納斯達克董事會多元化規則成為法庭辯論焦點——《華爾街日報》

納斯達克本月早些時候生效的一項規定要求，在該交易所上市的公司需使用標準化模板披露董事會成員的性別和種族構成。圖片來源：Michael Nagle/Bloomberg News保守派團體的律師週一在聯邦法院辯稱，納斯達克公司推動為上市公司設定多元化目標相當於非法的種族和性別配額。

兩個右傾團體去年起訴了美國證券交易委員會(SEC)，就企業多元化這一熱點問題以及監管機構能在多大程度上促進多元化展開了一場較量。這些團體起訴SEC是因為該機構以證券交易所監管者的身份批准了納斯達克的上市規則。

“這些規則對市值超過20萬億美元的公司施加了前所未有的人口統計配額，並要求它們披露有關種族、性取向和性別的信息，”起訴SEC的兩個團體之一的國家公共政策研究中心(National Center for Public Policy Research)的律師Peggy Little在法庭上辯稱。

週一，位於新奧爾良的美國第五巡迴上訴法院的口頭辯論標誌着納斯達克上市規則的合法性首次在法庭上受到辯論。

SEC和納斯達克都辯稱，該交易所的規則沒有歧視性，並敦促法官駁回這一法庭挑戰。法律觀察人士和一些參與此案的律師表示，此案最終可能會上訴至最高法院。

納斯達克的規則包含兩個關鍵部分。第一部分已於本月早些時候生效，要求在該交易所上市的公司使用標準化模板披露其董事會的性別和種族構成。

另一部分將在未來幾年分階段實施，為公司董事會設定最低多元化目標。對於大多數美國公司來説，最終目標是擁有一名女性董事和一名自認為少數族裔或LGBTQ羣體成員的董事。未達標的公司需書面説明原因。

起訴美國證交會的團體表示，該規則實質上是通過羞辱手段迫使公司任命少數羣體成員進入董事會，同時歧視其他候選人。美國證交會和納斯達克則辯稱，交易所的規則僅是一項披露要求，旨在滿足希望投資於多元化董事會運營公司的投資者需求。

“這是典型的披露規則，“代表納斯達克的吉布森律師事務所合夥人艾莉森·霍在法庭上表示。

美國證交會和納斯達克還表示，美國政府並未強制要求交易所實施該規則，納斯達克是主動制定這一規則的。因此他們認為，法院不能基於納斯達克規則是否違反美國憲法來審理質疑，因為憲法條款通常適用於政府行為者而非私營企業。

“這是納斯達克自行發起的一項舉措，”美國證券交易委員會律師特蕾西·哈丁表示。

反對納斯達克多元化規則的律師們稱，該規則違反了憲法規定的平等保護權利。他們認為，美國證券交易委員會批准該規則的決定，以及納斯達克作為受美國證券交易委員會監管的交易所的義務，使得這場爭議成為一個憲法問題。

“一項表面上基於種族和性別進行歧視的規則，現在卻得到了聯邦政府的認可，”公平董事會招募聯盟的律師喬納森·貝里説道，該聯盟是另一家挑戰納斯達克規則的團體。

週一聽取辯論的三名法官小組成員中，部分成員對納斯達克的規則是否構成種族或性別配額表示懷疑。

“納斯達克的規則是披露或解釋，”法官斯蒂芬·希金森在質詢環節表示。“在我看來，這聽起來像是投資者可以得到他們想要的任何瘋狂信息，因為這些信息將決定他們把錢投到哪裏。”

儘管第五巡迴法院被律師們視為美國最保守的聯邦上訴法院之一，但週一通過抽選聽取口頭辯論的三名法官小組成員全部由民主黨總統任命。

如果原告在三名法官小組面前敗訴，他們可以請求由共和黨任命法官佔多數的第五巡迴法院全體法官進行復審，或者向最高法院提起上訴。

公平董事會招募聯盟由保守派活動家愛德華·布魯姆創立，他更因在大學招生中高調挑戰平權法案而聞名。

布魯姆先生還領導着"學生公平錄取"組織，該組織因哈佛大學和北卡羅來納大學教堂山分校考慮種族的招生政策，向最高法院提起訴訟，這兩起案件將於今年秋季晚些時候在最高法院審理。

刊登於2022年8月30日印刷版，標題為《訴訟聚焦納斯達克多元化規則》。