雪佛蘭股東為利潤髮聲抵制ESG——《華爾街日報》

我於週二向雪佛龍董事會發送了一封信函，質疑其近期採納的政策。我的公司Strive資產管理認為這些政策損害了其商業利益。

2021年，荷蘭氣候非營利組織Follow This提交了一份股東決議，要求雪佛龍減少"範圍3排放"。美國環保署的網站將範圍3排放定義為"報告組織不擁有或控制的資產活動產生的排放，但該組織在其價值鏈中間接影響"，包括員工通勤、租賃資產和客户對產品的下游使用。

Follow This明確表示其旨在應對氣候變化，而非推進商業目標。雪佛龍董事會反對該提案。然而該決議獲得了包括當時三大股東（先鋒集團、道富銀行和貝萊德在內）的多數股東支持。

該決議將要求雪佛龍對其無法控制的事項進行核算，例如員工是駕駛混合動力車還是悍馬上班，其數據中心是依靠煤炭還是風力發電，或者客户使用其汽油來運輸太陽能電池板還是拖拉機。除非拒絕僱傭或不與不合規的第三方合作，否則雪佛龍無法強制這些第三方改變其行為。

範圍3核算即使在理論上作為環境影響衡量標準也是無用的，因為它會重複計算相同的排放單位。雪佛龍價值鏈中任何地方使用的一加侖汽油都將計入雪佛龍的範圍3排放以及每個相關公司的範圍3排放。但雪佛龍價值鏈中的許多公司尚未採用此類限制。卡特彼勒就沒有，因此雪佛龍實際上要為其燃料驅動的每一台卡特彼勒反剷裝載機的排放承擔全部責任。

範圍3排放的減少對任何採用該標準的公司增長都是不利的。微軟的範圍3排放量在2021年激增了23%，正是因為銷售激增：每多售出一台Xbox都需要額外的能源來供電。此類措施對石油公司尤其不利，因為其減少範圍3排放的唯一有效方法是減少其主要產品的銷售。

雪佛龍董事會在股東投票後部分堅持了立場，拒絕採納"絕對範圍3排放目標"。但在2021年9月，該公司宣佈新增100億美元低碳項目投資——是此前承諾的三倍。當投資分析師詢問這些項目是"價值驅動還是經營許可"時，雪佛龍高管回應稱"兩者兼有"。一個月後，公司設定了降低範圍3碳強度的具體目標，並表示“支持《巴黎協定》“和碳税政策。這些商業決策令人費解。國會並未批准《巴黎協定》——這也不是雪佛龍的責任。成功企業很少會遊説對其產品徵收更高税費。

雪佛龍董事會應公開承諾，僅根據財務可衡量的投資回報評估所有項目，不受法外社會壓力影響。董事會應否認範圍3排放控制的合理性，並停止倡導碳税或《巴黎協定》，除非能證明這些舉措能為股東創造價值。

相較於同行，雪佛龍CEO邁克爾·沃斯展現出非凡勇氣。伯克希爾哈撒韋近期成為雪佛龍第二大股東。當伯克希爾2021年陷入ESG爭議時，CEO沃倫·巴菲特斥責此類要求"愚蠢至極”。沃斯先生應在明年春季委託書投票季前效仿巴菲特的榜樣。

拉馬斯瓦米先生是Strive資產管理公司的執行董事長，截至週二，該公司持有超過5000萬美元的雪佛龍股份。

2018年9月4日，密西西比州帕斯卡古拉的雪佛龍煉油廠。圖片：喬納森·巴赫曼/路透社刊登於2022年9月8日印刷版，標題為《雪佛龍股東為利潤髮聲》。