000億元專項債券。

但此類支持仍不足以填補地方政府的財政缺口，這些政府必須為中央政府未提供資金的大規模新冠檢測買單，同時它們從向開發商出售土地中獲得的收入也大幅減少。根據投資銀行野村的估計，中國政府實體今年可能面臨9000億美元的資金缺口。

與此同時，中國政策制定者表示，他們不會"大水漫灌"，因為他們試圖在支撐增長和避免債務負擔惡化之間取得平衡。

多數分析師預計中國至少在今年秋季前將維持嚴格清零政策。圖片來源：ANDY WONG/ASSOCIATED PRESS分析師指出，房地產銷售和房價持續低迷是經濟中最薄弱的環節之一，可能演變成更嚴重的問題。北京不願放棄嚴格的防疫政策（包括頻繁大規模核酸檢測和針對性封控），導致消費疲軟並打擊整體信心。

上月中國領導人在會議中淡化了全年約5.5%的經濟增長目標，因上半年僅增長2.5%，實際上已無法實現該目標。

國務院週三還表示將便利跨境商務旅行，這預示着防疫限制可能進一步放寬。但多數分析師預計，至少在今秋備受矚目的黨代會前，中國將維持嚴格清零政策。

中國正遭遇數十年來最嚴重乾旱。圖片來源：THOMAS PETER/REUTERS根據國務院部署，地方政府可自主調整房地產政策，如取消居民購房數量限制以穩定市場。但許多經濟學家預測，房地產市場困境可能持續數月。

“除非出台重大政策寬鬆措施，否則我們認為今年剩餘時間內整體增長將保持疲軟，”高盛經濟學家在方案公佈後於週三的一份報告中寫道。該投行本月早些時候將中國全年增長預測下調至3%。

聯繫作者 Stella Yifan Xie，郵箱：[email protected]

本文發表於2022年8月26日印刷版，標題為《北京的經濟努力面臨挑戰》。