歐洲央行歷史性加息0.75個百分點 經濟衰退陰雲籠罩歐洲——《華爾街日報》

法蘭克福——歐洲央行以歐元區貨幣聯盟成立以來最大幅度加息，採取激進舉措對抗創紀錄的通脹，儘管能源危機正將歐洲推向衰退邊緣。

該行在聲明中表示，將關鍵利率從零上調至0.75%——這是繼7月份加息50個基點後今年第二次加息——並暗示未來幾個月可能進一步加息。

在新聞發佈會上，歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德警告稱，通脹正從能源領域蔓延至一系列產品。她表示歐洲央行準備在未來幾次會議上激進加息。

“我們希望所有經濟參與者都明白，歐洲央行對遏制高通脹是認真的，“拉加德表示。

歐洲央行決定公佈後，歐元兑美元匯率跌至約99.7美分。在拉加德講話期間，投資者拋售歐洲政府債券，因為他們預計未來幾個月會有更多加息。

週四這一異常大幅度的加息，反映了美聯儲等其他主要央行近期的舉措。美聯儲預計將在本月晚些時候連續第三次加息0.75個百分點。加拿大央行週三將政策利率上調0.75個百分點至3.25%，創14年新高。

歐洲央行的處境比北美同行更為艱難，因為歐洲經濟受到烏克蘭戰爭的衝擊更為嚴重。隨着俄羅斯削減對歐能源供應推高價格，歐元區19國近幾周通脹率已超過美國水平。

借貸成本上升可能會增加歐洲陷入衰退的風險，該地區的家庭和企業正艱難應對成本飆升和信心下滑的雙重打擊。隨着各國政府不斷累積債務以保護消費者和企業免受經濟衝擊，本月晚些時候意大利的全國大選可能加劇該國債市的壓力。

德國10年期國債收益率週四升至1.74%，接近2014年以來的最高水平。對歐洲央行政策高度敏感的意大利基準借貸成本則突破4%。收益率與價格走勢相反。

歐洲央行表示將把關鍵利率從零上調至0.75%，這是今年第二次加息。圖片來源：Ronald Wittek/Shutterstock"我認為他們在通脹問題上的措辭確實相當鷹派，“Legal & General Investment Management投資組合經理Simon Bell表示。

不過，Bell預計75個基點的加息不會成為歐洲央行的常態，因為政策制定者可能仍對意大利等財政脆弱的歐元區成員國的穩定性感到擔憂。

作為歐元區金融市場壓力的關鍵指標，德國與意大利10年期國債收益率之差週四達到2.3個百分點。這一水平略低於6月份觸及的高位，當時曾促使歐洲央行採取緊急行動支持意大利債務。

歐元區8月份通脹率升至9.1%，預計未來幾個月將向10%攀升，因一些國家的政府能源和公共交通補貼政策到期，尤其是德國。

儘管如此，歐洲央行的政策利率仍顯著低於包括美聯儲在內的其他主要央行。美聯儲預計將在本月晚些時候將基準利率上調至3%-3.25%的區間。

歐洲央行行動更為謹慎，因為歐元區在新冠疫情期間的經濟復甦相對緩慢，且官員們最初預計今年會看到通脹下降。他們還擔憂借貸成本上升將如何影響南歐那些較脆弱的經濟體。

總部位於慕尼黑的Ifo研究所所長克萊門斯·菲斯特(Clemens Fuest)在評論歐洲央行的政策決定時表示：“遲做總比不做好。”他警告稱，由於預期經濟將出現低迷而推遲加息，只會推高未來抑制通脹的成本。

拉加德表示，歐洲央行尚未準備好開始縮減其數萬億美元的政府債務持有規模，而美聯儲自6月以來一直在這樣做。歐洲央行是在長達數年的抗擊超低通脹的努力中積累起這些債券的。

在將歐洲央行的政策與美聯儲的政策進行比較時，拉加德強調了美國經濟更為強勁的狀態。“當你觀察勞動力市場時……我們看到美國市場……非常火熱，”她説。

儘管歐洲的失業率也處於歷史低位，但經濟學家們幾乎沒有看到歐元區經濟過熱的跡象。相反，歐元區的通脹主要是由能源價格飆升和持續的供應瓶頸推動的，而歐洲央行對此幾乎無能為力。

法國銀行Natixis指出，該地區今明兩年的天然氣支出預計將比歷史平均水平高出國內生產總值的4%左右。由於能源主要依賴進口，這將導致該地區更加貧困，並對家庭和企業的購買力造成巨大打擊。

倫敦Berenberg銀行的首席經濟學家Holger Schmieding表示，最終，能源和食品價格，以及政府為減輕能源用户部分負擔而採取的干預措施，對通貨膨脹和即將到來的經濟衰退深度的影響，將遠大於歐洲央行的政策。

**聯繫作者：**Tom Fairless，郵箱：[email protected]；Chelsey Dulaney，郵箱：[email protected]

本文發表於2022年9月9日的印刷版，標題為《歐洲央行實施23年來最大幅度加息》。