大眾為保時捷IPO設定價格區間 - 《華爾街日報》

柏林——保時捷股份公司 的股票將於9月29日開始交易，這是歐洲多年來規模最大的公開上市之一，籌集資金高達94億美元，使這家跑車製造商的估值達到780億美元。

保時捷的母公司，德國汽車巨頭大眾汽車股份公司 ，按照分析師的平均預期定價了優先股的公開發行。加上向大眾最大投資者保時捷汽車控股有限公司私下出售的保時捷普通股，出售25%的保時捷股份可能為大眾籌集195億歐元，相當於195億美元。

大眾表示，計劃將保時捷股份出售總收益的近一半以特別股息的形式分配給股東。

此次上市可能測試投資者在受通脹飆升、烏克蘭戰爭和全球衰退擔憂拖累的市場中進一步認購的意願。

首席財務官阿爾諾·安特利茨表示，保時捷股份出售籌集的資金將用於資助其轉型為電動汽車製造商。照片：本·基爾布/彭博新聞分析師表示，大眾試圖在困難的市場條件下，在最大化收益和確保首次公開募股成功之間取得平衡。保時捷優先股的價格區間在76.50歐元至82.50歐元之間，基本符合投資者的預期。

提及保時捷標誌性的911跑車車型，大眾汽車創造了9.11億股保時捷股票，平均分為無投票權的優先股和具有投票權的普通股。

大眾汽車正在向公開募股中的投資者出售25%的保時捷優先股，約佔整個公司的12.5%。大約相同數量的普通股將出售給保時捷SE，即大眾汽車的最大股東，也是由費迪南德·保時捷的後代多數控股的上市投資基金。

這筆交易將使保時捷股票自2012年被大眾汽車收購以來首次公開流通，此前保時捷曾試圖利用其較高的市場估值收購其規模更大的兄弟公司但未能成功。

這筆交易將保時捷的實際控制權交還給創始人的後代，他們將持有保時捷25%加一股的投票權股份，使他們在保時捷董事會會議和年度股東大會上擁有否決權少數。保時捷SE已同意以與首次公開募股相同的價格加上7.5%的溢價購買保時捷的投票權股份。保時捷SE表示，將通過高達79億歐元的債務融資來購買這些股份。

最終債務金額將取決於最終首次公開募股價格以及保時捷SE在特別股息中所佔份額。

通過總計高達195億歐元的收益，大眾汽車在向股東分配特別股息後，將從保時捷股份的出售中保留近100億歐元的毛收益。

保時捷的股票將於本月晚些時候開始交易。圖片來源：jim lo scalzo/Shutterstock大眾汽車首席財務官阿諾·安特利茨表示，出售保時捷股票所籌集的資金將用於資助其向電動汽車製造商的轉型。這筆額外融資讓大眾汽車有更多時間在電池公司引入外部投資者之前建立電池工廠網絡。僅在歐洲，大眾汽車就正在建設至少六座電池工廠。

一些投資者批評了保時捷股票出售的結構方式，稱其鞏固了大眾汽車和保時捷的內部人控制。此外，首次公開募股（IPO）中的大部分——無投票權優先股的出售——將流向一小部分投資者，只留下少量保時捷優先股自由交易。

根據營銷材料，卡塔爾投資局（也是大眾汽車的核心股東）、挪威央行投資管理公司、T. Rowe Price以及阿布扎比政府的投資機構ADQ已承諾購買至少價值35.4億歐元的保時捷優先股。

本·杜梅特對本文亦有貢獻。

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本文發表於2022年9月20日的印刷版，標題為《大眾汽車保時捷上市尋求94億美元融資》。