中資房企旭輝股價下跌加劇市場擔憂：北京援助力度恐不足——《華爾街日報》

中國上海，碧桂園控股有限公司的鳳鳴海上住宅開發項目。圖片來源：沈起來/彭博新聞旭輝控股（集團）有限公司未能按時付款的報道，進一步加劇了人們的擔憂：北京方面為重振陷入困境的房地產行業所做的努力，可能不足以阻止實力較強的公司陷入困境。

總部位於上海的旭輝的股價在過去兩天累計下跌逾43%，此前有報道稱，該公司在支付與一個房地產開發項目相關的款項方面遇到問題，這讓許多市場觀察人士感到意外。

這些報道出爐的一週前，旭輝剛剛根據一項政府計劃發行了票據，該計劃旨在緩解數月來一直困擾中國房地產行業的流動性問題。這使得旭輝成為自2021年底以來少數幾家獲得監管機構批准併成功向投資者出售債券的房地產公司之一。

拋售潮蔓延至中國其他大型開發商。碧桂園控股有限公司和龍湖集團控股有限公司也被納入政府債券計劃，這兩家公司的股價在過去兩天分別下跌23%和12%，而恒生中國內地房地產指數同期下跌約11%。

CreditSights分析師曾澤琳娜表示：“股價下跌的主要原因是，投資者認為，到目前為止，政府的支持措施——尤其是債券擔保和一些紓困基金——並沒有真正奏效，即使對旭輝這樣的實力較強的公司也是如此。似乎該行業內的風險並未得到控制。”

旭輝控股集團週三晚表示，該公司正面臨一個用於為其在中國北方城市天津的一個項目融資的股權投資信託產品的問題。該公司在一份聲明中表示：“當地房地產市場的市場情緒影響了該項目的開發和銷售進度，從而影響了投資信託產品的現金分配。”該公司補充説，正在與發行該信託產品的金融機構“積極討論”，“尋求合理的解決方案”。

由於政策制定者旨在長期持續去槓桿，中國房地產開發商受到了北京對該行業更嚴格的融資規定的重創。經濟增長放緩（部分原因是多次新冠疫情爆發和封鎖）進一步損害了消費者和企業的信心，抑制了購房需求。

旭輝今年前八個月的合同銷售額同比下降了47%，許多同行的情況更糟。

北京已表示支持該行業，該行業是中國GDP的最大單一貢獻者。除了為選定的私營開發商羣體批准特殊債券發行外，地方政府還降低了住房首付比例，降低了抵押貸款利率，並放寬了一些購房限制。

但Generali Investments的高級經濟學家Christoph Siepmann表示：“鑑於中國房地產行業的規模，這些措施並不令人滿意。這不是許多人預期的遊戲規則改變。”

Esoterica Capital的首席執行官劉欽東表示，房地產市場的結構性問題繼續惡化。

“儘管針對該行業出台了大量支持措施，但由於企業和消費者對整體經濟缺乏信心，購房意願仍然非常疲弱。”劉先生表示。

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