基礎材料綜述：市場討論 - 《華爾街日報》

圖片來源：喬·巴格萊維奇/彭博新聞社最新一期《大宗商品市場對話》。獨家發佈於道瓊斯通訊社，東部時間4:20、12:20和16:50發佈。

東部時間16:28 - 加拿大皇家銀行分析師保羅·奎恩在研究報告中指出，儘管近期箱板紙需求疲軟，但Cascades公司實現盈利改善的路徑已更為清晰。他表示過去兩個月投入成本大幅下降，轉化為有利因素。“由於行業需求下降趨勢，8月和9月廢舊瓦楞紙箱成本顯著降低”，並強調兩個月內39%的降幅將有效緩解Cascades的成本壓力。加拿大皇家銀行將該股評級從"行業同步"上調至"跑贏大盤"，目標價從11加元調升至12加元。該股當日上漲6%至9.93加元。（[email protected]）

東部時間14:52 - 美國能源部核能辦公室稱，其研究顯示數百個燃煤電廠址可轉為核電廠址。“這將大幅增加穩定可調度的清潔電力供應”，“這種煤轉核過渡可使美國核能發電容量增至350吉瓦(GW)以上。現有核電機組總容量為95吉瓦，供應全美50%的無排放電力”。初創企業等一直在推動小型模塊化反應堆應用，但其經濟性和技術尚未得到驗證，且説服老舊燃煤電廠附近居民接受核能恐非易事。（[email protected]）

0935 美國東部時間 - 作物種子和農藥製造商 科迪華 宣佈計劃回購約20億美元股票。科迪華表示，此次回購計劃是對2021年公佈的15億美元回購計劃的補充，截至6月底該計劃尚有6.5億美元剩餘額度。首席執行官查克·馬格羅表示：“這一舉措彰顯了董事會對科迪華未來的信心，以及我們持續回饋股東的承諾。“股價上漲0.3%至62.28美元。([email protected])

0544 美國東部時間 - 德意志銀行分析師巴斯蒂安·西納戈維茨在研究報告中指出，儘管近期行業情緒低迷，但像安賽樂米塔爾和阿賽裏諾克斯這樣的鋼鐵股仍具吸引力。分析師表示，當前市場環境可能使歐洲鋼鐵行業短期內難以實現實質性復甦。歐盟的邊際產能按當前價格已無利可圖，若能源價格持續高企，很可能出現更多減產。報告稱，總部位於盧森堡的安賽樂米塔爾因其估值優勢、對歐洲市場的絕緣性及原材料整合能力，成為該行在碳鋼領域的首選。西班牙阿賽裏諾克斯則因非歐盟市場佈局被西納戈維茨列為不鏽鋼領域首選。([email protected])

0442 美國東部時間 - 傑富瑞分析師艾倫·斯賓塞和克里斯托弗·拉費米納在研究報告中表示，安賽樂米塔爾已暫停歐洲18.5%的粗鋼產能，在行業面臨需求疲軟和能源成本高企之際率先嚐試平衡供需。分析師估計，近幾個月歐洲鋼鐵總產量已下降8.3%。這家盧森堡鋼鐵製造商在波蘭、德國、西班牙和法國的停產"凸顯其正引領短期[供需]平衡行動”。分析師預計，這家歐洲最大粗鋼生產商在上月提價後還將進一步漲價。([email protected])

0339 ET - 印度煤炭公司2023財年的產量前景看起來很強勁，大和資本市場分析師Ajay Devnani在一份研究報告中表示。這位分析師指出，這家印度上市公司重申了2023財年7億噸的產量目標，並設定了到2025財年達到9億噸的目標。Devnani補充説，這家煤炭生產商預計，隨着鐵路線在2024財年投入使用以及首英里連接項目在2025財年完成，2024-2025財年的產量將會提高。該券商將股票目標價從256.00印度盧比上調至281.00印度盧比，並維持買入評級。股價上漲0.2%，報231.90印度盧比。([email protected])

0002 ET - Incitec Pivot的投資者日交易更新弱於預期，但Morgans分析師Belinda Moore在一份報告中表示，由於化肥價格大幅上漲、澳元走低、炸藥銷量強勁以及製造業績改善，該集團仍有望在2022財年創下盈利紀錄。由於交易更新，Morgans將其2022財年税後淨利潤預測下調了8.2%，但由於化肥價格上漲，上調了2023和2024財年的預測。該券商指出，行業機構現在預測長期化肥價格將出現階梯式上漲。如果歐洲天然氣價格保持高位，Incitec Pivot的盈利預測可能進一步上調。Morgans維持其增持評級。([email protected])

2112 ET - 力拓將努力緩解其西澳大利亞鐵礦石業務中火車脱軌事件的影響，該事件導致鐵路運輸中斷一週。脱軌事件發生在9月3日力拓的Gudai-Darri鐵路線上，一列自動駕駛列車後部的20節車廂脱軌。力拓的一位發言人表示，經過現場的恢復工作，該線路現已重新運營。任何對生產的影響都將記錄在公司下月發佈的下一份季度運營報告中。力拓正在新Gudai-Darri礦提高產量，此前預測2022年皮爾巴拉鐵礦石年發貨量為3.2億至3.35億公噸，而去年為3.216億公噸。([email protected]; @RhiannonHoyle)

2046 美國東部時間 - South32在過去一個月裏表現優於ASX300礦業指數約10%，這促使花旗分析師Paul McTaggart基於估值理由將該股評級從買入下調至中性。他還將花旗的目標價從4.65澳元下調至4.50澳元，並對大宗商品價格的逆風發出警告。McTaggart在一份報告中表示：“儘管銅和鋁價格下跌，但S32股價在過去一個月裏上漲，超過了多元化礦業同行力拓（RIO）/FMG 14%/15%的價格回報。”但他指出大宗商品價格令人擔憂，現貨價格顯示South32的收益將遠低於預期，花旗預計未來幾個月銅價將進一步下跌，尤其是銅價。South32股價上漲1.4%，報4.31澳元/股。([email protected]; @RhiannonHoyle)

2015 美國東部時間 - 瑞銀分析師Lachlan Shaw認為，如果Mineral Resources的鋰業務在紐約證券交易所單獨上市，其價值幾乎翻倍。瑞銀對Mineral Resources鋰業務的估值約為2024財年預計EV/Ebitda的3.3倍。Shaw表示，相比之下，美國上市的雅保公司（Albemarle）約為10倍。Shaw表示，Mineral Resources在紐約分拆上市的鋰業務交易倍數可能在6倍左右，估值約為170億澳元。Shaw補充説：“儘管MIN分拆鋰業務創造價值的理由很充分，但我們認為ALB的鋰業務應該比MIN有溢價。”考慮到雅保在全球兩大運營中的硬巖鋰礦中持有大量股份，並且在智利阿塔卡馬鹽沼（“可以説是全球最好的鋰鹽湖資產”）有重要產量。([email protected]; @RhiannonHoyle)