中國通脹放緩，增長挑戰加劇——《華爾街日報》

消費者價格意外放緩主要受食品價格驅動。圖片來源：alex plavevski/Shutterstock中國8月份通脹意外回落，這是全球第二大經濟體面臨困境的新跡象，大城市新的防疫封控措施再次危及經濟增長。

中國國家統計局週五公佈，8月份消費者價格指數(CPI)同比上漲2.5%，低於7月份的2.7%。接受《華爾街日報》(The Wall Street Journal)調查的經濟學家此前預期為2.8%。

通脹放緩雖然能讓受防疫封控和房價下跌影響的家庭稍得喘息，但同時也加劇了中國經濟疲軟的跡象；眼下中共領導人正準備下個月在北京召開會議。在這次大會上，中國領導人習近平將尋求打破近期的先例，獲得第三個任期。

習近平將在一個日益黯淡的經濟背景下這樣做。中國經濟正艱難應對房地產低迷和出口需求減弱的影響。

最近，乾旱威脅農作物，並衝擊了重要工業地區的電力供應，而新冠疫情的反彈已促使有關部門在深圳和成都等城市對商業活動和日常生活實施全面限制。中國週四宣佈了嚴格的國內旅行檢測新規，適逢中秋節假期，中國和亞洲其他地區將迎來長假。

儘管如此，温和的通脹可能為政策制定者在調整經濟刺激政策時提供額外信心。中國表示今年的目標是保持消費者通脹率在3%或更低。

新冠疫情反彈已促使當局在多個城市對企業運營和日常生活實施全面新限制。圖片來源：STRINGER/VIA REUTERS儘管美聯儲和歐洲央行等央行一直在積極加息以抑制通脹，但中國央行卻能夠降低借貸成本以支持經濟增長。

凱投宏觀經濟學家黃子春週五表示，他預計中國央行將在晚些時候進一步降息。

不過，其他經濟學家表示，鑑於貸款需求疲軟，以及隨着投資者將資金撤出中國以追求美國和其他地區更高的利率而給人民幣帶來的壓力，中國央行的操作空間有限。中國央行週一表示，將下調外匯存款準備金率，此舉旨在抑制人民幣跌勢。

對世界其他地區而言，中國增長放緩和微小的價格壓力可能有助於抑制中國對大宗商品的需求，並鼓勵中國工廠抵制價格上漲，從而緩解全球通脹壓力。

根據週五公佈的數據，8月份生產者價格指數（衡量中國製造商出廠價格變動的指標）同比上漲2.3%，漲幅低於7月份的4.2%。這是自2021年2月以來的最低讀數，也是價格漲幅連續第10個月放緩。該數據也低於接受調查的經濟學家預期的3%。

中國統計局表示，生產者價格指數漲幅放緩反映出全球石油和金屬價格從年初的飆升中回落，當時俄羅斯入侵烏克蘭及西方制裁導致全球大宗商品供應中斷。統計局稱，這也反映了建築用鋼需求減弱以及國內煤炭產量增加的影響。

消費者價格意外放緩主要受食品價格和燃料價格下跌推動。政府通過投放儲備豬肉來平抑此前快速上漲的豬肉價格，同時果蔬價格漲幅也低於預期。

中國第二季度經濟同比僅增長0.4%，強勁復甦的希望已然破滅。野村證券經濟學家將三季度增長預期從2.9%下調至2.6%，並預計全年經濟增速僅為2.7%，遠低於2021年8.1%的增速和疫情前五年6.7%的平均水平。

中國國務院本週初宣佈了一系列幫扶企業和勞動者的政策，包括向失業青年和零工經濟從業者發放補貼。

Grace Zhu對本文亦有貢獻。

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本文發表於2022年9月10日印刷版，標題為《中國8月通脹壓力緩解》。