一些公司自2020年以來未派發股息隨着經濟放緩跡象顯現，它們可能恢復派息——《華爾街日報》

華特迪士尼公司表示將在"適當時機"恢復股息派發。圖片來源：查爾斯·普拉蒂奧/路透社疫情重創企業資產負債表兩年多後，仍有數十家公司未恢復股息派發。其中部分企業正在思考——在經濟放緩時期——現在是否是重啓股息的合適時機。

標普全球市場財智數據顯示，2020年有近190家美國上市公司為節省急需的現金而停止派息。其中39家同年恢復派息，53家在2021年跟進，23家於今年重啓。但仍有72家公司（佔比38.5%）尚未恢復股息，包括波音公司和華特迪士尼公司。

在決定是否及何時恢復股息時，企業高管正權衡其他支出重點（如削減債務或股票回購）以及不確定的經濟前景。美國經濟第二季度年化萎縮0.6%，經濟學家預計隨着美聯儲持續對抗通脹加息，經濟將進一步放緩。

“尚未恢復股息的企業仍對自身前景存疑，“標普道瓊斯指數公司高級指數分析師霍華德·西爾弗布拉特表示，該公司隸屬標普全球旗下。

股息要求公司按季度或年度向股東支付款項，這意味着管理層必須對未來現金流有清晰預見，並分配充足資金以覆蓋支付。削減或取消股息通常被視為令投資者擔憂的信號。

總部位於弗吉尼亞州阿靈頓的飛機制造商波音公司首席執行官戴維·卡爾霍恩4月表示，待流動性恢復至737 MAX危機和疫情前水平後，將考慮重新發放股東回報。2018年和2019年涉及737 MAX客機的兩起空難損害了公司聲譽和財務狀況。卡爾霍恩當時稱，隨着現金流增長，公司正優先投資研發項目而非股東回報。

“我認為我們討論的不是十年時間框架，“卡爾霍恩在波音股東大會上表示，“預計將遠短於這個週期。“2021年公司現金及等價物總計80.5億美元，較上年增長3.9%，但較2019年下降15.1%，比2017年（首起MAX空難前）低8.6%。疫情前波音每股派發2.055美元股息，公司拒絕就卡爾霍恩言論置評。

加州伯班克娛樂巨頭華特迪士尼首席財務官克里斯汀·麥卡錫5月表示，待進一步降低債務後將考慮恢復股息，其債務因2019年以713億美元收購21世紀福克斯娛樂資產及疫情而攀升。“股息是我們最優先考慮的事項之一，將在適當時機恢復，“麥卡錫表示。

標普表示，這家公司在疫情前每年向股東支付兩次88美分的股息，截至7月2日其淨債務為386.4億美元，同比下降2.8%，較2020年同期下降14.5%。迪士尼未回應置評請求。

根據標普全球市場財智數據，標普500指數成分股在截至6月30日的季度共支付1183.6億美元普通股股息，同比增長11.8%，較2020年同期增長17.2%。股票回購支出增長11.7%至2059億美元。

通用汽車公司本月表示，計劃於9月恢復季度股息。“鑑於資產負債表如此強勁，我們認為現在是向股東返還現金的適當時機，“首席財務官保羅·雅各布森表示。這家總部位於底特律的汽車製造商正大力投資擴大電動車業務，並確信將產生充足現金流。第二季度現金及等價物為167.1億美元，同比下降27%。

總部位於費城的赫莎酒店信託（投資美國各地酒店）首席財務官阿希什·帕裏克表示，可能於今年晚些時候或2023年初恢復股息，每股可能為個位數美分。這家2020年3月暫停派息的房地產投資信託基金計劃初期維持低股息，逐步恢復至疫情前每股28美分的水平。“即便經濟衰退，我們仍將產生應税收入，但不宜一開始就設定過高股息又立即削減，“帕裏克先生説。

在自由能源公司，首席財務官邁克爾·斯托克表示，這家總部位於丹佛的油田服務公司認為其股價被低估，因此目前回購股票比派發股息更優先。該公司董事會於上月批准了至2024年7月最多2.5億美元的股票回購計劃。上週五股價收於15.63美元，較去年同期上漲超過47%。

然而，更強勁的盈利為可能恢復派息奠定了基礎。斯托克稱：“目前行業整體前景非常強勁，這將為恢復股息政策提供積極背景。“自由能源公司（今年4月從Liberty Oilfield Services Inc.更名）在2020年4月暫停派息前，曾支付每股5美分的季度股息。

資產管理公司TCW Group高級投資組合經理黛安·賈菲表示，投資者通常希望公司既能回購股票又能派發股息，這表明公司對短期和長期財務表現都有清晰規劃。“股息是體現信心、承諾和治理的重要信號。”

不過，部分企業並無意恢復派息。弗吉尼亞州麥克萊恩的媒體公司甘尼特表示，“在可預見的未來"沒有恢復派息的計劃，公司將專注於降低債務和發展數字訂閲業務。截至6月底淨債務總計12.6億美元，較上年同期減少4000萬美元。“在轉型期間，派息並非資本的最佳用途。“公司發言人表示。

詹姆斯·麥克裏奇是一位投資近200家企業的個人投資者（包括波音和迪士尼），他表示對於個人投資者而言，股息比股票回購更有價值，因為股息能幫助補充收入。這與股票回購形成鮮明對比——他解釋道，只有投資者賣出股票時，回購才能使其獲益。

麥克裏奇先生表示自己並未要求企業恢復派息。“通常來説，派發股息是企業健康狀況的標誌，“他説道。

妮娜·特倫特曼對本文亦有貢獻。

**聯繫方式：**馬克·莫雷，郵箱[email protected]

本文發表於2022年8月30日印刷版，標題為《企業重啓派息步伐遲緩》