《華爾街日報》：美國供應商8月份通脹率仍居高不下

美國供應商在8月份連續第二個月降價，凸顯出動盪的通脹背景讓投資者和政策制定者不確定價格壓力是在減弱還是在惡化。

生產者價格指數（衡量供應商向企業和其他客户收取的價格）8月份環比下降0.1%，7月份環比下降0.4%，美國勞工部週三表示。

按年率計算，8月份PPI同比上漲8.7%，低於7月份9.8%和6月份11.2%的同比漲幅。

PPI報告發布的前一天，勞工部表示，其所謂的核心消費者價格指數（不包括波動較大的食品和能源項目）8月份環比大幅上漲，突顯出家庭仍面臨許多商品和服務價格上漲的賬單。

週二股市大跌，此前消費者價格數據顯示，上個月潛在的價格壓力正在積聚，粉碎了投資者對通脹將降温並促使美聯儲放緩加息的希望。

“這些時期絕非尋常：就業市場非常強勁，通脹遠高於目標，過去一年通脹預測誤差遠高於歷史平均水平，”Comerica Bank首席經濟學家比爾·亞當斯表示。“通脹持續高企的時間越長，美聯儲加息的幅度就越大，經濟陷入衰退的可能性也就越大。”

美聯儲官員對再次誤判形勢保持警惕。一年前物價上漲曾短暫放緩，但隨後再度加速。美聯儲理事克里斯托弗·沃勒上週在演講中表示，這一插曲導致央行推遲了退出刺激措施的計劃。

“如果再次誤判損害美聯儲信譽，當前被通脹暫時緩和所矇蔽的後果可能更為嚴重，“沃勒稱。

所謂核心PPI——剔除波動較大的食品、能源和供應商利潤類別——8月環比7月上漲0.2%，較7月環比6月0.1%的漲幅有所加速。投資者和政策制定者密切關注核心通脹數據，將其視為基礎廣泛的內在通脹反映及未來通脹的預測指標。

Amherst Pierpont首席經濟學家斯蒂芬·斯坦利表示，核心PPI漲幅"雖不及CPI那般迅猛，但仍以可觀速度持續攀升”。即使在食品價格等有所改善的領域，也無法保證會持續放緩。

“我們或許看到一些緩解跡象，但現在斷言為時尚早，“斯坦利説。

8月生產者能源價格環比下降6%，連續第二個月大幅下跌。自俄烏衝突導致能源價格飆升後，已持續數週回落。

PPI報告顯示上月食品價格環比持平，與消費者支付的食品價格持續上漲形成反差。

愛荷華州佩拉門窗工廠。衡量供應商向客户收費情況的PPI指數8月同比上漲8.7%。圖片來源：KC McGinnis/華爾街日報生產者價格壓力的持續緩解可能隨着成本從生產端傳導至消費端，導致消費者通脹降温。

然而上月消費者通脹的加速，鞏固了美聯儲下週會議至少加息0.75個百分點的理由，並增加了未來數月繼續大幅加息的可能性。

美聯儲採用另一項指標——個人消費支出價格指數（PCE）作為其首選通脹衡量標準。雖然8月PCE報告要到9月30日才發佈，但經濟學家可以根據近期CPI和PPI數據可靠預測該報告。

諮詢公司Inflation Insights負責人Omair Sharif表示，最新數據表明8月核心PCE指數環比7月上漲0.5%。這將顯著高於7月環比0.1%的漲幅，使得12個月讀數從7月的4.6%升至8月的4.8%。

美聯儲力求使PCE指數衡量的通脹率長期保持在2%的平均水平。

隨着美國經濟從新冠疫情的影響中復甦，通脹於2021年開始飆升。價格上漲源於多重因素，包括強勁的消費需求、低利率和供應鏈中斷。今年俄羅斯入侵烏克蘭引發的食品、能源和大宗商品價格上漲進一步推高了全球通脹。

近期供應鏈中斷顯現緩和跡象，紐約聯儲8月供應鏈壓力指數已降至2021年1月以來最低水平。經濟學家預計這些改善將減緩商品價格上漲。

加拿大皇家銀行經濟學家Claire Fan表示：“生產者價格壓力減退與全球供應鏈壓力持續緩解趨勢一致，這源於全球商品需求放緩。”

商業圓桌會議週三發佈的調查顯示，隨着夏季結束，大企業CEO們對經濟前景更加悲觀，主要歸因於高通脹、利率上升及烏克蘭戰爭造成的破壞。該組織是由商界領袖組成的遊説團體。

這項夏末開展的調查表明，由於這些壓力因素，企業高管計劃在未來數月放緩招聘和資本投資。

Nick Timiraos和Bryan Mena對本文亦有貢獻。

**聯繫方式：**Gabriel T. Rubin，郵箱：[email protected]

本文發表於2022年9月15日印刷版，標題為《供應商通脹仍處高位》。