《華爾街日報》：在拉斯維加斯大展拳腳——股票投資篇

在美國，博彩類股票今年大多下跌，反映出市場擔憂該行業從重新開放中獲得的反彈即將結束。儘管如此，賭場收入仍創下紀錄。圖片來源：Wayne Parry/Associated Press新冠疫情重新洗牌了全球博彩業。疫情前風光無限的澳門深陷困境，而大西洋彼岸的美國賭場卻收入創紀錄。

澳門7月份博彩收入同比下降95%，跌至十多年前有記錄以來的最低水平。而根據美國博彩協會的數據，美國賭場博彩收入在第二季度創下歷史新高。

2022年上半年，拉斯維加斯大道博彩收入較2021年同期增長36%。部分原因是去年基數較低，但上半年收入也比2019年同期高出21%。

在線博彩也呈現顯著增長：上季度體育博彩收入同比增長63%，在線賭場收入增長34%。疫情起到了助推作用。此外，近年來美國許多州已將體育博彩合法化。

然而，美國博彩類股票今年大多下跌。這反映出市場擔憂重新開放帶來的反彈即將結束，以及可能即將到來的經濟衰退帶來的風險。伯恩斯坦估計，美國博彩收入在下一次經濟衰退中將下降3%至11%。

誠然，破紀錄的連漲勢頭或將終結，經濟衰退也會衝擊賭場收入——但股價已消化了大部分風險。涉足快速增長在線博彩市場的企業顯得更具吸引力。

以美高梅度假村為例，該公司上季度營收同比增長44%，其拉斯維加斯度假區表現尤為強勁。

據伯恩斯坦數據，其與英國公司Entain合資的在線平台BetMGM在6月佔據美國在線博彩市場約20%份額，與DraftKings並列第二。BetMGM是在線賭場領域的領頭羊，但在體育博彩方面落後於Flutter Entertainment等競爭對手。2021年美高梅曾試圖收購Entain，但後者拒絕了110億美元的報價。

澳門業務的影響力已今非昔比。美高梅度假村持有其香港上市澳門子公司56%股份，該部分股權價值僅佔集團市值的8%。而在疫情前，該子公司估值有時可達母公司價值的三分之一。在預期如此低迷的情況下，若澳門業務出現任何積極驚喜，都可能成為意外之喜。

投資者過去因澳門業務而買入美高梅這類企業，看中的是亞洲博彩中心的快速增長。但如今憑藉強勁的北美表現，即便存在澳門業務風險，投資者仍可能青睞該股。局勢已然逆轉。

澳門的新葡京賭場。澳門7月份的博彩收入降至十多年前有記錄以來的最低水平。圖片來源：John Mak/REUTERS聯繫Jacky Wong，郵箱：[email protected]