IPO股票大跌，抑制新股上市需求——華爾街日報

股市波動是今年IPO數量創下十多年來新低的原因之一。圖片來源：Spencer Platt/Getty Images在今年股市暴跌中，新上市公司表現最差，導致IPO市場陷入深度凍結，且幾乎沒有解凍跡象。

Dealogic的數據顯示，去年在美國上市的公司中約有87%的股價低於發行價，截至上週五收盤平均下跌逾49%。粗略比較，標普500指數今年下跌23%，而以科技股為主的納斯達克綜合指數下跌31%。

保險公司Oscar Health Inc. 和服裝租賃公司Rent the Runway Inc. 的股價較各自的首次公開募股價格下跌逾85%。支付處理公司Marqeta Inc. 和股票交易平台Robinhood Markets Inc. 的股價下跌逾70%，而餐廳軟件供應商Toast Inc. 和在線教育提供商Coursera Inc. 的股價跌幅超過一半。

這嚇退了基金經理，如果他們最近買入的新股表現不佳，他們往往會迴避新股發行。一些銀行家表示，在這些股票大幅反彈之前，他們不太可能重返市場，這可能會使IPO活動在今年剩餘時間及以後持續低迷。

安永IPO與SPAC資本市場諮詢主管馬克·施瓦茨表示：“投資者期待新股上市後表現良好，通常情況確實如此。但最近這批新股表現嚴重不及預期，這正是我們目睹市場如此冷清的原因之一。”

受股市震盪、經濟衰退擔憂加劇等多重因素影響，今年美國傳統新股發行僅募得72億美元，創下十餘年來IPO市場最冷清紀錄。

這與去年形成鮮明對比——在不計入特殊目的收購公司的情況下，去年傳統IPO融資規模達1540億美元，創歷史最活躍紀錄。2021年大部分時間裏，多數新股交易價格高於發行價，但到年底時已有三分之二跌破發行價。

Dealogic數據顯示，今年美國傳統IPO表現同樣令人失望，約85%新股跌破發行價。美國國際集團旗下人壽保險與資產管理子公司Corebridge Financial雖完成年內最大規模IPO，卻未能提振低迷的新股市場——其21美元的發行價已處於預期下限，截至上週五股價仍低於該水平。

慘淡市況同樣令候場上市企業卻步。對這些企業而言，股價持續下跌導致估值大幅縮水，削弱了公開上市吸引力。

這促使一些原本計劃今年上市的公司選擇觀望，希望2023年市場環境能有所改善，據IPO顧問和律師透露。其他公司則完全放棄了上市計劃。經過多次推遲，酸奶製造商Chobani Inc.本月早些時候表示，目前不會推進IPO。

部分公司如Klarna Bank AB正被迫以大幅降低的估值進行私募融資。另一些企業則選擇被收購，例如協作軟件公司Figma與Adobe Inc.達成了200億美元的交易。

市場放緩正在衝擊投行業務。高盛集團、 摩根士丹利 和摩根大通 這三大頂級IPO承銷商，第二季度均報告投行收入大幅下滑。

IPO顧問表示，仍有大量公司考慮在2022年末進行股市首秀，但他們正採取每週動態調整的策略。這些公司最大的訴求是金融市場和整體經濟的穩定性。

目前考慮在年底前公開上市的企業包括雜貨配送公司Instacart Inc.和英特爾公司旗下自動駕駛汽車部門Mobileye。據《華爾街日報》報道，數字廣告公司Aleph Group Inc.正計劃10月進行發行，該公司此前曾考慮2022年初IPO。

並非所有2021年上市的公司都表現糟糕。得來速咖啡連鎖品牌Dutch Bros公司的股價較23美元的發行價上漲約40%。健康科技公司Doximity也逆勢上揚，較26美元的發行價上漲約17%。

部分顧問表示，IPO市場要恢復健康並不需要當前趨勢完全逆轉。

“要讓市場重新開放，並不需要所有這些股票都開始高於發行價交易，“William Blair股權資本市場主管Steve Maletzky表示，“更重要的是接下來三到四個IPO交易表現良好，而不是所有2021年上市的股票都回到發行價。”

聯繫作者Corrie Driebusch，郵箱：[email protected]

本文發表於2022年9月27日印刷版，標題為《新上市公司表現不佳》。