格林的觀點：隨着經濟持續升温，澳大利亞央行將進一步加息帶來痛苦——《華爾街日報》

作者：詹姆斯·格林2022年8月29日凌晨3:34（美國東部時間）|華爾街日報專業版資料照片中可見悉尼海港大橋和歌劇院上空的暴風雲。圖片來源：穆罕默德·法魯克/法新社/蓋蒂圖片社悉尼——澳大利亞的上漲速度達到了一代人以來最快，但要讓經濟和物價降温可能比預期的更為艱鉅。

在招聘、消費者支出方面，經濟依然火熱，最近甚至工資增長的勢頭也在升温。

未來一個月還將支付鉅額公司股息，進一步刺激經濟活動。商業信心和經營狀況均有所提升。

所有這些都預示着，在9月6日澳大利亞儲備銀行的政策會議上，官方現金利率將連續第四次上調50個基點。

今年年初，很少有人想到會採取如此激進的緊縮政策，但澳大利亞人現在正面臨着自1994年以來最猛烈的利率上漲，當時現金利率在五個月內飆升了275個基點。

但現在與那時有一個很大的不同。

1994年，澳大利亞儲備銀行在通脹成為問題之前就提前採取了行動。當時的行長伯尼·弗雷澤喜歡告訴人們，他的工作就是在派對剛開始時撤走酒杯。

但在2022年，澳大利亞儲備銀行是在被動地提高利率，很大程度上未能預見通脹的到來。

未能及早採取行動很可能成為利率飆升的催化劑，其漲幅將遠超上世紀90年代。

最新數據顯示，澳大利亞儲備銀行的強力調控措施對經濟降温收效甚微。

消費者表現得彷彿一切如常。

週一數據顯示，7月零售額環比增長1.3%，遠超0.3%的預期增幅。

所謂抵押貸款壓力上升和生活成本全面上漲會抑制消費的理論顯然不攻自破——澳大利亞人仍在積極消費，動用了2020年和2021年新冠封鎖期間積累的儲蓄。

由於固定利率貸款暫時緩衝了央行加息的影響，許多消費者尚未感受到更大的房貸壓力。

就業方面，失業率處於3.4%的50年低點，數據顯示職位空缺數量超過求職者。隨着求職搜索引擎SEEK調查顯示7月薪資同比上漲4.1%，證實僱主正應對勞動力短缺問題，工資增長也在加速。

“與此前的礦業繁榮等勞動力市場熱潮不同，當前並非部分地區遙遙領先的局面。整個勞動力市場幾乎全面走強，“SEEK高級經濟學家馬特·考吉爾表示。

但並非只有消費者表現良好。企業也呈現強勁態勢。

澳大利亞國民銀行最新商業調查顯示，7月商業信心指數上升5點至+7點，商業狀況指數上升6點至+20點。

經濟中的需求不是問題，澳大利亞儲備銀行（RBA）非常清楚這對利率意味着什麼，尤其是在政策收緊決定出台較晚的情況下。

迄今為止，澳大利亞儲備銀行已迅速採取行動應對通脹，預計今年通脹率將升至8%，但其仍有許多工作要做。市場普遍預計，官方現金利率將從目前的1.85%升至年底的3.0%，但仍不能保證這足以遏制失控的價格。

致信 James Glynn，郵箱：[email protected]