歐元區通脹率突破9%，給政策制定者帶來壓力 - 《華爾街日報》

歐元區通脹率在8月再創新高，凸顯出俄烏戰爭造成的經濟衝擊，並加大歐洲央行下週大幅加息應對的壓力。

歐盟統計局週三表示，歐元區消費者價格同比上漲9.1%，高於7月8.9%的通脹率。這是自1997年初有記錄以來的最高水平。

隨着俄羅斯的行動削減歐洲能源供應並推高價格，19國歐元區的通脹率近幾周已超過美國水平。美國7月通脹率為8.5%，低於6月的9.1%。該國尚未公佈8月通脹數據。

令歐洲央行擔憂的是，8月核心通脹率（剔除能源和食品等波動較大項目）從7月的4%升至4.3%。這表明即使能源和食品價格企穩，高通脹率也可能持續。歐洲央行目標是中期內將通脹率保持在2%。

分析師表示，隨着一些國家的能源和公共交通補貼（尤其是德國）到期，以及企業將成本轉嫁給客户，未來幾個月歐元區通脹率可能升至10%。

俄羅斯週三關閉了通往歐洲的主要天然氣管道進行維護，讓歐洲再次猜測在寒冷月份燃料需求激增之際供應是否會恢復。俄羅斯對天然氣供應的精準限制使整個夏季天然氣價格屢創新高。

食品等商品價格上漲令歐洲家庭不堪重負。圖片來源：Hollie Adams/Bloomberg News歐洲央行對解決能源和其他大宗商品的供應瓶頸問題幾乎無能為力。不過，該行官員近日暗示，他們願意採取有力行動防止高通脹率變得根深蒂固，包括考慮在9月8日的政策會議上加息0.75個百分點。這可能有助於支撐歐元匯率；最近幾周歐元兑美元匯率跌破平價，推高了歐洲的進口成本，進而進一步加劇了通脹。

根據荷蘭國際集團的數據，投資者幾乎完全消化了歐洲央行在9月8日會議上加息0.75個百分點的預期，並預計到今年年底累計加息1.6個百分點。歐洲央行7月份將關鍵利率上調0.5個百分點至零，落後於美聯儲；美聯儲在7月會議上將政策利率目標區間上調0.75個百分點，至2.25%-2.5%。

借貸成本上升可能會增加經濟陷入衰退的風險，由於能源價格大幅上漲和工資增長仍然温和共同削弱了家庭的消費能力，歐元區經濟已經在放緩。高能源價格就像對歐洲家庭和企業徵税一樣，因為該地區大部分能源依賴進口，而美國是世界上最大的能源生產國之一。

克里斯蒂娜·拉加德領導的歐洲央行預計將於下週大幅加息。圖片來源：亞歷克斯·克勞斯/彭博新聞多位歐洲央行官員近期表態顯示，當前對高通脹的擔憂已壓倒對經濟增長的憂慮。德國央行行長約阿希姆·納格爾週二在柏林演講中表示：“我們不應因擔心可能出現經濟衰退而推遲進一步加息。”

此前歐洲央行在應對高通脹時行動較美聯儲更為謹慎，這反映出該地區在新冠疫情期間經濟復甦乏力，以及決策者對借貸成本上升將如何影響南歐較脆弱經濟體的擔憂。

歐洲央行面臨獨特挑戰，因為加息預期已導致意大利國債收益率比德國國債出現更大幅度上漲。更添不確定性的是，意大利即將於下月舉行全國大選，民調顯示極右翼民粹主義政黨意大利兄弟黨可能成為最大政治力量。

歐洲央行7月公佈新計劃，擬購買歐洲最脆弱經濟體的債券以遏制歐元區部分地區借貸成本的無端上升，試圖解決這一問題。歐洲央行官員希望該工具能安撫市場而無需實際啓用。

意大利北部城市佈雷西亞的商業和住宅建築。照片：弗朗西斯卡·沃爾皮/彭博新聞聯繫作者 湯姆·費爾萊斯，郵箱：[email protected]

刊登於2022年9月1日印刷版，標題為《歐元區通脹率達9%，歐洲央行面臨考驗》。