中國製造業中斷與房地產低迷持續拖累經濟——《華爾街日報》

8月份中國工廠活動收縮，住宅銷售下滑，這個世界第二大經濟體正艱難擺脱新冠疫情反彈、60年來最嚴重熱浪以及房地產低迷加深的影響。

中國國家統計局週三表示，由於熱浪導致電力短缺和生產中斷，製造業活動連續第二個月收縮。中國一家房地產數據提供商的數據顯示，儘管政府努力降低購房門檻並幫助開發商完成項目，但住宅銷售繼續下滑。

在中國經濟持續疲軟之際，主要經濟體正面臨通脹和烏克蘭戰爭的影響，中國這一全球增長引擎因此受到阻礙。中國國內需求疲軟也給蘋果公司和星巴克等跨國公司帶來了麻煩，這些公司依賴中國對從原材料到智能手機和咖啡等一系列商品的需求來實現利潤增長。

6月份，在金融中心上海解除疫情防控措施後，中國經濟顯示出初步復甦的跡象，但此後幾個月復甦勢頭減弱。過去一個月新冠病例的反彈已引發中國多個城市實施新的封鎖。

過去一個月中國許多城市出現了新冠疫情反彈。照片：ALY SONG/路透社中國國家統計局週三表示，8月份官方製造業採購經理人指數(PMI)從7月的49微升至49.4，高於《華爾街日報》調查經濟學家得出的49.2的預期中值。PMI高於50表明製造業活動擴張，低於50則表明萎縮。

巴克萊經濟學家周英凱和張健在週三數據發佈後給客户的報告中寫道，中國的"復甦基礎仍不牢固"。

熱浪引發的電力緊張抑制了工廠活動，並迫使包括富士康科技集團和汽車製造商豐田汽車公司和大眾汽車公司在內的全球製造商暫時停產。

另外，週三發佈的新數據顯示，房地產市場仍在試圖觸底，住宅銷售連續第14個月下滑。

行業數據提供商中國房地產信息網(China Real Estate Information Corp.)週三發佈的數據顯示，中國前100家房地產開發商的銷售額較上年同期下降逾30%，至約750億美元（合5190億元人民幣）。與7月份相比，8月份銷售額下降了0.8%。

北京方面在8月中旬出人意料地下調了兩個關鍵利率，中國國務院宣佈了一項1460億美元的刺激計劃以支撐經濟增長。不過，許多經濟學家預計，企業投資和消費者支出仍將低迷，因為中國的刺激措施主要集中在基礎設施支出上，而且中國仍不願放棄其零新冠政策，這加大了企業的不確定性，並損害了消費者信心。

自去年9月以來，中國數十個城市的平均房價出現下跌。圖片來源：Cfoto/Zuma Press中國領導人已暗示，他們對今年經濟增長放緩有所準備。在7月的一次重要政治會議上，中國政策制定者實際上放棄了今年早些時候設定的約5.5%的增長目標。

中國國家統計局週三還表示，8月份非製造業採購經理人指數(PMI)從7月的53.8降至52.6。該局補充稱，新冠病毒的傳播和惡劣天氣抑制了8月份服務業和建築活動的增長。

澳新銀行(ANZ)經濟學家表示，2021年服務業佔中國國內生產總值(GDP)的53%，該行業的疲軟對經濟來説不是好兆頭。該行在週三數據發佈後，將中國全年GDP增長預期從4%下調至3%，理由是國內外需求減弱。

中國通過突然封鎖來控制新冠疫情的策略繼續阻礙經濟增長。過去一個月，數十個城市爆發疫情，導致大規模檢測和娛樂及商業場所關閉。

中國南方富裕的科技中心深圳的有關部門本週關閉了一個電子產品批發市場。騰訊控股有限公司(Tencent Holdings Ltd.)的總部位於深圳。在港口城市天津，當地有關部門在發現數十例新冠病例後要求逾1300萬居民接受大規模檢測，學校因此推遲了暑假後的開學時間。

研究公司凱投宏觀的數據顯示，目前中國有41個城市暴發疫情，這些城市約佔中國GDP的三分之一，為4月以來最多。

這種新冠防控策略也影響了跨國公司，其中許多公司今年早些時候被迫停產。

美中貿易全國委員會最近對其會員企業進行的調查發現，企業對中國的商業信心已降至該商業團體16年前開始此項調查以來的最低水平，這主要是由於北京方面持續採取突然的新冠封控措施。

經濟學家表示，與以往經濟放緩時中國出口幫助緩衝經濟疲軟不同，這次出口提供的支撐將減弱。數十年來的高通脹以及美國和其他發達經濟體收緊的貨幣政策抑制了消費者支出。

“我想不出未來有什麼增長引擎，”法國外貿銀行亞太區首席經濟學家艾西亞·加西亞·埃雷羅表示，她最近將中國全年增長預期從3.5%下調至3%。

已有跡象顯示，全球對中國商品的需求正在減弱。週三公佈的數據顯示，8月份衡量中國新出口訂單的分項指數連續第16個月萎縮。

即便如此，經濟學家預計工廠運營受到的進一步干擾將有限，因為中國中部四川省的氣温已開始下降。中國官方媒體週三表示，本週工業和商業用電大部分已恢復。他們表示，中國政策制定者上週宣佈的刺激措施，包括為啓動基礎設施項目提供銀行信貸，也應會支持經濟增長。

與此同時，中國低迷的房地產市場持續拖累經濟。

自去年9月以來，數十個城市的平均房價持續下跌，未見明顯復甦跡象。

週三，國內頭部房企萬科集團董事會主席表示，今年夏季爆發的停貸風波——許多未交付樓盤購房者威脅停止還貸——重創了住房需求。

萬科董事會主席鬱亮在業績説明會上表示，這場風波"對消費者信心造成打擊"。與同行類似，該開發商今年合約銷售額出現下滑，但上半年淨利潤實現增長。鬱亮稱房地產市場已縮量至"跌無可跌"的程度，反彈勢在必行。

前一日，另一家大型房企碧桂園公佈利潤大幅下滑。該公司表示中國房地產市場已"急速滑入深度蕭條"。

由於市場預期房價將繼續下跌，加之擔憂更多資金鍊緊張的開發商可能無法完成樓盤建設，房地產銷售持續低迷。

房地產行業長期疲軟可能將風險傳導至整體經濟，衝擊就業增長並抑制居民消費。

摩根士丹利中國首席經濟學家邢自強上週在客户報告中指出，中國房地產市場下半年或將勉強維持"緩慢出清"狀態。

“因此，房地產市場似乎仍處於政策寬鬆力度加大與經濟下行勢頭之間的僵持狀態，”邢先生表示。

北京的王冰燕對本文亦有貢獻。

**聯繫作者：**Stella Yifan Xie，郵箱 [email protected]；以及Cao Li，郵箱 [email protected]

更正與補充説明

根據房地產數據提供商的數據，中國8月住宅銷售持續下滑。本文早期版本錯誤地寫成了7月。（已於9月1日更正）

本文刊登於2022年9月1日印刷版，標題為《中國經濟困境持續》。