外資寄望於印度——《華爾街日報》

印度經濟在4月至6月期間以一年來最快速度增長。圖片來源：Mahesh Kumar A/Associated Press儘管債務成本上升和頑固的通脹令全球籠罩在經濟衰退的擔憂中，印度股市卻表現強勁，表現優於其他新興市場。

過去三個月，MSCI印度指數上漲逾8%，而MSCI新興市場指數和美國標普500指數均下跌6%。外國機構投資者也強勢迴歸：高盛稱，8月份亞洲吸引了100億美元的外資買入，為今年首次月度淨流入，其中印度吸引了70億美元資金流入。

乍一看，這種反彈可能有些奇怪，因為有很多令人擔憂的消息。印度統計部公佈的數據顯示，上週印度表示，4月至6月期間經濟同比增長13.5%，為一年來最快增速。但這仍低於印度央行16.2%的增長預期。數據公佈後，信用評級公司和銀行下調了對該國2022年的增長預期。大約在同一時間，印度盧比對美元匯率跌至創紀錄低點。

那麼，印度股市是與市場現實脱節，還是另有隱情？答案可能在於印度強勁的國內消費、與全球經濟的相對隔離以及6月以來油價的下跌。

然而，投資者可能需警惕即將到來的節日季期間國內需求可能出現的疲軟。美國銀行證券指出，在高通脹和高失業率影響下，7月份消費信心出現動搖。該機構補充稱，全球經濟走弱及去年同期利潤高基數效應，可能給企業盈利帶來進一步下行風險。但鑑於原油和大宗商品價格大幅回調，該行認為短期內利潤受到的衝擊不會過於劇烈。印度是全球第三大石油進口國，其80%以上的石油需求依賴進口。隨着6月油價開始回落，印度市場逐步企穩。FactSet數據顯示，過去三個月布倫特原油現貨價格已下跌25%。

油價下跌有助於緩解印度供給側通脹壓力，讓該國央行在加息問題上獲得喘息空間。自5月以來，印度已三次加息累計140個基點，並承諾將採取更多措施將通脹控制在6%的目標上限之下。印度央行近期表示，儘管全球戰爭陰雲與經濟衰退擔憂籠罩，印度經濟仍展現出韌性。

當前全球優質投資標的稀缺之際，印度或許看似機遇。但投資者也需承擔其特有的風險。

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本文發表於2022年9月7日印刷版，標題為《外資將希望寄託於印度》。