歐洲央行鷹派信號預示10月將再次加息75個基點——華爾街日報《談市》專欄

圖片來源：WOLFGANG RATTAY/REUTERS歐洲央行週四史無前例地加息75個基點，並暗示未來將進一步收緊政策，這引發了市場對10月份將採取類似規模舉措的預期，促使終端利率預期上升。

投資者對歐洲央行的鷹派信息做出回應，拋售歐元區政府債券，導致週四收益率上升多達15個基點，週五收益率漲幅較小，這意味着未來政府的借貸成本將更高。

北歐聯合銀行首席分析師Jan von Gerich在給道瓊斯通訊社的書面評論中表示，歐洲央行加息75個基點進一步説明鷹派佔據上風，歐洲央行在落後於近期通脹發展之後將尋求迎頭趕上。

他表示，歐洲央行對增長前景仍持相當樂觀的態度，因此當經濟陷入衰退時，看看繼續大幅加息的決心是否會佔上風，這將是一件有趣的事情。

他説：“在這一點上，10月會議再次加息75個基點是一個很好的基線估計。”

根據Tradeweb的數據，10年期德國國債收益率約為1.70%，10年期意大利國債收益率為4.00%。意大利10年期國債收益率的這一水平引發了歐洲央行的6月份緊急會議，並導致了旨在保護借款人免受融資成本無端上升的傳導保護工具的建立。

法國巴黎銀行市場360首席歐洲經濟學家保羅·霍林斯沃思在一份報告中表示：“隨着通脹持續攀升，我們認為10月再次加息75個基點的可能性很大，且這種可能性持完全開放態度。”

加拿大皇家銀行資本市場分析師在報告中指出，預計歐洲央行還將累計175個基點的加息，使終端利率達到2.5%——具體路徑為10月再加息75個基點，12月加息50個基點，2023年第一季度分兩次各加息25個基點。

鑑於歐元區8月份年化通脹率創下9.1%的歷史新高，歐洲央行已明確表示有必要進一步加息。彭博社援引匿名消息源報道稱，在歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德新聞發佈會後，該行對下月重複75個基點的加息持開放態度。

強調"數據依賴"和"逐次會議決策"原則的歐洲央行表示，本次75個基點的"重大舉措"提前啓動了政策利率當前高度寬鬆水平向確保通脹及時迴歸2%中期目標所需水平的過渡。但行長拉加德同時強調，75個基點的加息幅度並非常態。

霸菱投資研究所高級經濟學家馬泰奧·科米內塔在給道瓊斯通訊社的書面評論中表示：“拉加德行長出人意料地將額外加息次數限制在2至4次之間，這與’長期陡峭加息路徑’的表態難以自洽——畢竟加息次數並不算多。”

他補充道：“此外，行長堅持所有加息決定都將採取逐次會議決策模式，並稱'75個基點不是常態’，這種表態似乎與’最多通過四次加息使利率達到顯著更高水平’的保證存在矛盾。”

然而，央行還將進一步大幅加息。

“如今前瞻性指導已成過去，多數央行正採取50至75個基點的加息步伐——這種幅度過去僅見於新興市場，“Indosuez財富管理公司在報告中指出。

**聯繫作者：**Emese Bartha，郵箱：[email protected]