鮑威爾無需效仿沃爾克就能讓股市下跌——華爾街日報

美聯儲釋放的言論幾十年來從未如此鷹派。投資者（尤其是股市投資者）可能過於樂觀了。

美聯儲週三如期將基準聯邦基金利率上調75個基點至3%-3.25%區間。政策制定者對今年年底利率的預測中值升至4.4%。

這意味着在剩餘兩次會議上美聯儲將繼續加息，其中至少有一次會達到75個基點。這與期貨市場已消化的預期基本一致。

主席鮑威爾在記者會上強調經濟出現放緩跡象，同時表示通脹預期看似"穩定可控"，但也警告這"不能成為鬆懈的理由"。

但投資者更應關注鮑威爾8月26日在懷俄明州傑克遜霍爾的演講——當時他明確信號致敬了1980年代初以經濟衰退為代價遏制通脹的沃爾克，直言未來需要權衡取捨。

“降低通脹可能需要一段低於趨勢的增長期，勞動力市場狀況也很可能出現疲軟。“鮑威爾在8月的表態與週三的措辭幾乎如出一轍。

這是關鍵所在。許多投資者希望，隨着石油和其他大宗商品價格回落，美聯儲可能很快會考慮放鬆政策，或許能引導經濟實現軟着陸。但正如TS Lombard經濟學家史蒂文·布利茨所言，在當前環境下，僅靠這些可能還不夠。

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾將勞動力市場描述為"極度緊張"且"失衡”。圖片來源：ELIZABETH FRANTZ/REUTERS"汽油價格下跌只會給本已過熱的經濟火上澆油，目前失業率已低於4%，“他在最近的一份報告中寫道。因此美聯儲明確釋放信號：我們可能需要看到勞動力市場出現一些疲軟。

鮑威爾在週三的講話中將勞動力市場描述為"極度緊張"和"失衡”，勞動力需求遠超供給。如今並非上世紀80年代，鮑威爾應對的通脹也遠不如70年代那樣根深蒂固。因此經濟衰退並非必然，即便發生，按歷史標準衡量其程度可能不會太深或持續太久。

但很明顯，美聯儲仍希望看到經濟從當前水平顯著放緩，即便這意味着美國企業和家庭將承受一些痛苦。

這表明市場仍過於樂觀。截至週三收盤，標普500指數自傑克遜霍爾講話以來下跌9.7%。但較6月低點仍上漲3.4%，當時對經濟衰退的擔憂達到頂峯。這些低點很可能再次被觸及。

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刊登於2022年9月22日印刷版，標題為《美聯儲無需大動作，股市就會下跌》。