美聯儲在鮑威爾通脹承諾後或將再次加息0.75個百分點 - 華爾街日報

在主席傑羅姆·鮑威爾公開承諾即使會增加失業也要降低通脹後，美聯儲似乎正朝着本月再次加息0.75個百分點的路徑前進。

美聯儲官員在9月20日至21日政策會議前的公開聲明和採訪中，幾乎沒有採取行動來反駁市場對連續第三次加息0.75個百分點的預期。

根據芝商所數據，利率期貨市場的投資者週三認為美聯儲本月再次加息0.75個百分點的概率約為75%。

美國主要股指週三收高，納斯達克綜合指數結束了連續七個交易日的下跌。油價跌至烏克蘭戰爭爆發前的最低水平。國債收益率亦下跌，基準10年期美國國債收益率從週二的3.339%降至3.264%。

鮑威爾8月26日在懷俄明州傑克遜霍爾的演講中，強調了央行致力於大幅加息以將通脹從40年高位降下來的決心。“我們將堅持下去，直到我們確信工作完成，“他説。

研究公司SGH Macro Advisors的首席美國經濟學家蒂姆·杜伊表示，鮑威爾的言論和語氣使他成為美聯儲官員中支持更激進加息步伐的一員。他説，加息0.75個百分點將符合這一策略。

鮑威爾的講話表明他"非常不希望給人留下美聯儲在對抗通脹方面會有所鬆懈的印象，“杜伊表示。

美聯儲副主席萊爾·佈雷納德（鮑威爾的高級政策顧問）週三未對下次加息幅度表態，但強調必須加息並將利率維持在能減緩經濟活動的水平。“我們將持續採取行動，直到通脹回落，“她在紐約的一個銀行業會議上表示。

佈雷納德解釋了為何官員們預計未來數月加息將促使通脹趨緩。她還強調政策制定者最終需要權衡過度加息與經濟增長放緩後過早降息的風險。“在緊縮週期的某個時點，風險將變得更加雙向，“她説。

7月剛宣誓就任美聯儲銀行監管副主席的邁克爾·巴爾週三表示，他認為讓通脹根深蒂固的風險比過度加息更令人擔憂。加息可能帶來"經濟陣痛”，但"讓通脹持續高企的後果要嚴重得多，“他在布魯金斯學會表示。

美聯儲官員今年以1980年代初以來最快速度加息，將基準聯邦基金利率從3月的近零水平上調至2.25%-2.5%區間。

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾近期強調了央行致力於大幅加息以降低通脹的承諾。圖片來源：Manuel Balce Ceneta/Associated Press在9月20-21日會議前夕，他們面臨兩個可能決定是否批准再次加息0.75個百分點的主要問題：未來幾個月他們預計會將利率提高到多高，以及他們將採取哪些步驟來實現這一目標？

幾位官員已表示希望到年底將聯邦基金利率提升至接近4%——比當前水平高出約1.5個百分點。這可以通過在今年剩餘的三次美聯儲會議上以不同幅度加息來實現。

分析師表示，激進的策略可能意味着在即將到來的會議上加息0.75個百分點，隨後在接下來的兩次會議上進行較小幅度的加息。

“關鍵在於，政策利率需要遠超當前水平，而過沖的風險仍然相當低，“杜伊先生説。“你寧願嘗試稍微領先於曲線，也不願冒着進一步落後的風險。”

聖路易斯聯儲主席詹姆斯·布拉德在8月18日的採訪中表示，他傾向於本月加息0.75個百分點，以便到年底將聯邦基金利率提升至4%左右。“我不明白為什麼要將加息拖到明年，“他説。“我認為不如相對快速地完成這一過程。”

另一種選擇是在今年剩餘每次會議上將利率上調半個百分點。

官員們將在本月會議上提交新的經濟預測，顯示他們預計到年底前會將聯邦基金利率提高到何種水平。

紐約聯儲主席約翰·威廉姆斯上週在接受採訪時表示：“我們的後續行動需要以’我們希望年底和明年利率達到什麼位置’為指導。“如果數據表明需要在年底前大幅提高利率，那麼這顯然會影響每次會議的具體決策。

克利夫蘭聯儲主席洛蕾塔·梅斯特週三表示，由於經通脹調整後的實際短期利率仍為負值，她認為當前利率仍在刺激經濟。梅斯特預計到明年初聯邦基金利率需升至略高於4%的水平並維持在該位置。

“我們必須讓實際利率進入正值區間，這意味着需要採取比當前更大力度的措施，“她在由財經新聞服務商Market News International舉辦的網絡研討會上表示。

美國勞動力市場今年保持強勁，8月新增31.5萬個就業崗位，增幅可觀。雖然7月通脹略有放緩，但潛在價格壓力和薪資增長表明，通脹率可能在一段時間內遠高於美聯儲2%的目標。勞工部將於下週發佈8月通脹報告。

佈雷納德女士週三表示，雖然7月份通脹緩解是一個可喜的進展，但需要"幾個月的低月度通脹數據才能確信"通脹正在回到美聯儲2%的目標。

鮑威爾先生將於週四在卡託研究所參加一場有主持的討論，這是他在即將召開的美聯儲會議前最後一次預定的公開講話。

美聯儲正在通過收緊金融條件——如提高抵押貸款利率和債券收益率，以及降低股票價格——來減緩經濟增長，從而提高利率以對抗通脹，這些措施通常會抑制支出、招聘和投資。任何金融條件的持續放鬆——如收益率下降和股票上漲——都可能產生相反的效果，助長通脹。

官員們對7月26日至27日會議後市場的反彈——金融條件放鬆——感到不安，當時鮑威爾在新聞發佈會上暗示，央行將在某個時候放緩加息步伐。

這種反彈可能會削弱美聯儲為減緩經濟所做的一些努力。根據抵押貸款銀行家協會的數據，30年期固定抵押貸款的平均利率在8月中旬降至5.45%，低於7月份的5.82%。

瑞銀集團美國首席經濟學家喬納森·平格爾表示，在那次反彈之後，“他們更加意識到與市場溝通所面臨的挑戰”。抵押貸款銀行家協會週三表示，抵押貸款利率上週升至5.94%。

杜伊先生表示，官員們正試圖傳達他們的預期，即利率需要在更長時間內保持較高水平，“傳達這一信息的一種方式是第三次0.75個百分點的加息。”

寫信給尼克·蒂米拉奧斯，郵箱：[email protected]

刊登於2022年9月8日印刷版，標題為《美聯儲設定路徑，將利率再提高0.75個百分點》。