Adobe將以約200億美元收購協作軟件公司Figma - 《華爾街日報》

Adobe公司同意以約200億美元收購協作軟件公司Figma，這是其歷史上最大的一筆交易，旨在通過收購這個規模雖小但增長迅速的競爭對手，為這家科技巨頭帶來更廣泛的客户羣體。

Figma在大眾中的知名度相對較低，但其基於雲的協作工具在軟件開發者和產品經理中擁有忠實用户羣，這些用户負責構建應用程序和其他技術產品。Adobe高管表示，他們認為此次收購將使他們能夠滿足這些用户的需求，並與使用其現有軟件工具的設計師羣體形成互補。

Adobe數字媒體業務總裁David Wadhwani表示，股市的低迷使得科技初創公司難以以他們期望的估值上市，這促成了這筆交易。“我認為這樣的時刻創造了其他時候不存在的機會，“他在一次採訪中説道。

但Figma對Adobe來説價格不菲，Adobe將以大約一半現金、一半股票的方式支付交易款項。這家規模較小的公司在去年的一輪融資中估值為100億美元，預計2022年的年度經常性收入將超過4億美元——約為其售價的五十分之一。Adobe表示，Figma的毛利率約為90%，且運營現金流為正。

總部位於加州聖何塞的Adobe在週四上午公佈了這筆交易及其季度業績，原本計劃在下午公佈，但在《華爾街日報》週三開始詢問收購事宜後提前公佈。Adobe報告稱，第三財季淨利潤為11.4億美元，營收為44.3億美元，同比增長13%。該公司還發布了第四季度營收指引，低於華爾街預期，原因是美元走強帶來的外匯挑戰。

Adobe股價收盤下跌近17%，市場擔憂其前景，並擔心這筆交易表明該公司可能正憂慮被某些競爭對手超越。截至週四，其股價年內累計下跌約45%，而納斯達克綜合指數同期跌幅約為26%。

在宣佈收購前市值約1740億美元的Adobe，最廣為人知的是面向消費者的圖形設計、視頻編輯等軟件產品——包括Photoshop、Illustrator和Acrobat。該公司還擁有專注於分析與營銷以及出版業務的部門。

Figma的產品類似於數字白板，設計師和工程師可在其中共享設計迭代版本，並通過反饋和建議進行標註。

伯恩斯坦研究分析師馬克·莫德勒在週四的報告中指出，部分投資者認為這筆交易隱晦承認了Figma及其競爭對手在線設計和出版工具Canva等公司正在侵蝕Adobe的設計工具市場份額。

他寫道：“考慮到近期軟件行業（尤其是Adobe）估值普遍下滑，這個價格標籤似乎過高（即便其增長率非常強勁）。我們初步認為這是一次出於需求而非機遇驅動的收購。”

Adobe高管瓦德瓦尼反駁了"防禦性收購"的説法，稱Figma的用户羣體是軟件開發者和產品經理等非設計師新客羣。他表示Figma的可觸達市場規模為160億美元，而Adobe瞄準的是600億美元的市場。

“雖然聽起來老套，但這絕對是一加一等於三的情況，”瓦德瓦尼先生説。

Figma由迪倫·菲爾德和埃文·華萊士創立，兩人都在布朗大學學習計算機科學。公司表示，交易完成後，現任首席執行官菲爾德先生將繼續負責Figma，並向瓦德瓦尼彙報。

菲爾德先生表示，此次收購將幫助Figma發展得更快。“這種方式讓我們既能保持高度自主權，又能借助Adobe的人才、專業知識和技術加速業務發展，”他説。

Adobe首席執行官山塔努·納拉延在採訪中表示，我們在屏幕上看到的一切最初都是一個概念，而Figma的FigJam產品可以讓人們遠程協作生成這些概念。

“當你使用網頁或移動應用時，必須有人先設計出來，再轉化為代碼，”他説。“這正是Adobe和Figma能做的。”

軟件行業通常提供穩定的交易來源，老牌企業不斷尋求擴展業務，尤其是面向企業客户的服務。近年來的重要交易包括Salesforce.com以280億美元收購Slack Technologies Inc.。但根據Dealogic的數據，這類交易在2022年有所放緩，整體交易量下降了30%。股價波動、經濟不確定性和反壟斷環境阻礙了交易進行。

不過，今年仍有一些大額交易，包括微軟公司750億美元的待定收購動視暴雪，以及博通公司約610億美元的待定收購VMware公司。

如果完成對Figma的收購，Adobe這筆交易將成為美國風投支持的初創企業有史以來規模最大的收購案之一。

根據PitchBook數據，該交易將使紅杉資本等多家知名風投機構獲利——紅杉曾在2019年領投對Figma的4.4億美元估值融資。其他投資者還包括凱鵬華盈、Greylock Partners、安德森·霍洛維茨基金和Index Ventures。

Adobe第四季度營收指引低於華爾街預期。圖片來源：leonhard foeger/ReutersEliot Brown對本文有貢獻。

**聯繫作者：**Cara Lombardo，郵箱[email protected]；Dana Cimilluca，郵箱[email protected]；Aaron Tilley，郵箱[email protected]

本文發表於2022年9月16日印刷版，標題為《Adobe擬以200億美元收購Figma》。