《華爾街日報》：Gap仍有諸多問題待解

Gap本季度末的庫存較上年同期增加了37%。圖片來源：Justin Sullivan/Getty Images今年對服裝銷售商並不友好，但Gap 開始顯得尤為疲憊。

Gap週四下午表示，截至7月30日的季度，其各品牌同店銷售額同比下降10%，比華爾街預期的8.5%降幅更糟。降幅最大的是其平價品牌Old Navy，同店銷售額下降了15%。即使在正常情況下表現穩定的小型盈利品牌Athleta，同店銷售額也下降了8%。唯一實現增長的是Banana Republic，該品牌主要銷售職場和正裝服飾。

儘管Gap多次表示，由於對滯銷服裝進行打折促銷，其利潤狀況會顯得糟糕，但實際情況比預期更差。公司公佈淨虧損4900萬美元，是分析師預期的三倍多。這已是Gap連續第四個季度虧損。公司對庫存進行了5800萬美元的減值處理，其中大部分來自Old Navy。

令人擔憂的是，儘管Gap努力清理庫存，但其商品水平仍然顯得臃腫：季度末庫存較上年同期增加了37%。其中至少有一部分是所謂的“打包儲存庫存”，即Gap計劃暫存並在未來季節重新推出的經典基礎款服裝。鑑於其他服裝銷售商也面臨庫存積壓，Gap的盈利之路可能還很漫長。另一個令人擔憂的數字是：Gap季度末現金及現金等價物僅為7.08億美元，為2001年以來的最低水平。

Gap正在各處實施調整措施。首席財務官卡特里娜·奧康奈爾表示，公司正尋求在未來幾個季度削減間接成本——包括營銷和技術方面的開支。本年度資本支出預算較上一季度給出的指引縮減了5000萬美元。在多次調整業績指引後，Gap於週四表示，鑑於宏觀經濟環境的不確定性，將直接撤回全年業績預測。

Gap股價年內累計下跌45.6%，按遠期銷售額倍數計算，當前估值較其十年平均水平低67%。如此低的估值可能吸引部分抄底投資者，該股在週四盤後交易中的反彈似乎印證了這一點。

但Gap仍存在諸多明顯問題。商品企劃顯然需要全面改進——上季度Athleta品牌表現不佳至少部分歸因於消費者不喜歡新推出的顏色與印花設計。而"封存待售"策略在當前環境下略顯一廂情願，即便是基本款T恤的不同剪裁也可能在轉年間失寵。此外，自前任首席執行官索尼婭·辛格爾上月離職後，公司仍未確定常任CEO人選。臨時首席執行官鮑勃·馬丁在週四財報電話會上表示董事會正在積極評估潛在候選人，但未提供具體時間表。

Gap的大幅折扣或許能吸引消費者，但恐怕難以打動投資者。

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出現在2022年8月27日的印刷版中，標題為’Gap仍面臨一大堆問題’。