中國央行進一步採取措施支撐人民幣 - 《華爾街日報》

經濟學家表示，中國經濟增長放緩等多重因素導致人民幣走弱。圖為北京某購物區。圖片來源：mark r cristino/Shutterstock在人民幣對美元匯率快速下跌後，中國央行再次出手支撐人民幣，提高了交易員和機構做空人民幣的成本。

中國人民銀行週一表示，金融機構開展遠期售滙業務的風險準備金率將從當前的0%上調至20%。這一調整將於9月28日生效，將提高銀行及其客户在衍生品市場賣出人民幣買入美元的成本。

根據FactSet的數據，本月迄今，在嚴格管控的國內市場上交易的在岸人民幣對美元匯率已下跌3.7%，今年以來累計下跌逾11%。本月早些時候，人民幣對美元匯率突破了備受關注的7元關口，隨着美元大幅走強，人民幣匯率持續下跌。

週一亞洲早盤交易時段，在岸人民幣對美元匯率觸及7.1685元，創下2020年5月以來的最低水平。交易更自由的離岸人民幣對美元匯率一度跌至7.1738元。

中國央行擁有多種工具來管理人民幣匯率，迄今在試圖遏制人民幣貶值的同時避免直接干預市場。

近幾周來，中國人民銀行持續將人民幣每日中間價——即匯率基準點——設定在強於市場預期的水平，這表明其希望人民幣對美元貶值步伐更為漸進。

週一，央行將中間價定為7.0298，這是兩年多來首次突破7元關口。中國允許人民幣匯率在中間價上下2%的區間內波動。

本月初，中國央行下調了金融機構外匯存款準備金率，以向境內釋放更多美元流動性，緩解人民幣的部分拋壓。上週，央行在香港發行了50億元人民幣央行票據，吸收這一特別行政區的離岸人民幣流動性。

外匯風險準備金制度是2015年人民幣貶值、資本大規模外流時首次推出的調控工具。

該20%的費率上次啓用是在2018年8月，當時人民幣對美元大幅貶值。2020年10月人民幣匯率回升後，央行取消了這一要求。

經濟學家表示，最新舉措將減緩人民幣貶值速度，但不足以扭轉其走勢。他們認為多重因素導致人民幣走弱，包括中國經濟增長放緩、中美貨幣政策分化，以及未來數月可能收窄的貿易順差。

“這會有幫助，但很難對抗貶值趨勢，”德國商業銀行駐新加坡的中國經濟學家Tommy Wu表示。“不僅僅是人民幣。所有其他貨幣都在走弱，相對而言，人民幣實際上表現並不差，”他補充道。

中國外匯交易中心發佈的人民幣指數（衡量人民幣對24種貨幣的表現）目前與今年初的水平大致相當。

儘管如此，中國人民銀行不希望人民幣大幅貶值的風險可能引發資本外流。Wu先生表示，這解釋了為什麼央行正在採取更多措施來減緩貶值速度，而不是採取更激進和直接的措施來對抗這一趨勢。

隨着美元經歷一代人一次的上漲，中國央行並非唯一採取行動遏制本幣對美元快速貶值的機構。

日本央行上週24年來首次干預外匯市場，買入日元並賣出美元以減緩日元對美元的急劇下跌。

雖然中國不太可能在外匯市場直接購買人民幣，但一些市場參與者認為央行可能會恢復其每日中間價公式中的所謂“逆週期因子”。

這將涉及調整人民幣官方價值的設定機制，以防止人民幣大幅下跌。滙豐銀行亞洲外匯策略師Jingyang Chen在週一的一份報告中寫道，逆週期因子上一次實施是在2018年8月至2020年10月期間，同一時期外匯風險準備金率被提高至20%。

陳女士補充説，一些市場參與者認為，鑑於自8月底以來每日中間價持續呈現較強偏差，逆週期因子可能在過去一個月裏已經非正式地發揮了作用。

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刊登於2022年9月27日印刷版，標題為《北京採取行動支持貨幣》。